关税风险和交付疲软令特斯拉股价维持在 252 美元

特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）目前的交易价约为 252.35 美元，今年迄今为止已大幅下跌约 38%。

该股一直难以保持上涨势头，近期价格走势形成下降三角形态——通常被认为是看跌的持续信号。特斯拉的市值接近8115.6亿美元，过去12个月每股收益（EPS）为2.04美元，市盈率（P/E）高达123.80。这表明，按照传统的估值标准来看，该股仍然估值较高，尤其是在该公司近期增长受挫的情况下。

支撑位在240美元附近，该水平在2024年曾多次测试，而阻力位则在280美元左右。特斯拉股价低于其50日和200日移动平均线（分别为266美元和274美元），进一步证实了看跌压力。相对强弱指数（RSI）读数徘徊在42左右，表明该股已接近超卖区域，但在缺乏强劲基本面催化剂的情况下，缺乏大幅反弹的动能。

TSLA 股价动态（2025 年 2 月至 2025 年 4 月）。资料来源：TradingView。

成交量趋势也反映出投资者日益增长的谨慎情绪。过去一个月，特斯拉的日均交易量已降至约9500万股，低于三个月平均水平的1.21亿股，这表明机构投资者和散户投资者的参与度均有所下降。期权方面，看跌期权/看涨期权的未平仓合约比率已攀升至1.32，为2023年年中以来的最高水平，明显偏向看跌。隐含波动率为62%，显著高于标准普尔500指数21%的平均水平，这表明围绕特斯拉短期前景的不确定性有所上升。这些指标强化了看跌的技术面，并表明除非市场情绪出现显著改善，否则特斯拉仍将面临持续的压力。

宏观经济背景和公司具体新闻

特斯拉2025年第一季度交付数据令人失望，进一步加剧了其业绩不佳的局面。该公司交付了约33.7万辆汽车，同比下降13%，比市场普遍预期低约4万辆。这是自2020年以来，交付量首次大幅低于预期。分析师将交付量下滑归因于多个因素：平台变革带来的生产瓶颈、消费者情绪的转变以及来自全球低成本电动汽车车型的竞争。

美国新近对进口汽车零部件征收的关税进一步加剧了特斯拉的压力，这带来了新的挑战。尽管特斯拉的大部分汽车在美国组装，但其对进口零部件（尤其是来自中国和东南亚的零部件）的依赖意味着成本上升在所难免。分析师估计，新的关税可能会使特斯拉每辆汽车的生产成本增加高达4,000美元。虽然一些电子零部件获得了临时豁免，但更广泛的关税制度给特斯拉的供应链带来了不确定性，尤其是在即将推出的车型正在开发的情况下。

此外，埃隆·马斯克日益两极化的政治形象，也日益引起机构投资者和散户的担忧。一些分析师认为，马斯克直言不讳的政治言论可能会疏远那些注重环保的消费者，而他们传统上是特斯拉的坚实客户基础。