关税侵蚀利润率，耐克股价跌至七年低点

耐克公司 (NYSE: NKE) 在 2025 年面临相当大的抛售压力，其股价今年迄今已下跌近 27%。

截至2025年4月17日，该股交易价为55.58美元，创下自2017年12月以来的多年低点。从技术面来看，下行趋势依然稳固。50日移动平均线目前位于65.70美元左右，远高于当前价格水平，200日移动平均线甚至更高，约为78.20美元。价格与长期移动平均线之间的巨大背离凸显了围绕该股的看跌情绪。

动量指标证实了其疲软走势。相对强弱指数 (RSI) 徘徊在 35 以下，表明该股正接近超卖区域，但尚未引发反弹。MACD 指标为负且不断扩大，进一步支撑了持续的下行势头。

NKE 股价动态（2025 年 2 月至 2025 年 4 月）。来源：TradingView。

目前支撑位在52.90美元，这与2017年末的需求区域重合。如果突破该水平，下一个主要支撑位可能在48美元左右。上行方面，阻力位在60美元，随后是65美元附近的更大上限，50日移动均线可能成为进一步上涨的心理障碍。

宏观逆风和机构情绪

耐克股价的大幅下跌主要受宏观经济和地缘政治逆风的影响。其中最主要的是美国近期对来自越南、印度尼西亚、柬埔寨和中国的进口产品征收新关税——这些国家都是耐克供应链中的关键国家。新关税税率在32%至49%之间，引发了人们对投入成本上升及其对利润率的长期影响的担忧。由于耐克超过70%的鞋类和服装产品来自这些国家，除非该公司调整供应链或将成本转嫁给消费者，否则其价格压力或盈利能力可能会进一步下降。

财务业绩方面，耐克公布2025财年第二季度营收124亿美元，同比下降7.7%。净利润降至11.6亿美元，较2024年同期下降26%。尽管营收和利润均有所下降，但每股收益仍达0.78美元，超出分析师预期23%。不过，业绩超出预期主要得益于成本削减和股票回购，而非运营增长。

然而，投资者情绪依然喜忧参半。值得注意的是，Evergreen Capital Management LLC近期增持了耐克的仓位，表明尽管短期市场波动，但其仍看好该股的长期走势。机构资金流入处于如此低迷的水平，可能表明基金经理押注经济复苏，而复苏的动力可能在于品牌实力、贸易紧张局势的潜在解决，或中期全球需求的改善。