温和天气、创纪录的可再生能源以及疲软的亚洲需求限制了天然气价格上涨
美国温和天气、创纪录的可再生能源产量以及欧洲液化天然气供应强劲，令天然气价格承压
周五，美国天然气期货价格徘徊在每百万英热单位2.909美元附近，由于库存增加幅度超出预期，再次引发了市场对供应过剩的担忧，价格难以获得支撑。美国能源信息署(EIA)报告称，库存增加880亿立方英尺(Bcf)，超过了市场普遍预期，并强化了人们对库存可能很快转为五年平均水平过剩的预期。
加剧看跌情绪的因素包括，美国大部分地区近乎完美的春季天气减少了供暖或制冷需求，而强劲的可再生能源产出（尤其是太阳能和风能）继续取代燃气发电。NatGasWeather.com 的分析师指出：“过去几周，看跌的天气模式显然一直在拖累油价。”
天然气价格动态（2024 年 10 月 - 2025 年 4 月）来源：TradingView。
欧洲液化天然气激增加剧全球供应过剩
在全球方面，由于液化天然气进口量激增和亚洲需求下降，欧洲天然气价格4月份跌破34欧元/兆瓦时，达到七个月来的最低水平。荷兰终端的天然气交付量超过了季节性正常水平，使得欧洲国家能够在冬季过后迅速重建库存。
与此同时，中国和印度的液化天然气进口量低于预期，导致供应过剩。受中美贸易冲突带来的宏观经济逆风影响，中国液化天然气进口量环比下降逾20%。印度转向动力煤（目前价格处于四年来的最低水平）也降低了对液化天然气的依赖。这种再平衡加剧了全球天然气基准价格的看跌压力。
技术前景显示下行趋势依然存在
从技术面来看，天然气价格仍处于下行通道内，阻力位位于2.975美元/盎司。50日均线（3.034美元）和200日均线（3.387美元）均呈下行趋势，确认了整体看跌趋势。如果天然气价格未能守住2.900美元/盎司上方，则可能跌向2.870美元/盎司甚至2.796美元/盎司。若突破2.975美元/盎司且成交量强劲，则可能引发价格反弹至3.077美元/盎司或3.155美元/盎司，但若缺乏基本面催化剂，则难以实现这一目标。
正如本周早些时候所指出的，技术区间收窄和波动性减弱继续反映出市场的犹豫不决。在天气或全球需求信号发生重大转变之前，天然气价格可能仍将维持在低位盘整区间。
