投资者权衡中国市场提振与烈酒市场拖累，LVMH 股价攀升至 484 欧元以上
LVMH 通过与阿里巴巴的深化合作，加强了其在中国的数字影响力
截至7月9日，LVMH股价报484.70欧元，过去24小时内上涨0.4%。尽管盘中小幅上涨，但这家法国奢侈品集团的整体技术和基本面依然脆弱。
亮点
- LVMH 的交易价格为 484.70 欧元，仍低于关键移动平均线，表明技术面看跌势头持续。
- 该公司的葡萄酒和烈酒部门陷入亏损，而 ESG 问题带来的声誉风险依然存在。
- 除非销售情况改善且 495 欧元的阻力位被突破，否则短期上涨空间有限。
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (EPA: MC) 股价持续低于其 50 日和 200 日移动平均线，预示着根深蒂固的看跌趋势。目前，50 日移动平均线位于约 503 欧元，而 200 日移动平均线位于 528 欧元附近。当前 484.70 欧元的市价使其股价较其 50 日趋势线折价 3.6%，较其长期平均线折价 8.2%。
相对强弱指数 (RSI) 为 42，表明尽管该股尚未超卖，但看跌势头正在增强。过去两周的成交量数据也显示买盘兴趣下降，反映出机构投资者的谨慎立场。
LVMH 股价动态（2025 年 5 月 - 2025 年 7 月）。资料来源：TradingView
当前支撑位在475欧元，与6月中旬的低点一致。若确认收盘跌破该水平，则可能开启进一步下跌的通道，下一主要支撑位在455欧元至460欧元区间。上行方面，阻力位在495欧元，更大阻力位在50日移动均线对应的505欧元。在LVMH能够有力地突破这些阻力位之前，技术面情绪将保持中性至看跌。
收益参差不齐、战略失误和品牌风险
LVMH 2025年第一季度财报显示，集团总收入为203亿欧元，同比基本持平，反映出在全球奢侈品市场降温的背景下，集团仍保持韧性。然而，这些营收数字背后隐藏着更深层次的担忧。葡萄酒及烈酒部门收入显著萎缩，导致2024年现金消耗高达15亿欧元，这主要归咎于前任部门主管Philippe Schaus领导下过度扩张的品牌收购策略以及时机不当的提价。2025年2月，Jean-Jacques Guinoy接替了他的职位，这反映出集团内部已经意识到了这一战略失误。
进一步加剧投资者担忧的是，动物权利组织善待动物组织（PETA）于2025年4月发布了一份报告，指控LVMH集团存在不道德的采购行为，尤其是在其珍稀皮革供应链中。这可能会影响消费者情绪，并引发进一步的监管审查，尤其是在美国和欧洲市场。
与此同时，摩根士丹利和法国巴黎银行的分析师发布了谨慎的展望，强调2025年第二季度的收入可能出现萎缩。欧洲和北美可自由支配支出的放缓，加上中国经济增长停滞，继续对高端服装和配饰的需求构成压力。
乐观来看，LVMH通过与阿里巴巴深化合作，加强了其在中国的数字影响力，包括开展直播活动以及在天猫Luxury Pavilion的优质广告位。这些举措或将在2025年下半年带来一些利好，尤其是在中国宏观经济形势趋于稳定的情况下。
在复苏前景显现之前，可能再次测试 460 欧元
鉴于当前技术和基本面压力，LVMH 短期内不太可能持续上涨。除非出现强劲的利好因素——例如业绩意外增长或在解决 ESG 相关批评方面取得重大进展——否则该股更有可能重新测试 475 欧元的支撑位，并可能进一步跌向 460 欧元。
在最佳情况下，如果 475 欧元的水平得以守住，且 LVMH 能够在成交量放大的情况下重拾 495-500 欧元上方的动能，该股有望挑战 50 日移动平均线 503 欧元。然而，要实现这一目标，不仅需要技术面强劲，还需要奢侈品行业近期负面情绪的逆转。
在市场不确定性日益加剧的背景下，LVMH集团任命长期担任高管的Michael Burke领导其美洲业务。此举旨在促进区域增长，并在消费需求疲软、市场波动加剧的背景下稳定业绩。
