يوسّع البنك المركزي الأوروبي آليات دعم سيولة اليورو لتعزيز انتقال السياسة النقدية

Traders Union
جميع الأخبار
البنوك المركزية
يوسع البنك المركزي الأوروبي آليات دعم سيولة اليورو

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Olga Shendetskaya

21.10.2026

يوسّع البنك المركزي الأوروبي آليات دعم سيولة اليورو لتعزيز انتقال السياسة النقدية — يعزز البنك المركزي الأوروبي سيولة اليورو

في ظل تزايد التقلبات في التجارة والتمويل العالميين، يضع البنك المركزي الأوروبي خطوط السيولة الدولية باليورو باعتبارها امتدادًا رئيسيًا لأدواته المحلية لإدارة السيولة. ويقول البنك المركزي إن هذا الإطار يساعد على احتواء الصدمات في أسواق تمويل اليورو الخارجية ويدعم انتقال السياسة النقدية عبر منطقة اليورو.

أهم الأخبار

يعزز البنك المركزي الأوروبي مرفق الريبو EUREP في 2024 لتوفير وصول دائم إلى سيولة اليورو للبنوك المركزية خارج منطقة اليورو، باستثناء الحالات المرتبطة بالعقوبات أو التمويل غير المشروع.
تتيح تعديلات EUREP استجابة أسرع لنقص اليورو، وتوفر سيولة في اليوم نفسه تصل إلى 50 مليار يورو، وتحفّز البنوك المركزية الأجنبية على الاحتفاظ بسندات يورو أطول أجلًا.
يؤكد البنك المركزي الأوروبي أن خطوط المقايضة تظل ضرورية إلى جانب EUREP، لا سيما للبلدان ذات الالتزامات الكبيرة باليورو، لإدارة مخاطر السيولة وحماية انتقال السياسة النقدية.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

تغييرات EUREP توسّع الوصول إلى تمويل اليورو

كما أوضح البنك المركزي الأوروبي، تُكمّل خطوط السيولة الدولية عمليات إعادة التمويل ومحافظ الأصول، لأن البنك المركزي يتعامل فقط مع الأطراف المقابلة المحلية في عملياته الاعتيادية للسيولة.

وفي التصريحات، يقول البنك المركزي الأوروبي إن خطوط الريبو والمقايضة صُممت للتخفيف من التداعيات عندما يرتفع الطلب على سيولة اليورو في الخارج أو عندما تتعطل تدفقات سيولة اليورو عبر الحدود. ومن دون هذه الترتيبات، قد تدفع تلك الصدمات معدلات سوق النقد باليورو إلى الارتفاع، وتربك أسواق الأوراق المالية والنظام المصرفي، وتضعف انتقال السياسة النقدية.

قرر البنك المركزي الأوروبي هذا العام تعزيز مرفق الريبو التابع لليوروسيستم للبنوك المركزية، أو EUREP، لجعله أكثر مرونة وفعالية. وبموجب الإطار المحدّث، يوفر اليوروسيستم سيولة يورو احتياطية للبنوك المركزية خارج منطقة اليورو مقابل ضمانات عالية الجودة مقومة باليورو، مع إتاحة دائمة من حيث المبدأ لجميع البنوك المركزية ما لم تُستبعد لأسباب تشمل غسل الأموال أو تمويل الإرهاب أو العقوبات الدولية.

ويقول البنك المركزي الأوروبي إن الهيكل المعدّل ينبغي أن يسمح للبنوك المركزية خارج منطقة اليورو بالاستجابة بسرعة أكبر لنقص سيولة اليورو. ويضيف أن التغييرات تهدف إلى توسيع النطاق الجغرافي للمرفق وزيادة أهميته للحائزين العالميين لأوراق مالية مقومة باليورو.

تأثيرات سوق السندات وانتقال السياسة النقدية

من المتوقع أن يكون لـ EUREP تأثير إيجابي على سوق السندات المقومة باليورو، وفقًا للتصريحات، من خلال تشجيع البنوك المركزية الأجنبية على الاحتفاظ بسندات الدين باليورو ودعم مبادرة اتحاد الادخار والاستثمار الأوسع نطاقًا.

ويرى البنك المركزي الأوروبي أن المرفق يمكنه أيضًا تشجيع الاحتفاظ بالسندات الأطول أجلًا لأنه يحسن سيولتها، بما في ذلك عبر توفير سيولة في اليوم نفسه تصل إلى 50 مليار يورو خارج السوق في معاملة واحدة. ويضيف أن مديري الاحتياطيات سيكونون أقدر على الاحتفاظ بسندات من مختلف أنحاء منطقة اليورو بدلًا من التركيز فقط على الإصدارات السيادية الأكثر سيولة، ما قد يحسن التكامل عبر سوق السندات في المنطقة.

تظل خطوط المقايضة مكملة لـ EUREP من منظور السياسة النقدية. وبينما يوفر EUREP وصولًا واسعًا مقابل ضمانات مقومة باليورو، يقول البنك المركزي الأوروبي إن قيود الضمانات قد تحد من دوره بالنسبة إلى البلدان ذات الالتزامات الكبيرة باليورو، ما يجعل خطوط المقايضة أداة أكثر كفاءة لإدارة مخاطر السيولة في بعض الحالات.

وتشير التصريحات أيضًا إلى أن خطوط المقايضة ينبغي أن تظل مقتصرة على الولايات القضائية التي قد يؤدي فيها التخلف عن سداد الديون المقومة باليورو أو البيع المكثف للأصول إلى إضعاف انتقال السياسة النقدية في منطقة اليورو. وفي بيئة عالمية أكثر تجزؤًا، يحذر البنك المركزي الأوروبي من أن الصدمات الخاصة بكل بلد يمكن أن تنتشر بسرعة عبر الروابط التجارية والمالية وسلاسل التوريد، وأن تخلق مخاطر أوسع لأسواق منطقة اليورو.

تحذير دراغي بشأن مخاطر إبقاء أسعار الفائدة فوق معدلات النمو سلّط الضوء على مخاطر ارتفاع أعباء الديون وتجدد الضغوط نحو «الهيمنة المالية»، مع التأكيد على أن البنوك المركزية ينبغي أن تواصل إعطاء الأولوية للسيطرة على التضخم. وأشار منشورنا إلى وجهة نظره بأن السياسة يجب أن تتجنب أن تصبح أكثر تشددًا مما يلزم، لأن ارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن يكبح الاستثمار المنتج ويضعف النمو طويل الأجل، ما يجعل الاقتصادات أقل قدرة على الصمود أمام الصدمات المستقبلية.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟