تحتل Shein مرتبة بين أسوأ الاكتتابات العامة الكبرى في هونغ كونغ

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Igor Krasulya

07.09.2026

تحتل Shein مرتبة بين أسوأ الاكتتابات العامة الكبرى في هونغ كونغ — تخسر Shein 5 مليارات دولار بعد اكتتاب عام ضعيف في هونغ كونغ

فقدت Shein نحو 5 مليارات دولار من قيمتها السوقية خلال أسبوعها الأول كشركة مدرجة في هونغ كونغ، لتصبح شركة تجارة الأزياء السريعة من بين أضعف الإدراجات الكبرى في التاريخ الحديث للمدينة. وأعاد هذا التراجع الحاد إثارة التساؤلات حول تباطؤ النمو، وتراجع الربحية، واستدامة نموذج التجارة الإلكترونية العابرة للحدود الذي تتبعه الشركة.

أهم الأخبار

فقدت Shein نحو 5 مليارات دولار من قيمتها السوقية.
ولا تزال الأسهم منخفضة بنسبة 19% عن سعر الاكتتاب العام البالغ HK$48.56.
انخفضت القيمة السوقية إلى نحو 21 مليار دولار.
بلغت خسائر الربع الأول 99 مليون دولار.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

ارتفعت أسهم Shein بنسبة 3.2% يوم الاثنين، في أول مكاسب لها منذ الإدراج، لكنها أغلقت مع ذلك منخفضة بنسبة 19% عن سعر الاكتتاب العام البالغ HK$48.56، حسبما أفادت Bloomberg. وخفّض التراجع القيمة السوقية للشركة إلى نحو 21 مليار دولار، مقارنة بنحو 26 مليار دولار عند طرحها للاكتتاب العام.

أسبوع أول صعب في هونغ كونغ

من بين الشركات التي جمعت ما لا يقل عن مليار دولار في إدراج بهونغ كونغ، سجلت Shein ثاني أسوأ أداء خلال جلسات التداول الخمس الأولى. وكانت Baidu الوحيدة التي سجلت أداء أسوأ، إذ تراجعت بنسبة 19.9% خلال الفترة المماثلة.

ظهر الضعف منذ إدراج Shein. فقد انخفض السهم بما يصل إلى 10% خلال جلسته الأولى، وتداول دون سعر الطرح معظم اليوم قبل أن يتعافى إلى HK$48.50، ليغلق منخفضًا بنسبة 0.1% فقط.

أكمل الإدراج جهودًا استمرت سنوات بذلتها Shein للوصول إلى الأسواق العامة، لكنه لم يبدد المخاوف التي عرقلت تلك العملية. ويقيّم المستثمرون الرسوم الجمركية المرتفعة، والتغييرات في قواعد التجارة الخاصة بحد الإعفاء الجمركي، وارتفاع نفقات تنفيذ الطلبات، وتشدد التدقيق التنظيمي، إلى جانب المنافسة المتزايدة في التجارة الإلكترونية العالمية.

كما تدخل Shein الأسواق العامة في مرحلة مختلفة تمامًا من دورة نموها. فقد ارتفعت الإيرادات بنسبة 8% في 2025، بانخفاض حاد من نمو بلغ 21% في 2024، وأقل من مستهدف الشركة.

الربحية تزيد مخاوف المستثمرين

أضاف تدهور الأرباح تحديًا آخر. فقد أعلنت Shein عن خسارة قدرها 99 مليون دولار في الربع الأول، مقارنة بأرباح بلغت 395 مليون دولار في الفترة نفسها من العام السابق.

ويكتسب هذا التحول أهمية لأن قيمة Shein بلغت في وقت من الأوقات نحو 100 مليار دولار خلال طفرة التجارة الإلكترونية المدفوعة بالجائحة. وتمثل قيمتها السوقية الحالية، البالغة نحو 21 مليار دولار، إعادة تقييم حادة للشركة، في ظل مطالبة المستثمرين بأدلة أوضح على قدرة نمو الإيرادات على التحول إلى هوامش ربح مستدامة.

في الوقت نفسه، تحول اهتمام المستثمرين بشكل متزايد إلى الذكاء الاصطناعي والروبوتات وغيرها من شركات التكنولوجيا، ما يجعل من الصعب على شركات التجارة الإلكترونية التقليدية الحصول على التقييمات التي شهدها القطاع في وقت سابق من العقد.

اختبار أصعب لـ Shein بعد الاكتتاب العام

يترك الأسبوع الأول Shein أمام تحدٍ لم يتمكن إتمام الاكتتاب العام نفسه من حله: إقناع مستثمري الأسواق العامة بأن أعمالها قادرة على استعادة زخمها رغم ارتفاع الحواجز التجارية وزيادة تكاليف التشغيل.

يوضح الفارق بين تقييمها السابق البالغ 100 مليار دولار وقيمتها السوقية الحالية البالغة 21 مليار دولار مدى التغير الحاد في التوقعات. وقد وفر انتعاش يوم الاثنين بنسبة 3.2% بعض الارتياح، لكن مع بقاء الأسهم منخفضة بنسبة 19% عن سعر الاكتتاب العام، لا يزال المستثمرون حذرين بشأن نمو Shein وربحيتها.

كما أبلغنا عن توسيع OpenAI للسيولة قبل الاكتتاب العام من خلال بيع أسهم بقيمة 7 مليارات دولار.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟