يتمثل العامل الرئيسي المؤثر في زوج EUR/USD حاليا في التلاشي السريع لتأثير تدخل وزارة الخزانة الأمريكية أمس في سوق سندات الخزانة. فقد أدى قرار زيادة الحد الأقصى لحجم عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، على الأقل، من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار لكل عملية، في البداية إلى ارتفاع حاد في أسعار السندات الحكومية وانخفاض العوائد، إذ تراجع عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.65%، بينما انخفض عائد السندات لأجل 30 عاما إلى 5.18-5.20%.
تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.
لكن السوق بدأ اليوم بالفعل في عكس هذه الحركة بالكامل تقريبا. فقد عاد عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى نطاق 4.68-4.70%، في حين ارتفع عائد السندات لأجل 30 عاما إلى نحو 5.24-5.26%، ما يعني أن السندات تتعرض مجددا لضغوط. وتعد هذه إشارة مهمة من الناحية الأساسية، إذ يرى المستثمرون أن تحركات وزارة الخزانة تمثل دعما مؤقتا للسيولة أكثر من كونها حلا للمشكلة الأساسية المتمثلة في ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل.
ارتفاع العوائد يعيد بعض الدعم إلى الدولار
بالنسبة إلى الدولار، تخلق هذه الديناميكية صورة أكثر تعقيدا مما كانت عليه مباشرة بعد إعلان وزارة الخزانة. فقد أدى انخفاض العوائد أمس إلى تراجع جاذبية الأصول المقومة بالدولار بشكل حاد، وانخفض مؤشر DXY إلى أدنى مستوياته في ثلاثة أشهر، بينما ارتفع زوج EUR/USD فوق 1.1600 واختبر اليوم نطاق 1.1680-1.1710. والآن، قد يعيد تعافي العوائد دعم أسعار الفائدة للدولار، وقد يحد من المزيد من صعود الزوج.
في الوقت نفسه، لم يُظهر الدولار حتى الآن تعافيا مماثلا للحركة التي شهدتها سندات الخزانة، ما يشير إلى استمرار شكوك المستثمرين بشأن سوق الدين الأمريكية. وقد أدى مجرد اضطرار وزارة الخزانة إلى التدخل بعد ارتفاع عائد السندات لأجل 30 عاما إلى أعلى مستوياته منذ عام 2007 إلى زيادة التركيز على عجز الميزانية، واحتياجات الاقتراض الهائلة للولايات المتحدة، وارتفاع العلاوة المطلوبة للاحتفاظ بالدين طويل الأجل.
كما تحذر JPMorgan من أن زيادة عمليات إعادة الشراء قد تؤدي فقط إلى كبح العوائد مؤقتا، وقد تزيد في نهاية المطاف من الضغوط على الطرف الطويل من منحنى العائد إذا رأى السوق أن تحركات السلطات محاولة للتعامل مع تداعيات ارتفاع تكاليف الاقتراض بدلا من معالجة أسبابه.
يتوقف تحرك EUR/USD الآن على مستويات العوائد والأسعار الرئيسية
ولهذا السبب، تعتمد التحركات قصيرة الأجل لزوج EUR/USD الآن إلى حد كبير ليس على قرار وزارة الخزانة أمس بحد ذاته، بل على مدى سرعة تحييد سوق سندات الخزانة لتأثيره بالكامل. فإذا استقر عائد السندات لأجل 10 سنوات بثبات فوق 4.70%، واقترب عائد السندات لأجل 30 عاما مجددا من 5.30%، فقد يدفع فارق أسعار الفائدة المستثمرين إلى جني الأرباح على اليورو، ويدفع زوج EUR/USD إلى التراجع دون أعلى مستوياته الأخيرة.
أما إذا بدأ يُنظر إلى موجة بيع السندات الجديدة على أنها علامة على أزمة ثقة أعمق في السياسة المالية الأمريكية، فقد تضعف العلاقة التقليدية المتمثلة في «ارتفاع العوائد = قوة الدولار»: إذ ستعكس العوائد المرتفعة حينها بشكل أساسي زيادة علاوة المخاطر، وهو ما قد يظل عاملا سلبيا للدولار الأمريكي. ويعد هذا التباين بين ارتفاع عوائد سندات الخزانة واستمرار ضعف رد فعل الدولار حاليا أحد أهم المؤشرات في سوق الصرف الأجنبي.
وعليه، سيكون من العوامل المهمة قدرة المشترين على زوج EUR/USD على اختراق المقاومة بالقرب من 1.1700، أو على الأقل الاستقرار فوق نطاق 1.1640-1.1620. وقد تجذب التراجعات نحو هذه المستويات اهتمام المشترين، في حين أن فقدان المستوى الأخير قد يبطل أثر ارتفاع أمس، ويشير إلى عودة الزوج إلى النطاق الذي تداول فيه قبل صعود أمس، كما حذرت في يختبر زوج EUR/USD أعلى مستوياته في شهرين مع تغير توقعات أسعار الفائدة.
آخر أخبار EUR/USD
-
أذربيجان
-
أرمينيا
-
أستراليا
-
أفغانستان
-
ألبانيا
-
ألمانيا
-
أنغولا
-
أوروغواي
-
أوزبكستان
-
أوغندا
-
أوكرانيا
-
أيرلندا
-
إثيوبيا
-
إسبانيا
-
إستونيا
-
إسرائيل
-
إسواتيني
-
إندونيسيا
-
إيران، الجمهورية الإسلامية
-
إيطاليا
-
الأرجنتين
-
الأردن
-
الإكوادور
-
الإمارات العربية المتحدة
-
البحرين
-
البرازيل
-
البرتغال
-
التشيك
-
الجبل الأسود
-
الجزائر
-
الجمهورية الدومينيكية
-
الدنمارك
-
السلفادور
-
السويد
-
الصومال
-
الصين
-
العراق
-
الفلبين
-
الكاميرون
-
الكونغو
-
الكونغو
-
الكويت
-
المغرب
-
المكسيك
-
المملكة العربية السعودية
-
المملكة المتحدة
-
النرويج
-
النمسا
-
الهند
-
الولايات المتحدة
-
اليابان
-
اليمن
-
اليونان
-
بابوا غينيا الجديدة
-
باراغواي
-
باكستان
-
بروناي دار السلام
-
بلجيكا
-
بلغاريا
-
بنغلاديش
-
بنما
-
بوتسوانا
-
بورتوريكو
-
بولندا
-
بوليفيا
-
بيرو
-
بيلاروسيا
-
تايلاند
-
تايوان، المقاطعة الصينية
-
تركيا
-
ترينيداد وتوباغو
-
تنزانيا
-
تونس
-
جامايكا
-
جزر البهاما
-
جنوب أفريقيا
-
جورجيا
-
رواندا
-
رومانيا
-
زامبيا
-
زمبابوي
-
سريلانكا
-
سلوفاكيا
-
سلوفينيا
-
سنغافورة
-
سوريا
-
سويسرا
-
شيلي
-
صربيا
-
طاجيكستان
-
عُمان
-
غانا
-
فرنسا
-
فلسطين
-
فنزويلا
-
فنلندا
-
فيتنام
-
قبرص
-
قطر
-
قيرغيزستان
-
كازاخستان
-
كرواتيا
-
كمبوديا
-
كندا
-
كوبا
-
كوت ديفوار
-
كوريا
-
كوستاريكا
-
كولومبيا
-
كينيا
-
لاتفيا
-
لاوس
-
لبنان
-
لم الشمل
-
لوكسمبورغ
-
ليبيا
-
ليتوانيا
-
ليسوتو
-
مالطا
-
ماليزيا
-
مدغشقر
-
مصر
-
مقدونيا الشمالية
-
منغوليا
-
موريشيوس
-
موزمبيق
-
مولدوفا
-
ميانمار
-
ناميبيا
-
نيبال
-
نيجيريا
-
نيوزيلندا
-
هايتي
-
هنغاريا
-
هولندا
-
هونغ كونغ
- Forex
- Crypto
