اقتصاد منطقة اليورو يكتسب زخمًا مع تسارع الخدمات

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Olga Shendetskaya

23.09.2026

اقتصاد منطقة اليورو يكتسب زخمًا مع تسارع الخدمات — نشاط منطقة اليورو يسجل أعلى مستوى له في ثلاث سنوات خلال سبتمبر

تسارع نشاط الأعمال في منطقة اليورو خلال سبتمبر إلى أقوى وتيرة له منذ أكثر من ثلاث سنوات، مدفوعًا بتحسن غير متوقع في قطاع الخدمات، إلى جانب قوة أكبر في قطاع التصنيع. وتشير الأرقام إلى أن الاقتصاد يستوعب ارتفاع تكاليف الطاقة بصورة أفضل من المتوقع، رغم أن التضخم وارتفاع تكاليف الاقتراض يعقدان التوقعات.

أهم الأخبار

ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو إلى 53.1 في سبتمبر.
أداء ألمانيا وفرنسا جاء أفضل من المتوقع.
قد يعزز النشاط الأقوى مبررات رفع أسعار الفائدة من جانب ECB.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

ارتفع مؤشر S&P Global المركب لمديري المشتريات إلى 53.1 من 52.0 في أغسطس، وفقًا لبيانات أوردتها Bloomberg. وكان الاقتصاديون يتوقعون تراجع المؤشر إلى 51.7. وتشير القراءة فوق 50 إلى التوسع، ما يجعل ارتفاع سبتمبر تسارعًا واضحًا، وليس مجرد شهر آخر من النمو المحدود.

ألمانيا وفرنسا تتجاوزان التوقعات

امتد التحسن إلى أكبر اقتصادات منطقة اليورو. فقد توسع نشاط القطاع الخاص الألماني بأسرع وتيرة له منذ أكتوبر 2025، بدعم من قطاع التصنيع، بينما سجلت فرنسا بشكل غير متوقع أقوى توسع لها منذ أكثر من عامين.

استفاد قطاع التصنيع من زيادة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والدفاع، ولا سيما في ألمانيا. كما اكتسب قطاع الخدمات زخمًا، ما وسّع نطاق التعافي الذي كان يعتمد في السابق بدرجة أكبر على النشاط الصناعي. وتحسنت الطلبات الجديدة في قطاعي التصنيع والخدمات، بما يشير إلى استمرار الزخم مع دخول الربع الرابع.

ساعد الطلب على البطاريات والاستثمار الصناعي الاقتصاد على تحمل الصراع في الشرق الأوسط والارتفاع المصاحب في أسعار السلع الأولية. وقال ECB هذا الشهر إن منطقة اليورو أثبتت قدرتها على الصمود أكثر من المتوقع، ورفع توقعاته لنمو 2026 إلى 0.9%.

النمو الأقوى يواجه تضخمًا أعلى

يأتي التعافي مصحوبًا بتعقيد على صعيد السياسة النقدية. فارتفاع أسعار الطاقة ينعكس مجددًا على التضخم في الوقت الذي يزداد فيه نشاط الأعمال قوة، ما يقلل الحاجة الملحة أمام ECB لحماية النمو عبر اتباع سياسة نقدية أكثر تيسيرًا.

رفع البنك المركزي أسعار الفائدة الرئيسية الثلاثة بمقدار 25 نقطة أساس في 10 سبتمبر، في ثاني زيادة له منذ بدء الصراع في الشرق الأوسط. ويتوقع موظفو ECB أن يبلغ متوسط التضخم 3.0% في 2026 و2.5% في 2027، ليظل أعلى من مستهدف 2% طوال تلك الفترة.

تجنب المسؤولون الالتزام بمسار محدد مسبقًا لأسعار الفائدة، مؤكدين أن القرارات المستقبلية ستعتمد على التضخم والبيانات الاقتصادية الواردة وقوة انتقال أثر السياسة النقدية.

المرونة تمنح ECB مجالًا أوسع

تغير بيانات مؤشر مديري المشتريات لشهر سبتمبر المعادلة التي يواجهها صانعو السياسات. فالاقتصاد الذي يتوسع بوتيرة أسرع من المتوقع يمكنه تحمل ظروف التمويل الأكثر تشددًا بسهولة أكبر، في حين قد يسمح الطلب الأقوى أيضًا بانتقال تكاليف الطاقة المرتفعة بدرجة أكبر إلى أسعار المستهلكين.

كما أصبح OECD أكثر تفاؤلًا بشأن آفاق المنطقة في أحدث توقعاته لشهر سبتمبر. وفي الوقت نفسه، لا يزال ECB يرى قدرًا كبيرًا من عدم اليقين المحيط بصدمة الطاقة الناجمة عن الشرق الأوسط، إذ يعتمد تأثيرها النهائي بدرجة كبيرة على مدتها.

بالنسبة إلى الأسواق، فإن مزيج قراءة مؤشر مديري المشتريات عند 53.1 واستمرار التضخم والمرونة الاقتصادية يبقي تشديد السياسة النقدية مجددًا في صدارة الاهتمام.

كما أشرنا سابقًا، يحذر ناجل من أن ECB قد يحتاج إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟