لماذا يقبل المتداولون على الأصول المرمزة وأين يكمن دور Hyperliquid

Traders Union
جميع الأخبار
اختيارات المحررين
لماذا يقبل المتداولون على الأصول المرمزة

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Anastasiia Chabaniuk

30.07.2026

لماذا يقبل المتداولون على الأصول المرمزة وأين يكمن دور Hyperliquid — لماذا وقع المتداولون في حب الأصول المرمزة

قضى قطاع العملات المشفرة سنوات في بناء نسخ مرمزة من الأصول المالية التقليدية، لكن ما كان ينقصه هو الدليل على رغبة المتداولين الفعلية فيها. وتشير أحدث بيانات التداول من Hyperliquid إلى أن الطلب قد بدأ أخيراً في اللحاق بالركب.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

محطة فارقة في مسيرة الترميز

تصدرت Hyperliquid العناوين هذا الأسبوع بعد أن حققت الأصول الحقيقية المرمزة حجم تداول أكبر من العقود الآجلة الدائمة للعملات المشفرة لأول مرة. وخلال الأسبوع المنتهي في 19 يوليو، استحوذت المنتجات المرمزة على أكثر من نصف حجم التداول على المنصة، لتصل إلى 25.1 مليار دولار.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

سلط لورينزو فالينتي، مدير أبحاث الأصول الرقمية في ARK Invest، الضوء على هذا الإنجاز بناءً على تحليل لبيانات التداول الخاصة بـ Hyperliquid.

على عكس المنصات الموجهة أساساً نحو المستثمرين المؤسسيين، فإن مستخدمي Hyperliquid هم في الغالب من المتداولين المتمرسين في العملات المشفرة. وهذا يجعلها حالة اختبار مفيدة بشكل استثنائي؛ فإذا بدأ المتداولون الذين بنوا محافظهم حول الأصول الرقمية في تبني المنتجات المرمزة، فقد يكون الطلب نابعاً من داخل قطاع التشفير نفسه، بدلاً من أن يكون مدفوعاً فقط بشركات وول ستريت التي تجلب الأصول التقليدية إلى السلسلة (onchain).

إن أسبوعاً واحداً من التداول لا يمثل اتجاهاً طويل الأمد، ومع ذلك، فإن هذه الأرقام تنقل النقاش من ماهية ما يمكن أن يصبح عليه الترميز إلى كيفية استخدام المستثمرين له بالفعل. ويمثل ذلك تغييراً ملحوظاً عن السنوات الأولى للقطاع، عندما كان التركيز منصباً على بناء المنتجات المرمزة بدلاً من قياس كيفية استخدام المستثمرين لها.

من الوعود إلى المنتجات

تعد فكرة وضع الأصول المالية التقليدية على شبكات البلوكشين قديمة قدم صناعة التشفير نفسها تقريباً. وقد وعدت المشاريع المبكرة مثل tZERO التابعة لـ Overstock، وSecuritize، وPolymath بتحديث أسواق رأس المال من خلال الأوراق المالية المرمزة، لكن التبني ظل محدوداً مع تأخر التنظيم والسيولة وطلب المستثمرين.

تسارع الزخم بمجرد تبني المؤسسات المالية الكبرى لهذا المفهوم؛ حيث أطلقت Franklin Templeton صناديق سوق مال مرمزة، وقدمت BlackRock صندوق BUIDL ، وجادل الرئيس التنفيذي لاري فينك بأن كل سهم وسند وصندوق يمكن ترميزه في نهاية المطاف.

وحذت شركات العملات المشفرة حذوها بمنتجات تستهدف مستثمري التجزئة؛ حيث قدمت Robinhood أسهماً أمريكية مرمزة للعملاء الأوروبيين، ووسعت Kraken نطاق الوصول عبر xStocks، وعززت Circle تركيزها على التمويل عبر السلسلة من خلال الاستحواذ على محفظة براءات اختراع البلوكشين من IBM. لقد أمضى القطاع سنوات في إثبات أن الترميز ممكن، وكان السؤال التالي هو ما إذا كان المستثمرون سيستخدمونه بالفعل.

لماذا قد يهتم المتداولون الآن؟

تشير أحدث بيانات Hyperliquid إلى أن هذا السؤال قد بدأ يجد إجابة أخيراً.

لقد تضافرت عدة تطورات خلال العام الماضي؛ حيث أصبح الوصول إلى المنتجات المرمزة أسهل، وأصبحت العملات المستقرة مصدراً مألوفاً لرأس مال التداول، وباتت المزيد من منصات التشفير توفر الآن إمكانية التعرض للأصول المالية التقليدية جنباً إلى جنب مع الأصول الرقمية.

بالنسبة للمستثمرين المتمرسين في التشفير، فإن الجاذبية تكمن في الجانب العملي؛ حيث يمكن للمتداول الذي يمتلك USDC الحصول على تعرض لشركات مثل Apple أو Nvidia دون تحويل الأموال إلى حساب وساطة. كما يمكن استخدام نفس المحفظة والضمانات وواجهة التداول عبر العملات المشفرة والأصول المرمزة، بينما تعمل الأسواق القائمة على البلوكشين على مدار الساعة وتتم تسوية المعاملات فيها بشكل فوري تقريباً.

أدى الاهتمام المتجدد بأسهم التكنولوجيا الأمريكية أيضاً إلى خلق طلب بين المستثمرين العالميين الذين يحتفظون بالفعل بجزء كبير من رؤوس أموالهم على الشبكة (onchain). ولا يظهر هذا التحول فقط فيما يشتريه المتداولون، بل يمتد أيضاً إلى المنصات التي يستخدمونها.

بورصات العملات المشفرة في طور التغيير

وُجد الجيل الأول من بورصات العملات المشفرة لغرض واحد: بيع وشراء الأصول الرقمية. ولكنها تتحول بشكل متزايد إلى أسواق مالية أوسع حيث تتعايش العملات المشفرة والأسهم المرمزة والسلع وغيرها من أصول العالم الحقيقي.

إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يقل تنافس البورصات على عدد العملات المشفرة التي تدرجها، ويزداد تركيزها على نطاق المنتجات المالية التي يمكنها تقديمها من خلال منصة واحدة على الشبكة.

بدأت الفوارق بين بورصة العملات المشفرة وشركة الوساطة في التلاشي. وسواء كان إنجاز Hyperliquid يعكس بداية هذا التحول أو مجرد طفرة قصيرة الأجل، فإنه يظل سؤالاً مفتوحاً.

إنجاز بارز، وليس حكماً نهائياً

يجب النظر إلى بيانات Hyperliquid بحذر؛ فهي تعكس النشاط على منصة واحدة خلال أسبوع واحد، ويمكن أن تتأثر أحجام التداول بالمضاربة أو الحوافز أو إطلاق منتجات جديدة.

تختلف الأسهم المرمزة أيضاً عن الأسهم التقليدية. فاعتماداً على هيكلها، قد يحصل المستثمرون على تعرض للسعر دون الحصول على حقوق التصويت أو غيرها من حماية المساهمين. كما تظل السيولة أقل مما هي عليه في البورصات التقليدية، بينما تستمر الأطر التنظيمية في التطور.

من البنية التحتية إلى التبني

لا تزال الأصول المرمزة تمثل حصة صغيرة فقط من الأسواق المالية العالمية، وتظل العملات المشفرة هي حجر الزاوية في اقتصاد الأصول الرقمية.

ومع ذلك، يشير إنجاز Hyperliquid إلى أن أولويات الصناعة قد تكون في طور التغيير. لسنوات، كان التحدي يكمن في وضع الأصول التقليدية على الشبكة، أما الآن فالتحدي هو جذب نشاط تداول مستدام.

لا تحسم Hyperliquid هذا الجدل، لكنها تقدم واحدة من أوضح الإشارات حتى الآن على أن قصة الترميز قد تدخل مرحلة جديدة، مرحلة لا يُقاس فيها النجاح بعدد المنتجات التي يتم إطلاقها، بل بمدى اختيار المتداولين لاستخدامها.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟