العملات الرقمية بدون بشر: ما حجم السوق الذي تسيطر عليه الروبوتات؟

كان هناك وقت يمكن فيه للمتداول أن يحقق ميزة من خلال رؤية الأخبار قبل الجميع والضغط على الزر بشكل أسرع. اليوم، يتم تنفيذ نسبة كبيرة من التداول بسرعات تتجاوز قدرات البشر، بينما في بعض أسواق العملات الرقمية يرتبط أكثر من نصف حجم التداول المراقب بالمراجحة واستراتيجيات الأتمتة الأخرى—فإلى أي مدى وصلت الأتمتة؟

بدأت القصة قبل بيتكوين بوقت طويل. في أواخر العقد الأول من الألفية، دخلت وول ستريت سباق تسلح تقني أصبحت فيه أجزاء الألف من الثانية تساوي مئات الملايين من الدولارات، وتم وضع الخوادم بالقرب من البورصات قدر الإمكان.

ورث سوق العملات الرقمية هذا النموذج شبه جاهز، لكنه ذهب به إلى أبعد من ذلك: إذ تتيح البلوكشين للبرمجيات ليس فقط تحليل السوق، بل تنفيذ الصفقات بشكل مستقل أيضًا.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

ثلاثة أجزاء من الألف من الثانية مقابل 300 مليون دولار

في عام 2010، أكملت شركة Spread Networks بناء خط ألياف ضوئية شبه مستقيم بين شيكاغو ونيويورك. خفض المشروع، الذي بلغت تكلفته حوالي 300 مليون دولار، زمن انتقال الإشارة ذهابًا وإيابًا من حوالي 16 جزءًا من الألف من الثانية إلى 13 جزءًا من الألف من الثانية.

بالنسبة للإنسان، الفرق غير محسوس. أما بالنسبة لشركات التداول عالي التردد، فكان كافيًا لرصد تغير السعر في منصة قبل المنافسين والاستفادة منه في مكان آخر.

استمر السباق: وضعت الشركات خوادمها بجوار البورصات، وحسّنت أكوادها، وتحولت إلى الاتصالات عبر الموجات الدقيقة. ونتيجة لذلك، تم تنفيذ عدد متزايد من الصفقات بسرعات لم يعد بإمكان البشر منافسة الخوارزميات فيها مباشرة.

في عام 2010، قدّرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن شركات التداول عالي التردد كانت مسؤولة عن أكثر من 50% من حجم تداول الأسهم الأمريكية. وخلال انهيار السوق المفاجئ في نفس العام، شكّل 17 مشاركًا فقط من هذا النوع ما بين 40% و50% من حجم التداول بالدولار.

لم يتم تحديد التداول عالي التردد كسبب وحيد للانهيار، لكن الحادثة أظهرت واقعًا جديدًا: في غضون دقائق، يمكن أن يدخل السوق في سلسلة من التفاعلات بين الخوارزميات يعجز البشر عن التحكم فيها في الوقت الفعلي.

تم بناء العملات الرقمية من أجل الآلات

ظهرت بيتكوين في الوقت الذي كان فيه التداول الآلي يكتسب زخمًا. أصبحت دفاتر الأوامر الإلكترونية، وواجهات برمجة التطبيقات، والاستراتيجيات الخوارزمية جزءًا من صناعة العملات الرقمية منذ بدايتها تقريبًا.

حصلت الآلات هنا على مزايا إضافية. التداول مستمر على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، ويتم تداول الأصل نفسه عبر عشرات المنصات، وتخلق الفروقات السعرية بينها فرصًا دائمة لخوارزميات المراجحة.

يمكن للروبوت مراقبة عدة أسواق في الوقت نفسه وتنفيذ جانبي الصفقة أسرع من الإنسان.

تحديد الحصة الإجمالية لهذا النشاط أمر مستحيل. لا تفصح البورصات المركزية عما إذا كان الأمر جاء من شخص أو خوارزمية. أما على البلوكشين، فمن الأسهل بكثير ملاحظة الأتمتة.

في أغسطس 2026، قامت ClearTrace بتحليل حجم تداول أسبوعي بقيمة 7.13 مليار دولار على DEX في Base. شكلت MEV — أي تحقيق أرباح إضافية من ترتيب المعاملات — والمراجحة 55.96% من الحجم.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

لم يكن بالإمكان في البداية نسب 9.29% أخرى من الحجم لأي جهة. وبعد مزيد من التحليل، حدد الباحثون بعض العقود، بما في ذلك بنية MEV والمراجحة التحتية.

تبقى 590 مليون دولار، أو 8.28% من الحجم المراقب، غير منسوبة.

لا يمكن تعميم نسبة 55.96% على سوق العملات الرقمية بالكامل لأنها تغطي فقط حجم DEX في Base الذي تتبعه ClearTrace خلال أسبوع واحد. لكنها تقدم مؤشرًا واضحًا على مدى سيطرة الآلات على بعض أجزاء التداول عندما تتيح بيانات البلوكشين رؤيتها من الداخل.

عندما يرى الروبوت تداولك أولاً

في DeFi ، اكتسبت الخوارزميات قدرة لم تكن متاحة للمتداولين عالي التردد التقليديين: يمكنها رؤية معاملة المستخدم قبل تنفيذها ومحاولة تحقيق ربح من خلال وضع معاملتها قبلها أو بعدها.

هكذا يعمل MEV — وهو الربح الإضافي الذي يمكن تحقيقه من خلال التحكم في ترتيب المعاملات أو استغلاله. أبسط مثال هو المراجحة. إذا تم تداول إيثريوم بأسعار مختلفة في منصتين DEX، يشتري الروبوت حيث يكون السعر أقل ويبيع تقريبًا في الوقت نفسه حيث يكون السعر أعلى.

مثال آخر هو التصفية. تراقب البرامج باستمرار مراكز المقترضين وتتسابق لتصفيتها عندما يصبح الضمان غير كافٍ.

لكن الأتمتة يمكن أن تعمل ضد المستخدمين أيضًا. في هجوم الساندويتش، يكتشف الروبوت عملية شراء كبيرة، فيشتري الأصل قبلها، وينتظر حتى ترفع معاملة المستخدم السعر، ثم يبيع بسعر أعلى.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

ولهذا السبب تحديدًا فإن إزالة الروبوتات من DeFi سيكون له عواقب. فالمراجحة تزيل الفروقات السعرية بين المنصات، بينما تساعد برامج التصفية الآلية في الحفاظ على استقرار بروتوكولات الإقراض. نفس الآلات التي قد تسيء تنفيذ صفقة فردية تساعد أيضًا في استمرار عمل النظام ككل.

المرحلة التالية: وكلاء الذكاء الاصطناعي

الروبوت ووكيل الذكاء الاصطناعي ليسا الشيء نفسه بعد. معظم خوارزميات التداول تنفذ منطقًا محددًا مسبقًا من قبل البشر: العثور على فروق الأسعار، التحقق من الرسوم، وتنفيذ الصفقة.

يمكن لوكيل الذكاء الاصطناعي أن يذهب أبعد من ذلك. يمكنه تحليل مصادر بيانات متعددة، واختيار استراتيجية، وتنفيذ سلسلة من الإجراءات دون الحاجة إلى أمر بشري منفصل في كل خطوة.

في دراسة عام 2026، فحص الباحثون 306 من وكلاء الذكاء الاصطناعي الرئيسيين في العملات الرقمية. حوالي 13% تخصصوا أساسًا في التداول والتحليلات، بينما شكلت المشاريع المرتبطة بهم 21.9% من إجمالي القيمة السوقية للعينة—أي حوالي 1.89 مليار دولار.

لكن من المبكر الحديث عن سيطرة الآلات على السوق. العديد من المشاريع التي توصف بأنها وكلاء لا تزال تعتمد على واجهات برمجة التطبيقات التقليدية وتتطلب إشرافًا بشريًا. ونتيجة لذلك، يبقى من الصعب قياس الحجم الحقيقي للتداول الذاتي الكامل.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

ومع ذلك، تشير التجارب إلى الاتجاه الذي قد يسلكه السوق. في إحدى الدراسات، أصبح متداول ذكاء اصطناعي مستقل باستمرار الأفضل أداءً في السوق، بينما تراجعت ثروة المشاركين البشريين في وجوده.

وفي الوقت نفسه، لم يصبح السوق نفسه أكثر كفاءة بشكل ملحوظ.

هذه هي المرحلة التالية من الأتمتة. في التداول عالي التردد، سلم البشر للآلات سرعة التنفيذ. مع روبوتات العملات الرقمية، سلموا مراقبة السوق المستمرة. ومع وكلاء الذكاء الاصطناعي ، بدأوا تدريجيًا في تسليم قرار ما يجب فعله أيضًا.

لا توجد نسبة واحدة توضح حجم سيطرة الروبوتات على سوق العملات الرقمية اليوم. لا تسمح المنصات المركزية بفصل تداولات البشر عن الآلات، بينما نسبة 55.96% في Base تنطبق فقط على قطاع محدد.

ومع ذلك، لم تعد الأتمتة مجرد استراتيجية تداول أخرى. لقد أصبحت جزءًا من بنية السوق التحتية.

لا يزال البشر يحددون الأهداف، ويقررون المخاطر، ويوفرون رأس المال. لكن المنافسة المباشرة على التنفيذ أصبحت بشكل متزايد بين البرامج وبسرعات لم يعد للبشر فيها مكان كمنافسين جديين.

سوق العملات الرقمية بدون بشر لا يزال مبالغة. لكن سوقًا يحدد فيه البشر الهدف بينما تقرر الآلات بشكل متزايد كيف ومتى تحقق ذلك أصبح واقعًا بالفعل.