من BUSD إلى USDC: لماذا غيّرت Binance استراتيجيتها للعملات المستقرة

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Olena Litvinenko

23.09.2026

من BUSD إلى USDC: لماذا غيّرت Binance استراتيجيتها للعملات المستقرة — لماذا تراهن Binance على USDC

لطالما سعت Binance إلى جعل BUSD العملة المستقرة الرئيسية في منظومتها. أما الآن، فتراهن المنصة على USDC. فلماذا قررت إحدى أكبر منصات تداول العملات المشفرة في العالم أنها لم تعد بحاجة إلى عملة مستقرة خاصة بها؟

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

Binance تعزز رهانها على USDC

استحوذت Binance على حصة بقيمة 100 مليون دولار في Circle ، ضمن اتفاقية تجارية موسعة مدتها خمس سنوات تتمحور حول USDC. وستروّج المنصة للعملة المستقرة عبر منصتها العالمية، ولا سيما في الأسواق الناشئة، بينما ستوفر Circle البنية التحتية الداعمة لاستخدامها.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

يتجاوز هذا الاستثمار بكثير مجرد إضافة عملة مستقرة أخرى إلى Binance. فقد اشترت المنصة نحو 1.24 مليون سهم في Circle، ولا يمكنها عموماً بيع هذه الأسهم أو التحوط منها لمدة تصل إلى عامين. كما ستدفع Circle حوافز شهرية إلى Binance مرتبطة بأرصدة USDC المحتفظ بها عبر بنيتها التحتية للمحافظ.

قال ريتشارد تنغ، الرئيس التنفيذي المشارك لـ Binance،: «أثبتت Circle مكانتها كإحدى أكثر جهات الإصدار مصداقية في العالم، بفضل USDC وArc والبنية التحتية التي تعيد تشكيل طريقة انتقال القيمة عبر الحدود».

عندما كانت لدى Binance عملة مستقرة خاصة بها

بدت العلاقة بين Binance وUSDC مختلفة تماماً قبل أربع سنوات. ففي سبتمبر 2022، أعلنت Binance أن أرصدة المستخدمين الحالية من USDC وعدة عملات مستقرة أخرى ستُحوَّل تلقائياً إلى BUSD.

قالت المنصة إن تركيز التداول حول عدد أقل من العملات المستقرة سيحسن السيولة وكفاءة رأس المال. كما منح ذلك BUSD موقعاً قوياً داخل أكبر منصة لتداول العملات المشفرة في العالم. وأُطلقت BUSD في 2019 بالشراكة مع Paxos، ونمت في نهاية المطاف إلى أكثر من 20 مليار دولار من العملات المتداولة، لتصبح إحدى أكبر العملات المستقرة في السوق.

لكن رغم حمل BUSD اسم Binance، كانت Paxos الشركة التي تصدر العملة فعلياً وتحتفظ بالاحتياطيات الداعمة لها. كان بإمكان Binance توليد الطلب والسيولة لـ BUSD، لكنها لم تكن تسيطر على إصدارها أو على الاحتياطيات التي تقف وراءها.

كيف انهارت BUSD

أصبح هذا الفرق حاسماً في فبراير 2023، عندما أمرت إدارة الخدمات المالية في نيويورك Paxos بوقف إصدار BUSD جديدة. وبعد ذلك أنهت Paxos علاقتها مع Binance بشأن العملة، بينما ظلت أرصدة BUSD القائمة قابلة للاسترداد مع بدء تقلص المعروض.

لم يكن بإمكان Binance تولي الإصدار ببساطة. فالعملة المستقرة المرتبطة بالدولار تحتاج إلى احتياطيات وعلاقات مصرفية وبنية تحتية للاسترداد، وجميعها ترتبط بمجموعة متزايدة من الالتزامات التنظيمية. ومن دون إصدار Paxos لعملات جديدة، لم يعد أمام BUSD مسار لمواصلة التوسع.

قلصت Binance دعمها تدريجياً ووجهت المستخدمين نحو البدائل. كان من بينها First Digital USD، أو FDUSD، التي تصدرها First Digital وليس Binance. ودعمت المنصة نموها بإجراءات شملت أزواج تداول دون رسوم، لكن FDUSD لم تستعد قط الحجم أو المكانة السوقية التي بلغتها BUSD.

لماذا لا تُنشئ BUSD 2.0؟

أصبح إصدار العملات المستقرة أكثر تطلباً منذ اختفاء BUSD. فقد أرست الولايات المتحدة إطاراً اتحادياً للعملات المستقرة المخصصة للمدفوعات بموجب قانون GENIUS في 2025، بينما أدخلت أوروبا قواعد لجهات إصدار العملات المستقرة بموجب MiCA. كما تعمل ولايات قضائية أخرى على وضع متطلبات تشمل الاحتياطيات والاسترداد والرقابة.

وهذا يجعل إعادة إنشاء BUSD أكثر تعقيداً من مجرد إطلاق عملة أخرى. إذ ستحتاج عملة مستقرة جديدة تحمل علامة Binance إلى أن تتحمل المنصة قدراً أكبر بكثير من أعمال الإصدار المنظم، أو أن تعتمد مرة أخرى على شركة خارجية لتوفير الاحتياطيات والاسترداد والعلاقات المصرفية التي تدعم منتجاً يحمل اسمها.

تدير Circle هذه المنظومة بالفعل على نطاق واسع. وفي المقابل، تمتلك Binance شيئاً يحتاج إليه مُصدر العملة المستقرة بالقدر نفسه: التوزيع. إذ يمكن لمنصتها ومحافظها ومنتجاتها الأخرى إتاحة دولار رقمي أمام جمهور عالمي ضخم، من دون أن تضطر Binance إلى إدارة الاحتياطيات التي تقف وراءه.

وتحوّل الاتفاقية الجديدة هذا التقسيم للأدوار إلى نموذج أعمال. إذ يمكن لـ Binance استخدام منصتها لتوسيع اعتماد USDC وتلقي حوافز مرتبطة بالأرصدة المحتفظ بها عبر بنيتها التحتية. كما تمنحها حصتها في Circle مصلحة مالية في نمو جهة الإصدار، من دون أن تضطر المنصة إلى إعادة بناء عملية العملات المستقرة التي فقدتها مع BUSD.

من منافسة إلى مساهمة

لا يعني أي من ذلك أن Binance تخلت عن العملات المستقرة الأخرى. فما زالت المنصة تدعم USDT وFDUSD وغيرها من العملات المرتبطة بالدولار، كما يظل وجود عدة عملات مستقرة عالية السيولة مفيداً لمنصة تداول عالمية.

لكن التباين مع 2022 لافت. فقد سعت Binance آنذاك إلى تركيز المستخدمين حول عملة مستقرة تحمل اسمها، وحولت أرصدة USDC تلقائياً إلى BUSD. أما الآن، فأصبحت مساهمة في جهة إصدار USDC، والتزمت بخمس سنوات للمساعدة في توسيع نطاق العملة.

وربما أظهرت تجربة BUSD أن Binance لا تحتاج إلى إنشاء الدولار الرقمي للاستفادة من نموه. إذ يمكنها توفير المستخدمين والسيولة، وترك أعمال إصدار ذلك الدولار، التي تزداد تعقيداً، لشركة أخرى.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟