من Coinbase إلى Visa: من يجني أرباحًا من البلوك تشين؟

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Anastasiia Chabaniuk

قبل 6 ساعات

من Coinbase إلى Visa: من يجني أرباحًا من البلوك تشين؟ — كيف تجني الشركات الأموال من البلوك تشين

أصبح البلوك تشين مصدر دخل لبعض أكبر الشركات في العالم. وتجد الشركات طرقًا لتحقيق إيرادات من الأصول الرقمية دون الحاجة بالضرورة إلى الاستثمار في العملات المشفرة نفسها. لكن إلى أي مدى تنعكس هذه الأنشطة على الأرباح الفعلية؟

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

لماذا تحقق الشركات المدرجة إيرادات أكبر من البلوك تشين

ستستحوذ الشركات المدرجة على 16% من إيرادات صناعة البلوك تشين في 2026، أي أكثر من ضعف حصتها البالغة 7% في 2022، وفقًا لتقرير صادر عن شركة الاستثمار 1kx الأسبوع الماضي. وتأتي هذه الزيادة رغم توقع تراجع إيرادات القطاع ككل بنسبة 28% إلى نحو 100 مليار دولار.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

تكشف الأرقام عن تحول في اقتصاديات القطاع. فبينما اعتمدت إيرادات البلوك تشين تقليديًا على تداول العملات المشفرة ورسوم الشبكات والتعدين، تحقق الشركات الراسخة إيرادات متزايدة من العملات المستقرة والمنتجات الاستثمارية والحفظ والمدفوعات. ويزداد اندماج البلوك تشين مع التمويل التقليدي.

لكن المكاسب لا تتوزع بالتساوي على الإطلاق. فست شركات فقط تستحوذ على نحو 60% من الإيرادات المرتبطة بالبلوك تشين التي تحققها الشركات المدرجة في دراسة 1kx. ويتركز جزء كبير من هذه الإيرادات لدى شركات لديها عمليات مالية راسخة وقواعد عملاء كبيرة.

وتتباين مصادر الإيرادات أيضًا بدرجة كبيرة. فبعض الشركات تجني رسومًا من تداول العملات المشفرة، بينما تحقق شركات أخرى دخلًا من الفوائد أو تدير منتجات استثمارية أو تعالج المدفوعات. وتتيح نماذج الأعمال هذه فرصًا مختلفة لتوليد الدخل دون الاعتماد حصريًا على ارتفاع أسعار الأصول الرقمية.

كيف تجني Coinbase وCircle وRobinhood الأموال من البلوك تشين

من أبرز الشركات المدرجة في قطاع العملات المشفرة Coinbase وCircle وRobinhood. وقد طورت كل منها نهجًا مختلفًا لتحقيق الإيرادات من الأصول الرقمية، بما يعكس تنوع نماذج الأعمال الناشئة في القطاع.

بدأت Coinbase بوصفها منصة لتداول العملات المشفرة تعتمد بشدة على رسوم التداول، لكن الاشتراكات والخدمات باتت تشكل حصة كبيرة من إيراداتها. ففي الربع الثالث من 2026، حققت الاشتراكات والخدمات 570 مليون دولار، مقتربة من إيرادات المعاملات البالغة 590 مليون دولار. وتسهم العملات المستقرة والتخزين والحفظ والتمويل في هذه الإيرادات.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

يساعد هذا التنويع Coinbase على التعامل مع دورات سوق العملات المشفرة، رغم استمرار تأثر أرباحها بظروف السوق. كما أظهرت نتائج الربع الثالث كيف يمكن للمكاسب الناتجة عن حيازات الأصول الرقمية أن تؤثر في الأرباح المعلنة، ما يجعل التمييز بين الأداء التشغيلي وعوائد الاستثمار أمرًا مهمًا.

تتبع Circle نموذجًا مختلفًا. إذ تحقق الشركة معظم دخلها من الاحتياطيات التي تدعم عملتها المستقرة USDC المرتبطة بالدولار، بما في ذلك الديون الحكومية الأمريكية المدرة للفوائد. وبلغ دخل الاحتياطيات 668 مليون دولار في الربع الثاني، ما ساعد Circle على تسجيل صافي أرباح قدره 48 مليون دولار. لكن أرباحها تظل حساسة لأسعار الفائدة وحجم USDC المتداول.

توضح Robinhood كيف يمكن للعملات المشفرة أن تكمل أعمالًا مالية راسخة. فقد تراجعت إيراداتها من معاملات العملات المشفرة بنسبة 38% على أساس سنوي إلى 100 مليون دولار في الربع الثاني، حتى مع استمرار نمو أعمال الشركة الأوسع. وعلى خلاف Coinbase أو Circle، لدى Robinhood مصادر إيرادات أخرى متعددة تدعم عملياتها عندما يتباطأ تداول العملات المشفرة.

BlackRock وVisa تدمجان البلوك تشين في التمويل التقليدي

تتجاوز الفرص المالية شركات العملات المشفرة المتخصصة. إذ تجني BlackRock رسومًا من صندوقها المتداول في البورصة iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT)، الذي يتيح للمستثمرين التعرض للبيتكوين عبر حسابات الوساطة العادية. ويفرض الصندوق رسومًا سنوية على الجهة الراعية بنسبة 0.25%، وقد حقق نحو 72 مليون دولار من الرسوم خلال النصف الأول من 2026. وتحقق BlackRock هذه الإيرادات من إدارة الصندوق، لا من تداول البيتكوين بنفسها.

تستكشف Visa فرصة مختلفة عبر المدفوعات بالعملات المستقرة. وتدعم الشركة أكثر من 160 برنامج بطاقات مرتبطًا بالعملات المستقرة حول العالم، مع نمو حجم المدفوعات بنحو 200% على أساس سنوي. وتتيح هذه المنتجات للعملاء إنفاق أموال مرتبطة بالعملات المستقرة عبر شبكة المدفوعات الحالية التابعة لـVisa.

وتكتسب مدفوعات الشركات زخمًا أيضًا. فقد جاء نحو 17% من حجم معاملات بطاقات Visa المرتبطة بالعملات المستقرة في السنة المالية 2026، حتى الفترة المشمولة بالتقرير، من برامج الأعمال والقطاع التجاري. وتدرس الشركات استخدام العملات المستقرة في مدفوعات الموردين وإدارة الخزينة والمعاملات العابرة للحدود.

وتدعم Visa أيضًا تسوية معاملات العملات المستقرة بين المؤسسات المالية، موسعةً دورها في المدفوعات القائمة على البلوك تشين. لكن الشركة لم تفصح عن أرباح هذه المبادرات على نحو منفصل، ما يصعّب قياس مساهمتها في إجمالي الأرباح.

هل يجعل البلوك تشين الشركات المدرجة أكثر ربحية فعلًا؟

يثير تنامي مشاركة الشركات المدرجة سؤالًا لا تستطيع أرقام الإيرادات وحدها الإجابة عنه: هل يخلق البلوك تشين قيمة اقتصادية جديدة، أم يغير ببساطة طريقة تقديم الخدمات المالية القائمة؟ فقد يجذب صندوق بيتكوين المتداول استثمارات من منتجات مالية أخرى، بينما قد تحل عملية تحويل بعملة مستقرة محل دفعة مصرفية تقليدية. ويمكن لكليهما تحقيق إيرادات دون أن يؤدي ذلك بالضرورة إلى خلق طلب إضافي.

قد تكمن الفرصة المقبلة في الأوراق المالية المُرمّزة والتسوية القائمة على البلوك تشين والمدفوعات بالعملات المستقرة. ويمكن لهذه الخدمات أن تساعد المؤسسات المالية على الوصول إلى عملاء جدد، وخفض تكاليف التشغيل، أو زيادة كفاءة المعاملات. لكن تقييم ربحيتها على المدى الطويل لا يزال صعبًا، خصوصًا أن كثيرًا من المبادرات لا يزال قيد التطوير. وتبرهن الشركات المدرجة بالفعل على قدرة البلوك تشين على تحقيق إيرادات ملموسة. أما ما إذا كان سيجعلها أكثر ثراءً بدرجة كبيرة، فسيتوقف على قدرتها على تحويل هذه الفرص إلى أرباح مستدامة.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟