ارتفاع عوائد السندات اليابانية إلى أعلى مستوياتها في 30 عامًا مع صعود توقعات أسعار الفائدة

Traders Union
جميع الأخبار
الأسهم
يبلغ عائد السندات اليابانية 3%

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Andrey Mastykin

01.09.2026

ارتفاع عوائد السندات اليابانية إلى أعلى مستوياتها في 30 عامًا مع صعود توقعات أسعار الفائدة — يصل عائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات إلى 3% بعد 30 عامًا

بلغ عائد السندات الحكومية اليابانية القياسية لأجل 10 سنوات 3% يوم الثلاثاء للمرة الأولى منذ عام 1996، في تحول حاسم آخر بعيدًا عن حقبة تكاليف الاقتراض القريبة من الصفر. ويعكس هذا التحرك سوقًا للسندات تحركه بصورة متزايدة مخاوف التضخم والمخاطر المالية وتوقعات ارتفاع أسعار الفائدة، بدلًا من السيطرة المباشرة من جانب بنك اليابان.

أهم الأخبار

لامس عائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات مستوى 3%.
وقد بلغ هذا المستوى آخر مرة في عام 1996.
يسيطر المستثمرون الأجانب الآن على تداول JGB النقدي.
تتوقع الأسواق رفعًا آخر لأسعار الفائدة من جانب BOJ.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

ارتفع عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات بما يصل إلى 6 نقاط أساس ليبلغ 3%، أي نحو ضعف مستواه قبل عام، وفقًا لما أوردته Bloomberg. ثم تراجع العائد قليلًا بعد أن اجتذب مزاد ديون لأجل 10 سنوات طلبًا جاء متماشيًا إلى حد كبير مع متوسطه خلال 12 شهرًا.

يتكيف سوق JGB مع مرحلة ما بعد أسعار الفائدة السلبية

تسارع هذا التحول منذ أن أنهى BOJ سياسة أسعار الفائدة السلبية في عام 2024. وعلى الرغم من أن البنك المركزي لا يزال يمتلك حصة كبيرة من الدين الحكومي القائم، فإن المستثمرين أصبح لهم الآن تأثير أكبر على الأسعار عبر منحنى العائد.

وقد غيّر ذلك الحسابات التي تواجهها البنوك وشركات التأمين وصناديق التقاعد المحلية. فالعوائد المرتفعة تفرض خسائر بالقيمة السوقية على المحافظ القائمة، لكنها تجعل أيضًا الديون اليابانية الجديدة أكثر تنافسية مقارنة بأصول الدخل الثابت الأخرى.

أصبح المستثمرون الأجانب مهمين بصورة خاصة. إذ تمثل الصناديق الدولية الآن نحو ثلثي معاملات JGB النقدية الشهرية، مقارنة بـ 12% فقط في عام 2009، ما يزيد تعرض اليابان لتحولات أسعار الفائدة العالمية ومعنويات المستثمرين.

ويأتي التحرك المحلي أيضًا ضمن موجة أوسع لبيع السندات. فقد بلغت عوائد السندات السيادية العالمية 3.72%، وهو أعلى مستوى لها منذ عام 2008، مع أن ارتفاع أسعار النفط أعاد مخاوف التضخم إلى الواجهة وزادت الأسواق توقعاتها بشأن تشديد السياسة النقدية الأمريكية.

توقعات BOJ والمخاطر المالية تدفع العوائد إلى الارتفاع

يتخذ المستثمرون مراكزهم بصورة متزايدة تحسبًا لرفع آخر لأسعار الفائدة من جانب BOJ. وتشير مقايضات المؤشر لليلة واحدة إلى احتمال يبلغ نحو 92% لحدوث تحرك بحلول سبتمبر، بينما جرى تسعير رفع في أكتوبر بأكثر من كامل قيمته.

وتضيف السياسة المالية مصدرًا آخر للضغوط. فقد كشفت حكومة رئيسة الوزراء Sanae Takaichi عن برنامج إنفاق كبير على نحو غير معتاد، في وقت لا تزال فيه التساؤلات قائمة بشأن كيفية تمويل خفض مقترح لضريبة الاستهلاك على المواد الغذائية.

كما ترفع العوائد المرتفعة عبء التمويل على الحكومة نفسها. وتسعى وزارة المالية اليابانية إلى تخصيص مبلغ قياسي قدره 36.6 تريليون ين، أو نحو 230 مليار دولار، لتكاليف خدمة الدين في طلب الموازنة الأولي للسنة المالية المقبلة.

إعادة ضبط أسعار الفائدة في اليابان تدخل مرحلة جديدة

تشير عودة عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 3% إلى أكثر من مجرد محطة على مخطط للسندات. إذ تتحرك اليابان نحو سوق يحمل فيه الاقتراض الحكومي تكلفة ملموسة من جديد، ويطالب فيه المستثمرون بتعويض عن التضخم والسياسة النقدية وحالة عدم اليقين المالي.

وبالنسبة إلى المستثمرين العالميين، قد تجعل العوائد اليابانية المرتفعة السندات المحلية أكثر جاذبية تدريجيًا مقارنة بالأصول الخارجية. أما في الداخل، فيزيد التعديل نفسه تكاليف تمويل الحكومة ويعرّض محافظ السندات القائمة لمزيد من الخسائر إذا واصلت العوائد ارتفاعها.

وكما أشرنا سابقًا، تواجه أسواق السندات ضغوطًا بيعية مع عودة مخاطر التضخم.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟