تواجه Microsoft ضغوطًا على التقييم مع تعمق دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي

Traders Union
جميع الأخبار
الأسهم
يختبر سهم Microsoft الدعم وسط الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Anton Kharitonov

08.09.2026

تواجه Microsoft ضغوطًا على التقييم مع تعمق دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي — يختبر سهم Microsoft الدعم وسط الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

يتم تداول MSFT حول $490–491 في 8 سبتمبر، منخفضًا بنحو 2%، مواصلًا التراجع بعد فشله في الثبات فوق $510. هذه المرة، يرتبط الضغط بدرجة أقل بالمخاوف بشأن نمو Azure، وبدرجة أكبر بالتدهور الأوسع في أوضاع أسهم التكنولوجيا مرتفعة التقييم: إذ يظل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حول 4.78–4.81%، ويحافظ النفط على قربه من أعلى مستوياته خلال عدة أشهر، ويسعّر السوق مجددًا احتمالًا مهمًا لرفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

MSFT توقع السعر

24H -0.12%

‏521.24 $

48H -0.15%

‏521.09 $

7D -0.06%

‏521.53 $

1M 2.22%

‏533.46 $

3M -6.51%

‏487.88 $

6M -26.97%

‏381.09 $

12M 1.38%

‏529.05 $

تفصيلي

السعر الحالي: ‏521.85 $ -8.4500 1.59%

مغلق 10/30

النطاق اليومي 514.35

526.00

النطاق الأسبوعي 514.35

534.70

جارٍ التحميل...

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

بالنسبة إلى Microsoft، يُعد ذلك حساسًا بشكل خاص بعد التعافي السريع من قيعان أغسطس، لأن السهم عند تقييمه الحالي لا يزال يعتمد على مدى سرعة بدء ترجمة استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى تدفقات نقدية أعلى.

يظل نمو Cloud قويًا، لكن ضغوط الهوامش أكثر أهمية

تظل أحدث النتائج قوية. ففي الربع المالي الرابع، ارتفعت الإيرادات بنسبة 18% إلى $90.0 billion، وبلغت ربحية السهم غير المتوافقة مع GAAP نحو $4.74، بينما نما Azure بنسبة 43% على أساس سنوي. لكن ما يثير الاهتمام الآن هو اقتصاديات هذا النمو من الداخل: فقد حققت Microsoft Cloud إيرادات بقيمة $59.3 billion، في حين انخفض هامشها الإجمالي إلى 65% من 68% قبل عام.

بلغت النفقات الرأسمالية خلال الربع $41 billion، مع توجيه نحو ثلثيها إلى أصول قصيرة العمر، وخاصة وحدات المعالجة المركزية ووحدات معالجة الرسومات. ويوضح ذلك بجلاء المرحلة الجديدة من أطروحة الاستثمار في MSFT: فالطلب لا يزال قويًا جدًا، لكن المستثمرين يولون اهتمامًا متزايدًا لحجم الأرباح التي تحققها الشركة من كل دولار إضافي يُستثمر في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

يدعم حجم الطلبيات المتراكمة والطلب على Copilot القضية الاستثمارية طويلة الأجل

في الوقت نفسه، لدى Microsoft حجة قوية مفادها أن دورة الاستثمار لم تتجاوز الطلب بعد. فقد بلغ حجم الالتزامات التجارية المتراكمة RPO نحو $678 billion، بزيادة 84% على أساس سنوي، وأكدت الشركة بشكل منفصل أن كامل النمو المتسلسل في هذا المؤشر جاء من عملاء خارج مجموعة شركات نماذج الذكاء الاصطناعي الرائدة.

كما أعلنت Microsoft عن أكثر من 30 million مقعد مدفوع لـ Microsoft 365 Copilot، بينما يواصل الطلب على Azure تجاوز الطاقة الاستيعابية المتاحة. وفي ظل هذه المعطيات، رفعت Bank of America مؤخرًا السعر المستهدف إلى $600، مع التركيز على قدرة Microsoft على توزيع أحمال الذكاء الاصطناعي بين نماذجها الخاصة ونماذج الجهات الخارجية وخفض تكاليف الاستدلال. ولا تزال توقعات المحللين إيجابية أيضًا، إذ يبلغ متوسط السعر المستهدف نحو $571.

يصبح $485 مستوى حاسمًا على المدى القصير

على الرسم البياني للساعة، يدفع التراجع الحالي MSFT مجددًا نحو منطقة $490–480 المهمة. وطالما حافظ السهم عليها، يمكن النظر إلى الحركة باعتبارها تصحيحًا ضمن التعافي من قيعان أغسطس. أما فقدان مستوى $485 فسيرفع مخاطر العودة نحو $480 ثم $470–465.

على الجانب الصاعد، تقع أقرب مقاومة الآن عند $500–503، بينما تظل المقاومة الأقوى حول $510–515، حيث انتهت عدة محاولات حديثة للتحرك صعودًا بعمليات بيع. لذلك، وكما ورد في يتعثر سهم Microsoft قرب $500 مع إعادة المستثمرين تقييم جودة النمو ، تبدو الصورة على المدى القصير محايدة إلى سلبية حاليًا: فالطلب الأساسي على Cloud والذكاء الاصطناعي لا يزال قويًا، لكن عودة الحركة الصاعدة المستدامة ستتطلب إما انخفاض العوائد أو ظهور أدلة جديدة على أن ارتفاع النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي لا يواصل الضغط على الهوامش.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟