يقترب تقييم Nvidia من أدنى مستوى خلال عقد مع تشكيك المستثمرين في آفاق الأرباح

Traders Union
جميع الأخبار
الأسهم
يقترب تقييم Nvidia من أدنى مستوى له خلال عقد

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Hanna Syniavska

22.09.2026

يقترب تقييم Nvidia من أدنى مستوى خلال عقد مع تشكيك المستثمرين في آفاق الأرباح — انخفاض تقييم Nvidia رغم ازدهار أرباح الذكاء الاصطناعي

تقدم Nvidia أحد أقوى معدلات النمو في تاريخها، ومع ذلك يمنح المستثمرون السهم تقييمًا أقل بكثير مما كان عليه قبل عام. ويشير هذا التباين إلى أن السوق يتجاوز الطلب المزدهر على الذكاء الاصطناعي، ويتساءل عن المدة التي تستطيع فيها شركة صناعة الرقائق الحفاظ على قدرتها الحالية على تحقيق الأرباح وهوامشها الاستثنائية.

أهم الأخبار

يتداول سهم Nvidia بأقل من 17 مرة من الأرباح المستقبلية.
لا يزال نمو الأرباح قويًا للغاية.
يركز المستثمرون بشكل متزايد على الهوامش المستقبلية.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

يتداول سهم Nvidia حاليًا بأقل من 17 مرة من الأرباح المتوقعة خلال الأشهر الـ12 المقبلة، بالقرب من أدنى مضاعف تقييم له منذ أكثر من عقد، وفقًا لـ Bloomberg. ويبلغ هذا المضاعف نحو نصف مستواه في 2025، بعدما انخفض من أكثر من 25 مرة من الأرباح المتوقعة في مايو فقط.

النمو القوي يواجه تشكك المستثمرين

يتناقض التقييم المنخفض بشدة مع أداء Nvidia التشغيلي. ومن المتوقع أن ترتفع الإيرادات وصافي الدخل بنحو 90% و99% على التوالي في السنة المالية 2027 المنتهية في يناير. وكان نمو الإيرادات قد بلغ 65% في السنة المالية السابقة.

عززت نتائج Nvidia للربع الثاني هذا الزخم. بلغت الإيرادات 96.2 مليار دولار ، بينما استقر هامش الربح الإجمالي عند 75%. كما توقعت الشركة نموًا في المبيعات للسنة المالية 2028 أسرع بكثير مما كان المحللون يتوقعونه سابقًا.

ومع ذلك، لم ترتفع أسهم Nvidia سوى 20% في 2026. ويضع ذلك الشركة خلف جزء كبير من قطاع أشباه الموصلات، إذ ارتفع مؤشر الرقائق الأوسع نطاقًا بنحو 76% تقريبًا. كما صعدت أسهم Micron وIntel وAMD بأكثر من 180% لكل منها.

الهوامش تبرز كنقطة ضغط

لا يتعلق القلق بالطلب الحالي بقدر ما يتعلق بما قد تبدو عليه اقتصاديات Nvidia بعد عدة سنوات. إذ تضغط التكاليف المتزايدة للذاكرة والمكونات على الربحية، في حين يطور بعض أكبر عملاء الشركة معالجاتهم الخاصة للذكاء الاصطناعي.

من المتوقع أن ينخفض هامش الربح الإجمالي إلى أقل من 72% في الربع الرابع قبل أن يتعافى، وفقًا لتقديرات المحللين الواردة في التقرير. ويكتسب هذا الانخفاض أهمية لأن التقييم المتميز لـNvidia استند تاريخيًا ليس إلى نمو المبيعات السريع فحسب، بل أيضًا إلى الربحية المرتفعة على نحو استثنائي.

قد تصبح المنافسة أكثر أهمية مع زيادة شركات مثل Meta وAlphabet استثماراتها في الرقائق المصممة داخليًا. ولا تشير جهودها حتى الآن إلى انخفاض مفاجئ في مشتريات Nvidia، لكنها تمنح العملاء الكبار وسيلة أخرى لتقليل الاعتماد على مورد واحد.

السوق يسعّر المرحلة المقبلة من الذكاء الاصطناعي

يعكس تقييم Nvidia سؤالًا محوريًا يواجه طفرة الذكاء الاصطناعي: هل يمكن أن يستمر الإنفاق الهائل الحالي على البنية التحتية بالوتيرة نفسها تقريبًا؟ فقد ارتفعت مبيعات الشركة السنوية من نحو 27 مليار دولار في السنة المالية 2023 إلى 410 مليارات دولار تقديريًا في السنة المالية 2027، وهو توسع نادر الحدوث بهذا الحجم.

بالنسبة إلى المستثمرين، لم يعد السؤال هو ما إذا كانت Nvidia تنمو. بل أصبح ما إذا كان النمو والهوامش والهيمنة السوقية المستقبلية ستظل قوية بما يكفي لتبرير مضاعفات تقييم أعلى مجددًا. ويشير التقييم المنخفض على نحو غير معتاد للسهم إلى أن التوقعات أصبحت أكثر حذرًا، رغم بقاء النتائج المالية للشركة قوية للغاية.

في وقت سابق، أفدنا بأن Nvidia توسّع شبكة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في أستراليا.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟