Juridiske og regulatoriske overvejelser i forbindelse med prop-handel

Juridiske og lovgivningsmæssige overvejelser i forbindelse med prop trading

Proprietary trading , i daglig tale kaldet prop trading, er defineret som den handel, der udføres af finansielle institutioner eller kommercielle banker med direkte profit for øje, snarere end at generere profit til investorkunder. De organisationer, der beskæftiger sig med prop trading, kaldes prop trading-firmaer, og de ansætter dedikerede tradere, kaldet prop tradere, til at forvalte aktiver, købe og sælge dem med det formål at give et konstant positivt afkast. Prop tradere og prop trading-firmaer er forpligtet til at overholde finansielle love og regler for at opretholde integriteten i deres handelspraksis. De mest fremtrædende af disse juridiske og lovgivningsmæssige overvejelser er:

• Registrering;

• Minimumskrav til kapital;

• Risikostyring;

• AML- og KYC-krav;

• Rapportering af handel.

Lad os se nærmere på hver af disse.

Registrering
Proprietære handelsfirmaer skal registrere sig hos de relevante tilsynsmyndigheder. Registreringsprocessen involverer typisk indsendelse af detaljerede oplysninger om firmaets struktur, forretningsaktiviteter og ansatte tradere.

Behovet for registrering eller licensering afhænger af den regulerende jurisdiktion, som prop trading-firmaet opererer under. Forskellige lande og regioner har forskellige krav, og det er afgørende at forstå og overholde de specifikke regler i hver jurisdiktion. For eksempel behøver prop trading-firmaer i Storbritannien ikke at blive reguleret. Men i USA skal prop trading-firmaer, der handler med værdipapirer, registrere sig hos FINRA og overholde deres regler og bestemmelser. Mange prop trading-firmaer formår dog at omgå denne regulering gennem juridiske smuthuller (mere om dette senere).

I mange jurisdiktioner kan individuelle tradere, der er involveret i proprietary trading, være nødt til at få specifikke licenser. Disse licenser kræver ofte, at man består kvalificerende eksamener og demonstrerer en tilstrækkelig forståelse af finansielle markeder og regler.

Hvis et prop trading-firma ønsker at registrere deres virksomhed, skal de gøre det hos de relevante myndigheder. De skal først vælge en juridisk struktur til deres virksomhed, såsom en LLC eller et selskab. Det kan også være nødvendigt at indhente licenser og tilladelser.

Krav til minimumskapital
Prop-handelsfirmaer skal ofte opretholde et minimumsniveau af nettokapital, som er forskellen mellem deres aktiver og passiver. Formålet med at stille minimumskapitalkrav til prop trading-firmaer er at sikre firmaets finansielle stabilitet og beskytte markedsdeltagernes interesser.

Minimumskapitalkrav fungerer som en finansiel stødpude, der sikrer, at prop trading-firmaer har tilstrækkelige ressourcer til at dække potentielle tab. Denne beskyttelse er afgørende, især når firmaer beskæftiger sig med proprietary trading-aktiviteter og håndterer klientmidler.

Det er dog værd at bemærke, at da de fleste prop trading-firmaer ikke forvalter nogen kunders midler og handler direkte med deres egne midler, behøver de ikke at overholde disse regler. Faktisk kan alle med tilstrækkelig kapital starte deres eget prop trading-firma.

Risikostyring
Prop trading-firmaer implementerer risikostyringsprocedurer for at følge lovreglerne og sikre en sikker handelspraksis. For eksempel kan et firma sætte grænser for, hvor mange penge en trader kan investere i en enkelt handel for at kontrollere potentielle tab. De kan også anvende automatiserede systemer, der overvåger handler i realtid og udløser alarmer eller standser aktiviteter, hvis forudbestemte risikotærskler overskrides. Derudover vurderer disse virksomheder regelmæssigt den samlede risikoeksponering af deres porteføljer ved hjælp af forskellige værktøjer til at analysere markedstendenser og potentielle påvirkninger af deres økonomiske sundhed. Ved at overholde sådanne risikostyringspraksisser sigter prop trading-firmaer mod at operere ansvarligt, beskytte deres interesser og overholde lovkrav.

Krav til bekæmpelse af hvidvaskning af penge (AML) og kend-din-kunde (KYC)
Anti-hvidvaskning af penge (AML) refererer til love, regler og politikker, der er designet til at stoppe kriminelle i at forklæde ulovligt opnåede midler som en legitim form for indkomst. Virksomheder i den finansielle sektor er normalt forpligtet til at registrere sig i en AML-ordning.

KYC-procedurer (Know Your Customer) involverer indsamling og verificering af oplysninger om kunder for at sikre, at de er dem, de giver sig ud for at være. Dette omfatter indhentning af identifikationsdokumenter, bevis for adresse og andre relevante oplysninger for at forhindre svigagtig og ulovlig aktivitet.

Selvom prop trading-firmaer normalt ikke handler på vegne af kunder og klienter, er de stadig underlagt AML- og KYC-love. Prop trading-firmaer skal selv overholde AML- og KYC-reglerne for at sikre integriteten af det finansielle system. Det indebærer at have procedurer på plads for at forhindre, at firmaet bliver brugt til hvidvaskning af penge. Tilsynsorganer kan kræve, at prop trading-firmaer etablerer rapporteringsmekanismer til at opdage og forhindre hvidvaskning af penge. Selv hvis kundeinvolveringen er begrænset, kræver reglerne, at disse kontroller overholdes.

Selvom det primære fokus er på firmaets egne midler, samarbejder prop trading-firmaer ofte med eksterne parter, herunder andre finansielle institutioner og modparter. I disse interaktioner skal de udføre due diligence for at sikre, at de ikke utilsigtet bliver involveret i hvidvaskning af penge.

Indberetning af handler
Indberetning af handler henviser til lovkravet om, at market makers skal indberette alle transaktioner offentligt, umiddelbart efter at de er blevet gennemført. Det indebærer indsendelse af detaljer om transaktionerne til de regulerende myndigheder. Dette rapporteringskrav er designet til at forbedre gennemsigtigheden for relevante myndigheder og offentligheden, fremme finansiel stabilitet og støtte opdagelsen af markedsmisbrug.

Prop trading-virksomheder er ofte forpligtet til at overholde reglerne for handelsrapportering. Kravene til handelsrapportering varierer afhængigt af de aktiver, der handles, såsom aktier, derivater og andre finansielle instrumenter.

Derudover skal der indsendes forskellige typer af rapporter. Transaktionsrapporter indeholder detaljer om individuelle transaktioner, der er udført af prop-virksomheden. Modpartsrapporter identificerer og giver detaljer om de enheder eller personer, som firmaet har handlet med. Positionsrapporter indeholder detaljer om de aktuelle positioner, som prop trading-firmaet har i forskellige finansielle instrumenter. Rapporter om risikoeksponering vurderer og rapporterer niveauet af risikoeksponering i forbindelse med firmaets handelsaktiviteter.

Det er værd at bemærke, at de specifikke typer af rapporter og deres indhold kan variere baseret på lovkrav i forskellige jurisdiktioner og arten af de aktiver, der handles af prop trading-firmaet. Det er også værd at bemærke, at prop trading-firmaer, der opererer uden for regulering på grund af smuthuller i Security Exchanges Act, ikke er forpligtet til at rapportere handler. SEC forsøger at indføre nye regler for at dække flere prop trading-firmaer fra 2023. Lad os se nærmere på nogle af disse smuthuller i lovgivningen.

Regulatoriske undtagelser
De lovgivningsmæssige krav til prop trading-firmaer er ret komplekse. Per definition handler prop trading-firmaer kun med deres egne penge, hvilket i de fleste tilfælde sætter dem uden for myndighedernes krav til værdipapirer. Men hvis et prop trading-firma også fungerer som mæglerforhandler, skal de registrere sig hos Securities and Exchange Commission (SEC) og hos en registreret national værdipapirforening som Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) i USA.

Prop-handelsfirmaer, der giver beviseligt succesfulde tradere finansierede konti, kan omgå reglerne. Firmaer kan også give deres tradere demo-konti, så de ikke er underlagt værdipapirreglerne. Derudover tillader paragraf 240.15b9-1 i Securities Exchange Act fra 1934 firmaer, der fungerer som mæglerforhandlere, at forblive uregulerede, så længe de ikke har nogen kundekonti og bliver medlemmer af en national værdipapirbørs. Mange firmaer udnytter dette smuthul ved at handle direkte med deres egne penge og registrere sig hos en af de mere end 20 nationale værdipapirbørser som NYSE, så de ikke falder ind under reguleringen.

I de senere år er der dukket en ny type prop trading-firmaer op, som tilbyder uafhængige tradere finansierede konti i stedet for at ansætte dem direkte, så de kan undgå regulering. Mange opfører sig som finansielle uddannelsesvirksomheder. Nogle giver endda deres tradere "demo-konti", men forbinder så deres "virtuelle midler" med firmaets kapital og undgår SEC's regulering. Generelt er prop trading-firmaer i stand til at omgå værdipapirreglerne i USA, selvom SEC fra august 2023 forsøger at udvide sine regler til at dække tidligere undtagne proprietary trading-firmaer.

Bedste prop-handelsfirmaer

1

9.4/10

Gå til mægler

Minimumsdepositum:

$1

Anmeldelse

Topstep er et førende proprietært handelsfirma, der giver tradere mulighed for at handle futureskontrakter. Med en unik to-trins evalueringsproces kan tradere bevise deres færdigheder på en simuleret konto, før de potentielt modtager finansiering til live-handel.
Topstep tilbyder tre kontostørrelser: $50.000, $100.000 og $150.000. Almindelige priser starter fra $165/måned med hyppige rabatter. Tradere kan geare op til 1:100 og få adgang til forskellige futuresmarkeder, herunder aktier, råvarer, krypto, obligationer og metaller. Provisioner og gebyrer, der opkræves på Trading Combine (simuleringskonto), stemmer overens med dem på en live finansieret konto, hvilket hjælper tradere med at udvikle færdigheder til virkelige markeder.
Topstep støtter tradere med uddannelsesressourcer, herunder gratis gruppecoaching, for at øge deres chancer for succes.

Fordele/Ulemper

•Reelle handelskonti finansieres af en mægler, der er ikke behov for at investere dine midler i handel.

•Virksomheden leverer en bred vifte af gratis træningsmaterialer, herunder gratis gruppecoaching.

•Du kan kontakte supportteamet ved hjælp af flere praktiske metoder.

•Mægleren tilbyder et henvisningsprogram for ekstra indkomst.

•Virksomheden tilbyder ikke bonusser, automatiseret handel eller andre muligheder for passiv indkomst.

•Supporttjenesten fungerer kun på hverdage i bestemte tidsrum.

Check Anmeldelse

2

9.2/10

Gå til mægler

Minimumsdepositum:

$99

Anmeldelse

Proprietært handelsfirma Funded Next arbejder med Eightcap-mægleren (blev grundlagt i 2009 og er licenseret af Australian Securities and Investments Commission - ASIC, 391441). Prop (proprietary trading)-firmaet har kontorer i UAE, USA og Sydøstasien og arbejder med indbyggere i alle lande. Det giver op til $200.000 med et vækstpotentiale på op til $4 millioner. Den maksimale gearing er 1:100. Funded Next tilbyder 2 kontotyper med 5 planer i hver, hvilket giver tradere mulighed for at vælge de bedste muligheder. En partners overskudsandel er 60%-90%, afhængigt af hans præstation. Udfordringerne er ret nemme. For at bekræfte sin kvalifikation handler en bruger på en demokonto, men platformen betaler ham 15% af hans indtjening i rigtige midler. Derefter er grænserne minimale: mindst 10 handler pr. måned, op til 5% daglig drawdown og op til 10% samlet drawdown. Partnere handler på MetaTrader 4 og kan bruge prop-firmaets proprietære mobilapp til kontokontrol.

Fordele/Ulemper

•virksomheden samarbejder med en mægler, der har en licens fra ASIC og har leveret tjenester i over 13 år;

•efter at have bestået en udfordring kan en trader få op til 200.000 dollars på sin saldo og øge dette beløb med 20 gange;

•en partner modtager oprindeligt 60% af sin nettofortjeneste, og derefter efterlader prop-firmaet ham op til 90%;

•i starten sker udbetalinger på anmodning en gang om måneden og derefter en gang om 14 dage;

•handelsgebyrerne fastsættes af Eightcap, men de er lavere, end hvis du handler direkte med mægleren;

•2 kontotyper, der hver har 5 planer, adskiller sig i den balance, der gives til en partner, når han bekræfter sin kvalifikation;

•en erhvervsdrivende tager en udfordring på en demokonto, hvor han kun kan modtage en 15% overskudsandel;

•et fordelagtigt affiliate-program, der giver dig mulighed for at tjene op til 15% af gebyrerne for henvisninger.

•ingen gratis planer. Minimumsgebyret for en saldo på 15.000 dollars er 99 dollars;

•prop-firmaet oplyser ikke handelsgebyrerne, før du begynder at handle.

Check Anmeldelse

3

9.1/10

Gå til mægler

Minimumsdepositum:

€155

Anmeldelse

FTMO er et prop trading-firma, der tilbyder erfarne handlere chancen for at administrere en finansieret konto på op til $ 200.000 med en bred vifte af instrumenter, herunder Forex, aktier, indekser, råvarer og kryptovalutaer. For at kvalificere sig skal tradere bestå en to-trins evalueringsproces.
Begyndere kan starte med en gratis prøvekonto, som har de samme handelsbetingelser som de udfordrende. Langsigtede handlere kan frit bruge en Swing-konto, der ikke har nogen begrænsninger for at holde positioner i weekenden eller handle under makroøkonomiske udgivelser. Virksomheden tilbyder handel med de mest populære platforme - MT 4/5, cTrader og DXtrade. Gearingen er op til 1:100.
Derudover er FTMO anerkendt for sine uddannelsesressourcer og kontinuerlige support.

Fordele/Ulemper

•Testomkostningerne er ganske lave, nemlig €155.

•Klassiske platforme som MT4, MT5 og Ctrader er velkendte for mange tradere. Til disse platforme er der udviklet hundredvis af indikatorer, scripts og rådgivere.

•Startbelønningen er 80%.

•Diversificering af takstplaner. Kandidater kan vælge et demoindskud fra 10 tusind til 200 tusind amerikanske dollars. Der er takstplaner, der spænder fra standard til aggressiv handel.

•Gearing er op til 1:100.

•Strenge krav til testperioden. Det tilladte maksimale tab er 10% af indbetalingsbeløbet. Målfortjenesten er 10%, som der gives 1 måned til.

•Der er ingen oplysninger om, hvordan virksomheden er finansieret.

Check Anmeldelse

Yderligere juridiske og lovgivningsmæssige overvejelser i forbindelse med prop trading

Der er yderligere juridiske og lovgivningsmæssige overvejelser, som proprietary trading-firmaer skal tage højde for:

• Interessekonflikter. Prop trading-firmaer kan engagere sig i proprietary trading sideløbende med andre finansielle aktiviteter. Interessekonflikter kan opstå, når firmaets handelsaktiviteter er i konflikt med deres kunders interesser i deres andre aktiviteter. Hvis en prop trader f.eks. investerer i et værdipapir for firmaet, før han investerer i det samme værdipapir på vegne af en kunde, vil det udgøre en interessekonflikt. Prop trading-firmaer skal etablere robuste interne kontroller og oplysningsmekanismer for at identificere, håndtere og afbøde interessekonflikter.

• Markedsmanipulation. Markedsmanipulation er et forsætligt forsøg på at påvirke udbuddet af eller efterspørgslen efter et værdipapir, hvilket påvirker kursen og vildleder andre markedsdeltagere. Prop-handelsfirmaer er forpligtede til at afstå fra at deltage i nogen form for markedsmanipulation. Implementering af overvågningssystemer og etisk handelspraksis er med til at forhindre manipulation. I 2022 blev det Nova Scotia-baserede handelsfirma Maritra Trading Services Inc pålagt at ansætte en ny tilsynskonsulent, efter at dets handlere blev taget i manipulerende handel. Det er vigtigt at samarbejde med de regulerende myndigheder om at rapportere og håndtere mistænkelige aktiviteter.

• Insiderhandel. Insiderhandel er en ulovlig praksis, der involverer handel baseret på adgang til væsentlige, ikke-offentlige oplysninger. Prop trading-firmaer har ofte adgang til følsomme markedsoplysninger og skal derfor forhindre misbrug af sådanne oplysninger til personlig vinding. For at gøre dette kan de håndhæve strenge politikker og procedurer mod insiderhandel, såsom at opretholde informationsbarrierer i firmaet, uddanne medarbejdere og overvåge handelsaktiviteter for at opdage potentielle overtrædelser.