Obligationsmarkedet forventer, at høje afkast vil fortsætte, selv efter Iran-krigen slutter

Traders Union
Alle nyheder
Finansielle Nyheder
Obligationsmarkedet forventer, at høje afkast vil fortsætte

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Aktier

Kryptovaluta

Finansielle Nyheder

Valutaer

Råvarer

Virksomheder

Olga Shendetskaya

25.05.2026

Obligationsmarkedet forventer, at høje afkast vil fortsætte, selv efter Iran-krigen slutter — Obligationsmarkedet indregner en hårdere Warsh-Fed

Det amerikanske obligationsmarked satser ikke længere på hurtig lempelse fra Federal Reserve. Efter Kevin Warshs udnævnelse som Fed-chef indregner investorer nu et scenarie, hvor afkastene forbliver forhøjede, selv efter krigen med Iran slutter.

Højdepunkter

Obligationsmarkedet indregner ikke længere hurtige rentenedsættelser fra Fed.
Kevin Warshs udnævnelse har styrket forventningerne om en hårdere anti-inflationslinje.
Krigen med Iran har løftet energipriserne og øget presset på forbrugerpriserne.
Futures tillader nu en renteforhøjelse på 25 basispoint inden udgangen af 2026.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

Obligationer ompriser Fed

Kevin Warsh tiltrådte officielt som formand for Federal Reserve Board den 22. maj 2026; hans fireårige periode løber til 21. maj 2030. Han blev også formand for Federal Open Market Committee, som fastsætter USA's rentepolitik.

For markederne betyder det et skift i forventningerne. Ifølge Bloomberg satser obligationsinvestorer nu på, at Warsh først og fremmest vil fokusere på at forsvare Fed’s anti-inflations-troværdighed frem for at give efter for politisk pres for lavere renter. Federal funds futures peger nu på muligheden for en renteforhøjelse på et kvart procentpoint inden udgangen af 2026.

Det markerer et markant skifte fra årets begyndelse, hvor markederne stadig diskuterede timingen for fremtidige rentenedsættelser. Det centrale spørgsmål er nu ændret: ikke hvornår Fed vil begynde at sænke renterne, men hvor længe de skal holde de finansielle vilkår stramme.

Irans chok forsvinder ikke hurtigt

Konflikten i Mellemøsten er blevet den vigtigste eksterne faktor, der forstærker inflationsrisiciene. Richmond Feds præsident Thomas Barkin sagde, at den amerikanske økonomi har været udsat for en række udbudschok — fra pandemien og krigen i Ukraine til toldsatser og den nuværende konflikt i regionen. Ifølge ham ledsages højere benzinpriser allerede af brændstoftillæg, dyrere flybilletter, transport- og emballageomkostninger samt mangel eller begrænset tilgængelighed på visse varer, herunder gødning og aluminium.

Barkin bemærkede, at den samlede PCE-inflation steg til 3,5% år-til-år i marts, mens kerneinflationen nåede 3,2%. Inflationen har ligget over Fed’s 2%-mål i mere end fem år, hvilket rejser spørgsmål om centralbankens tidligere praksis med at se gennem midlertidige udbudschok.

Selv hvis de geopolitiske spændinger aftager, kan effekten på priserne vare ved. Barkin advarede om, at konsekvenserne afhænger af konfliktens varighed og den tid, det tager at genoprette forsyningskæderne. Han sagde også, at benzinpriserne kan tage måneder om at falde, selv efter genåbningen af Hormuz-strædet.

En ny risikopræmie for markederne

Forhøjede obligationsrenter ændrer vilkårene på tværs af alle aktivklasser. For aktier betyder det en højere diskonteringsrente for fremtidige indtjeninger, især i dyre teknologisegmenter. For virksomheder betyder det dyrere gæld. For forbrugere øger det presset via realkreditlån, billån og kreditkort.

Det centrale tal for Fed er nu ikke kun renteniveauet, men hvor vedvarende inflationen er: 3,5% samlet PCE, 3,2% kerne-PCE og mere end fem år over 2%-målet. Hvis Warsh vurderer, at inflationsankeret svækkes, kan obligationsmarkedet gå ind i et nyt regime: afkastene forbliver høje, ikke på grund af selve krigen, men fordi investorer forventer, at Fed reagerer mere kraftfuldt på gentagne chok end tidligere.

Vi rapporterede også, at oliepriserne falder på grund af fremskridt i forhandlingerne mellem USA og Iran.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?