Goldman ser Warsh-udtalelser som ny risiko for toårige statsobligationer

Traders Union
Alle nyheder
Finansielle Nyheder
Goldman forventer volatilitet i toårige obligationer

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Kryptovaluta

Finansielle Nyheder

Valutaer

Markedsstemmer

Virksomheder

Centralbanker

Olga Shendetskaya

1 time siden

Goldman ser Warsh-udtalelser som ny risiko for toårige statsobligationer — Goldman forventer volatilitet i toårige statsobligationer

Goldman Sachs Asset Management forventer, at Kevin Warshs første pengepolitiske udmelding som formand for Federal Reserve vil gøre den korte ende af Treasury-kurven mere volatil, mens presset på de længere løbetider lettes. Dette synspunkt afspejler et marked, der hurtigt har indpriset tidligere renteforhøjelser, efter at Warsh signalerede et stærkere fokus på inflation og reduceret afhængighed af forward guidance.

Højdepunkter

Goldman forventer mere volatilitet i toårige statsobligationer.
Warshs høgeagtige budskab fremrykkede væddemål om renteforhøjelser.
Markederne ser mere end 80 % chance for en forhøjelse i september.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

Korte renter indprises hurtigere

Kay Haigh, global chef og investeringsdirektør for fixed income og liquidity solutions hos Goldman Sachs Asset Management, udtalte, at Warshs besked efter mødet var tydeligt høgeagtig og flyttede opmærksomheden tilbage på inflationen. Den holdning fik tradere til at fremrykke forventningerne til den næste renteforhøjelse, rapporterer Bloomberg.

Markederne tillægger nu en sandsynlighed på over 80 % for en forhøjelse i september, ifølge Bloomberg-data citeret i rapporten. Mere end én stigning er indpriset inden oktober. Før Fed-mødet havde tradere i vid udstrækning forventet, at den første forhøjelse tidligst ville komme i december.

Bevægelsen var mest tydelig i de toårige statsobligationer, som er tæt knyttet til forventningerne til Feds politik. Den toårige rente steg 13 basispoint onsdag, hvilket var den største stigning siden april 2025 og en af de største bevægelser på en Fed-dag siden 2008. Renten fortsatte med at fluktuere torsdag, mens investorerne tilpassede sig den nye politiske tone.

Fed holdt renten i ro for fjerde møde i træk, men dens fremskrivninger viste en stærkere hældning mod fremtidige forhøjelser. Ni beslutningstagere forventede højere renter ved årets udgang, mens otte ikke så nogen ændring, og kun én forventede en nedsættelse. Warsh afviste at indsende sin egen renteprognose, hvilket forstærker ideen om, at den nye formand ønsker, at markederne skal stole mindre på eksplicitte signaler fra Fed.

Lange obligationer kan drage fordel af klarere inflationsfokus

Goldmans argument er, at et mere kraftfuldt anti-inflationsbudskab kan berolige den lange ende af kurven. Hvis investorerne tror på, at Fed mener det alvorligt med at bringe inflationen tilbage til målet på 2 %, kan de langsigtede inflationsrisikopræmier falde, selvom de korte renter bliver sværere at forudsige.

Renten på den 30-årige statsobligation ramte det laveste niveau i to måneder torsdag, mens den toårige sektor forblev urolig. Den kontrast peger på en fladere kurve, hvor de korte renter er mere eksponerede for indkommende data og politisk genprissætning.

Warsh annoncerede også task forces til at gennemgå områder, herunder Feds prognosedata og implementering af politik. Disse gennemgange kan i sidste ende ændre, hvordan centralbanken kommunikerer og opererer, hvilket tilføjer usikkerhed på kort sigt, men potentielt reducerer volatiliteten på længere sigt, hvis investorerne får tillid til Feds rammeværk.

En ny test for obligationsinvestorer

Skiftet er vigtigt, fordi den toårige obligation er ved at blive det vigtigste prespunkt for Fed-usikkerhed. Mindre forward guidance betyder, at hver rapport om inflation, beskæftigelse og forbrug kan få større markedsvægt.

For investorer er resultatet et mere taktisk obligationsmarked. Korte løbetider kan svinge kraftigt, mens tradere debatterer timingen af forhøjelser, mens lange obligationer kan blive mere attraktive, hvis Feds inflationskurs ser troværdig ud. Goldmans synspunkt tyder på, at Warshs første møde ikke blot ændrede renteforventningerne. Det ændrede, hvor volatiliteten i statsobligationer sandsynligvis vil koncentrere sig.

Vi har tidligere fremhævet, at Goldman Sachs og JPMorgan genvurderer markedet for privat kredit.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?