Rechtliche und regulatorische Erwägungen für den Eigenhandel

Rechtliche und regulatorische Überlegungen zum Eigenhandel

Der Eigenhandel, umgangssprachlich als Prop-Trading bezeichnet, ist definiert als der Handel, der von Finanzinstituten oder Geschäftsbanken mit dem Ziel des direkten Gewinns betrieben wird und nicht, um Gewinne für die Kunden der Anleger zu erzielen. Die Unternehmen, die Prop-Trading betreiben, werden Prop-Trading-Firmen genannt, und sie beschäftigen spezielle Händler, die so genannten Prop-Trader, die Vermögenswerte verwalten und sie mit dem Ziel kaufen und verkaufen, kontinuierlich positive Renditen zu erzielen. Prop-Trader und Prop-Trading-Firmen müssen die Finanzgesetze und -vorschriften einhalten, um die Integrität ihrer Handelspraktiken zu gewährleisten. Die wichtigsten dieser rechtlichen und regulatorischen Überlegungen sind:

• Registrierung;

• Mindestkapitalanforderungen;

• Risikomanagement;

• AML- und KYC-Anforderungen;

• Berichterstattung über den Handel.

Schauen wir uns jeden dieser Punkte genauer an.

Registrierung
Eigenhandelsfirmen müssen sich bei den zuständigen Aufsichtsbehörden registrieren lassen. Das Registrierungsverfahren umfasst in der Regel die Übermittlung detaillierter Informationen über die Struktur des Unternehmens, die Geschäftstätigkeit und die beschäftigten Händler.

Ob eine Registrierung oder Lizenzierung erforderlich ist, hängt davon ab, in welchem Rechtsraum die Eigenhandelsfirma tätig ist. Verschiedene Länder und Regionen haben unterschiedliche Anforderungen, und es ist wichtig, die spezifischen Regeln der jeweiligen Gerichtsbarkeit zu kennen und zu befolgen. So müssen beispielsweise Prop-Trading-Firmen im Vereinigten Königreich nicht reguliert werden. In den USA hingegen müssen sich Prop-Trading-Firmen, die mit Wertpapieren handeln, bei der FINRA registrieren lassen und deren Regeln und Vorschriften einhalten. Vielen Prop-Trading-Firmen gelingt es jedoch, diese Vorschriften durch rechtliche Schlupflöcher zu umgehen (dazu später mehr).

In vielen Gerichtsbarkeiten müssen einzelne Händler, die am Eigenhandel beteiligt sind, spezielle Lizenzen erwerben. Diese Lizenzen erfordern häufig das Bestehen von Prüfungen und den Nachweis eines ausreichenden Verständnisses der Finanzmärkte und -vorschriften.

Wenn eine Prop-Trading-Firma ihr Unternehmen registrieren lassen möchte, muss sie dies bei den zuständigen Behörden tun. Sie müssen zunächst eine Rechtsform für ihr Unternehmen wählen, z. B. eine LLC oder eine Aktiengesellschaft. Möglicherweise müssen sie dann auch Lizenzen und Genehmigungen einholen.

Mindestkapitalanforderungen
Propellerfirmen müssen häufig ein Mindestmaß an Nettokapital vorhalten, das sich aus der Differenz zwischen ihren Aktiva und Passiva ergibt. Mit den Mindestkapitalanforderungen für Prop-Trading-Firmen wird bezweckt, die finanzielle Stabilität der Firma zu gewährleisten und die Interessen der Marktteilnehmer zu schützen.

Die Mindestkapitalanforderungen dienen als finanzielles Polster und stellen sicher, dass die Prop-Trading-Firmen über ausreichende Mittel verfügen, um potenzielle Verluste zu decken. Dieser Schutz ist von entscheidender Bedeutung, insbesondere dann, wenn die Firmen im Eigenhandel tätig sind und mit Kundengeldern umgehen.

Da die meisten Prop-Trading-Firmen jedoch keine Kundengelder verwalten und direkt mit ihren eigenen Geldern handeln, müssen sie diese Vorschriften nicht einhalten. Tatsächlich kann jeder, der über genügend Kapital verfügt, seine eigene Prop-Trading-Firma gründen.

Risikomanagement
Prop-Trading-Firmen wenden Risikomanagementverfahren an, um die aufsichtsrechtlichen Vorschriften einzuhalten und sichere Handelspraktiken zu gewährleisten. So kann ein Unternehmen beispielsweise Obergrenzen für den Geldbetrag festlegen, den ein Händler in ein einzelnes Geschäft investieren kann, um mögliche Verluste zu kontrollieren. Sie können auch automatisierte Systeme einsetzen, die den Handel in Echtzeit überwachen und Warnungen auslösen oder die Aktivitäten stoppen, wenn vorher festgelegte Risikogrenzen überschritten werden. Darüber hinaus bewerten diese Firmen regelmäßig das Gesamtrisiko ihrer Portfolios und verwenden verschiedene Instrumente zur Analyse von Markttrends und potenziellen Auswirkungen auf ihre finanzielle Gesundheit. Durch die Einhaltung solcher Risikomanagement-Praktiken wollen die Prop-Trading-Firmen verantwortungsbewusst handeln, ihre Interessen schützen und die aufsichtsrechtlichen Vorschriften einhalten.

Anforderungen zur Bekämpfung der Geldwäsche (AML) und zur Kenntnis der Kunden (KYC)
Die Geldwäschebekämpfung (AML) bezieht sich auf Gesetze, Vorschriften und Richtlinien, die verhindern sollen, dass Kriminelle illegal erworbene Gelder als legitime Einkünfte tarnen. Unternehmen im Finanzsektor sind in der Regel verpflichtet, sich bei einem AML-System zu registrieren.

KYC-Verfahren (Know Your Customer) beinhalten das Sammeln und Überprüfen von Informationen über Kunden, um sicherzustellen, dass sie die sind, die sie vorgeben zu sein. Dazu gehört die Einholung von Ausweisdokumenten, Adressnachweisen und anderen relevanten Details, um betrügerische und illegale Aktivitäten zu verhindern.

Obwohl Prop-Trading-Firmen in der Regel nicht im Namen von Kunden und Klienten handeln, unterliegen sie dennoch den AML- und KYC-Gesetzen. Die Prop-Trading-Firmen selbst müssen die AML- und KYC-Vorschriften einhalten, um die Integrität des Finanzsystems zu gewährleisten. Dazu gehören Verfahren, die verhindern, dass die Firma für Geldwäscheaktivitäten genutzt wird. Die Aufsichtsbehörden können von Prop-Trading-Firmen verlangen, dass sie Meldeverfahren zur Aufdeckung und Verhinderung von Geldwäsche einrichten. Selbst wenn die Beteiligung der Kunden begrenzt ist, verlangen die Vorschriften die Einhaltung dieser Kontrollen.

Auch wenn das Hauptaugenmerk auf den eigenen Geldern liegt, haben Prop-Trading-Firmen oft mit externen Parteien zu tun, einschließlich anderer Finanzinstitute und Gegenparteien. Bei diesen Interaktionen müssen sie eine Sorgfaltsprüfung durchführen, um sicherzustellen, dass sie nicht versehentlich in Geldwäschesysteme verwickelt werden.

Meldung von Geschäften
Die Meldung von Geschäften bezieht sich auf die aufsichtsrechtliche Verpflichtung für Market Maker, alle Geschäfte unmittelbar nach deren Abschluss zu melden. Dazu gehört die Übermittlung von Einzelheiten zu den Geschäften an die Regulierungsbehörden. Diese Meldepflicht soll die Transparenz für die zuständigen Behörden und die Öffentlichkeit verbessern, die Finanzstabilität fördern und die Aufdeckung von Marktmissbrauch unterstützen.

Prop-Trading-Firmen sind häufig verpflichtet, die Vorschriften zur Meldung von Geschäften einzuhalten. Die Anforderungen an die Handelsmeldungen variieren je nach den gehandelten Vermögenswerten wie Aktien, Derivaten und anderen Finanzinstrumenten.

Außerdem müssen verschiedene Arten von Berichten eingereicht werden. Transaktionsberichte enthalten Einzelheiten über einzelne Transaktionen, die von der Wertpapierfirma ausgeführt wurden. In den Berichten über die Gegenparteien werden die Unternehmen oder Einzelpersonen, mit denen die Firma Geschäfte getätigt hat, identifiziert und näher beschrieben. Positionsberichte enthalten detaillierte Angaben zu den aktuellen Positionen, die die Prop-Firma in verschiedenen Finanzinstrumenten hält. In den Berichten über das Risikoengagement wird die Höhe des mit den Handelsaktivitäten der Firma verbundenen Risikos bewertet und angegeben.

Es ist anzumerken, dass die spezifischen Arten von Berichten und ihr Inhalt je nach den aufsichtsrechtlichen Anforderungen in den verschiedenen Rechtsordnungen und der Art der von der Prop-Trading-Firma gehandelten Vermögenswerte variieren können. Zu beachten ist auch, dass Prop-Trading-Firmen, die aufgrund von Schlupflöchern im Security Exchanges Act außerhalb der Regulierung operieren, nicht zur Meldung von Geschäften verpflichtet sind. Die SEC versucht, neue Vorschriften einzuführen, um ab 2023 mehr Prop-Trading-Firmen zu erfassen. Schauen wir uns einige dieser Regelungslücken genauer an.

Regulatorische Ausnahmen
Die regulatorischen Anforderungen für Prop-Trading-Firmen sind recht komplex. Per Definition handeln Prop-Trading-Firmen nur mit ihrem eigenen Geld, was sie in den meisten Fällen von den Wertpapieranforderungen der Aufsichtsbehörden ausnimmt. Wenn eine Prop-Trading-Firma jedoch auch als Broker-Dealer tätig ist, muss sie sich bei der Securities and Exchange Commission (SEC) und bei einem eingetragenen nationalen Wertpapierverband wie der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) in den USA registrieren lassen.

Prop Trading-Firmen, die nachweislich erfolgreichen Händlern finanzierte Konten zur Verfügung stellen, können die Vorschriften umgehen. Die Firmen können ihren Händlern auch Demokonten zur Verfügung stellen, so dass sie nicht den Wertpapiervorschriften unterliegen. Darüber hinaus erlaubt Abschnitt 240.15b9-1 des Securities Exchange Act von 1934 Firmen, die als Broker-Dealer tätig sind, unreguliert zu bleiben, solange sie keine Kundenkonten führen und Mitglied einer nationalen Wertpapierbörse sind. Viele Firmen nutzen dieses Schlupfloch, indem sie direkt mit ihrem eigenen Geld handeln und sich bei einer der über 20 nationalen Wertpapierbörsen wie der NYSE registrieren lassen, so dass sie nicht unter die Regulierung fallen.

In den letzten Jahren ist eine neue Art von Prop-Trading-Firmen aufgetaucht, die unabhängigen Händlern finanzierte Konten anbieten, anstatt sie direkt einzustellen, wodurch sie der Regulierung entgehen können. Viele von ihnen geben sich selbst als Finanzbildungsunternehmen an. Einige stellen ihren Händlern sogar "Demokonten" zur Verfügung, verbinden dann aber deren "virtuelle Gelder" mit dem Kapital der Firma und umgehen so die SEC-Regulierung. Insgesamt sind Prop-Trading-Firmen in der Regel in der Lage, die Wertpapiervorschriften in den USA zu umgehen, obwohl die SEC ab August 2023 versucht, ihre Vorschriften auf bisher ausgenommene Eigenhandelsfirmen auszuweiten.

Beste Requisitenhandelsfirmen

1

9.4/10

ZUM BROKER ÜBERGEHEN

Minimale Einzahlung:

1 $

Rezension

Topstep ist eine führende Eigenhandelsfirma, die Händlern die Möglichkeit bietet, mit Terminkontrakten zu handeln. Mit einem einzigartigen zweistufigen Bewertungsverfahren können Händler ihre Fähigkeiten auf einem simulierten Konto unter Beweis stellen, bevor sie möglicherweise Mittel für den Live-Handel erhalten.
Topstep bietet drei Kontogrößen an: $50.000, $100.000 und $150.000. Die regulären Preise beginnen bei $165/Monat, wobei häufig Rabatte gewährt werden. Händler können eine Hebelwirkung von bis zu 1:100 erzielen und auf verschiedene Futures-Märkte zugreifen, darunter Aktien, Rohstoffe, Kryptowährungen, Anleihen und Metalle. Die Provisionen und Gebühren für das Trading Combine (Simulationskonto) entsprechen denen eines Live-Kontos und helfen Händlern, ihre Fähigkeiten für die realen Märkte zu entwickeln.
Topstep unterstützt Händler mit Bildungsressourcen, einschließlich kostenlosem Gruppencoaching, um ihre Erfolgschancen zu erhöhen.

Vor-/Nachteile

•Echte Trading-Konten werden von einem Broker finanziert, Sie müssen Ihr Geld nicht in Trading investieren.

•Das Unternehmen bietet eine breite Palette an kostenlosem Schulungsmaterial, einschließlich kostenloser Gruppenschulungen.

•Sie können das Support-Team über mehrere praktische Methoden kontaktieren.

•Der Broker bietet ein Empfehlungsprogramm für zusätzliches Einkommen.

•Trading-Kontos werden in zehn Basiswährungen angeboten.

•Das Live-Trading erfolgt über einen regulierten Broker, Equiti Capital.

•Der Broker bietet keine Boni, keinen automatisierten Handel oder andere passive Einkommensoptionen.

•TopStep stellt keine Daten über Lizenzierungs- und Regulierungsbehörden zur Verfügung.

•Der Supportservice arbeitet nur werktags zu bestimmten Zeiten.

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2

9.2/10

ZUM BROKER ÜBERGEHEN

Minimale Einzahlung:

155 €

Rezension

FTMO ist eine Prop-Trading-Firma, die erfahrenen Händlern die Möglichkeit bietet, ein finanziertes Konto von bis zu 200.000 $ mit einer breiten Palette von Instrumenten wie Forex, Aktien, Indizes, Rohstoffen und Kryptowährungen zu verwalten. Um sich zu qualifizieren, müssen Händler ein zweistufiges Bewertungsverfahren durchlaufen.
Anfänger können mit einem kostenlosen Testkonto beginnen, für das dieselben Handelsbedingungen gelten wie für das Testkonto. Langfristigen Händlern steht ein Swing-Konto zur Verfügung, das keine Beschränkungen für das Halten von Positionen über das Wochenende oder den Handel während makroökonomischer Veröffentlichungen hat. Das Unternehmen bietet den Handel mit den beliebtesten Plattformen an - MT 4/5, cTrader und DXtrade. Der Leverage beträgt bis zu 1:100.
Darüber hinaus ist FTMO für seine Bildungsressourcen und seinen kontinuierlichen Support bekannt.

Vor-/Nachteile

•Die relativ geringen Testkosten betragen 155 €.

•Klassische Plattformen wie MT4, MT5 und Ctrader sind vielen Tradern vertraut. Für diese Plattformen wurden Hunderte Indikatoren, Skripten und Beratern entwickelt.

•Die mögliche Rentabilität des Traders liegt bei 90 % des erzielten Gewinns nach Bestehen des Tests. Die anfängliche Provision beträgt 80 %.

•Diversifizierung der Tarifpläne. Teilnehmer können eine Demo-Einlage von 10.000 bis 200.000 US-Dollar wählen. Es gibt Tarifpläne, die von normalem bis zu aggressivem Handel reichen.

•Die Hebelwirkung beträgt bis zu 1:100.

•Strenge Anforderungen für den Testzeitraum. Der maximal zulässige Verlust beträgt 10 % des Einzahlungsbetrags. Der anvisierte Gewinn beträgt 10 %, wofür 1 Monat vorgesehen ist.

•2 Testphasen statt einer, und statt eines Monats muss ein Trader drei Monate lang traden.

•Es gibt keine Informationen darüber, wie das Unternehmen finanziert wird.

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3

9.1/10

ZUM BROKER ÜBERGEHEN

Minimale Einzahlung:

49 $

Rezension

Funded Next arbeitet mit dem Broker Eightcap zusammen. Das Unternehmen wurde 2009 gegründet und ist von der Australian Securities and Investments Commission (ASIC) lizenziert. Die Prop-Firma (Proprietary Trading) hat Niederlassungen in den VAE, den USA und Südostasien und arbeitet mit Einwohnern aller Länder zusammen. Es bietet bis zu 200.000 $ mit einem Wachstumspotenzial von bis zu 4 Mio. $. Die maximale Hebelwirkung beträgt 1:100. Funded Next bietet 2 Kontotypen mit jeweils 5 Plänen an, aus denen die Trader die besten Optionen auswählen können. Die Gewinnbeteiligung eines Partners beträgt 60 bis 90 %, je nach seiner Leistung. Die Herausforderungen sind recht einfach. Zum Nachweis seiner Qualifikation handelt ein Nutzer auf einem Demo-Konto, aber die Plattform zahlt ihm 15 % seines Gewinns in echtem Geld aus. Danach sind die Grenzen minimal: mindestens 10 Handelsauszahlungen pro Monat, bis zu 5 % täglicher Drawdown und bis zu 10 % Gesamt-Drawdown. Partner handeln auf MetaTrader 4 und können die firmeneigene Handy-App der Prop-Firma zur Kontokontrolle nutzen.

Vor-/Nachteile

•das Unternehmen arbeitet mit einem Broker zusammen, der eine Lizenz der ASIC besitzt und seit über 13 Jahren Dienstleistungen anbietet;

•nach bestandener Challenge kann ein Trader bis zu 200.000 $ Guthaben erhalten und diesen Betrag um das 20-fache erhöhen;

•ein Partner erhält anfangs 60 % seines Nettogewinns und dann gewährt ihm die Prop-Firma bis zu 90 %;

•die Auszahlungen erfolgen zunächst auf Anfrage einmal pro Monat und dann einmal in 14 Tagen;

•die Trading-Gebühren werden von Eightcap festgelegt, sind aber niedriger, als wenn Sie direkt mit dem Broker handeln;

•2 Kontotypen mit jeweils 5 Plänen, die sich in der Höhe des Guthabens unterscheiden, das einem Partner zur Verfügung gestellt wird, nachdem er seine Qualifikation nachgewiesen hat;

•ein attraktives Partnerprogramm, mit dem Sie bis zu 15 % der Gebühren der geworbenen Kunden verdienen können.

•keine kostenlosen Pläne. Die Mindestgebühr für ein Guthaben von 15.000 $ beträgt 99 $;

•ein Trader nimmt eine Challenge auf einem Demo-Konto an, auf dem er nur eine Gewinnbeteiligung von 15 % bekommen kann;

•die Prop-Firma legt die Handelsgebühren erst offen, wenn Sie mit dem Handel beginnen.

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Zusätzliche rechtliche und regulatorische Erwägungen für den Eigenhandel

Es gibt weitere rechtliche und regulatorische Erwägungen, die Eigenhandelsfirmen berücksichtigen müssen:

• Interessenkonflikte. Prop-Trading-Firmen können den Eigenhandel neben anderen Finanzaktivitäten betreiben. Es kann zu Interessenkonflikten kommen, wenn die Handelsaktivitäten der Firma mit den besten Interessen ihrer Kunden bei ihren anderen Aktivitäten kollidieren. Wenn zum Beispiel ein Prop-Trader für die Firma in ein Wertpapier investiert, bevor er im Namen eines Kunden in dasselbe Wertpapier investiert, würde dies einen Interessenkonflikt darstellen. Prop-Trading-Firmen müssen solide interne Kontrollen und Offenlegungsmechanismen einrichten, um Interessenkonflikte zu erkennen, zu bewältigen und zu entschärfen.

• Marktmanipulation. Marktmanipulation bezieht sich auf den absichtlichen Versuch, das Angebot oder die Nachfrage eines Wertpapiers zu beeinflussen, seinen Preis zu beeinflussen und andere Marktteilnehmer in die Irre zu führen. Propellerhandelsfirmen sind verpflichtet, jede Form der Marktmanipulation zu unterlassen. Die Einführung von Überwachungssystemen und die Anwendung ethischer Handelspraktiken tragen dazu bei, Manipulationen zu verhindern. Im Jahr 2022 musste das in Nova Scotia ansässige Handelsunternehmen Maritra Trading Services Inc. einen neuen Berater der Aufsichtsbehörden einstellen, nachdem seine Händler beim manipulativen Handel erwischt worden waren. Die Zusammenarbeit mit den Aufsichtsbehörden bei der Meldung und Behandlung verdächtiger Aktivitäten ist unerlässlich.

• Insiderhandel. Insiderhandel ist eine illegale Praxis, bei der auf der Grundlage des Zugangs zu wesentlichen, nicht öffentlichen Informationen gehandelt wird. Prop-Trading-Firmen haben oft Zugang zu sensiblen Marktinformationen und müssen daher jeden Missbrauch dieser Informationen zum persönlichen Vorteil verhindern. Zu diesem Zweck können sie strenge Richtlinien und Verfahren gegen den Insiderhandel durchsetzen, z. B. die Aufrechterhaltung von Informationsbarrieren innerhalb des Unternehmens, die Schulung der Mitarbeiter und die Überwachung der Handelsaktivitäten, um mögliche Verstöße aufzudecken.