Was sind Leerverkäufe? Wie kann man mit Leerverkäufen mehr verdienen?
Im Gegensatz zu dem üblichen Bestreben, niedrig zu kaufen und hoch zu verkaufen, basieren Leerverkäufe auf einem gegenteiligen Prinzip - hoch zu verkaufen und niedrig zu kaufen. Diese Abweichung eröffnet eine Reihe von Verdienstmöglichkeiten unter schlechten Marktbedingungen - ein Silberstreif am Horizont, wenn sich die Wolken am Markt verdichten. Leerverkäufe sind jedoch nicht unumstritten. Sie standen oft im Mittelpunkt von Finanzdebatten und lösten Diskussionen über ihre ethischen und regulatorischen Auswirkungen aus. Und natürlich sind Leerverkäufe mit Handelsrisiken verbunden.
In diesem Artikel werfen wir einen Blick darauf, wie Leerverkäufe auf verschiedenen Märkten wie Aktien und Devisen funktionieren. Wir gehen auf die Mechanismen des Leerverkaufs ein und erläutern, wie Sie die Risiken, die mit Leerverkäufen verbunden sind, in den Griff bekommen. Sie werden die wichtigsten Dinge lernen, die Sie benötigen, um erfolgreich Leerverkäufe durchzuführen und Ihr Trading zu optimieren.
Was sind Leerverkäufe? Definition
Einfach ausgedrückt: Beim Leerverkauf leiht man sich einen Vermögenswert vom Broker, verkauft ihn zum aktuellen Marktpreis und kauft ihn später wieder zurück, wenn der Preis gefallen ist. Wenn Sie die Aktie billiger zurückkaufen können als Sie sie ursprünglich verkauft haben, können Sie die Differenz als Gewinn behalten!
Beispiel. Sie wissen, dass AAPL-Aktien statistisch gesehen im September nach der Vorstellung des neuen iPhones aufgrund überhöhter Erwartungen im Kurs sinken. Und Sie wollen von diesem Wissen profitieren.
Sie leihen sich am Vorabend der Präsentation 100 AAPL-Aktien und verkaufen sie zum Marktpreis - 150 $. Nach der Präsentation erfahren Sie, dass der Kurs der Aktie tatsächlich gesunken ist, weil sich die Erwartungen der Anleger nicht bewahrheitet haben. Sie schließen Ihre Short-Position, indem Sie 100 AAPL-Aktien zu je 148 $ kaufen. Sie geben die Aktien an den Makler zurück. Grob gesagt beträgt Ihr Gewinn, ohne Berücksichtigung der Provisionen und Gebühren, 100 x 2 = 200 $.
Der Gläubiger verdient an den Zinsen für die von Ihnen geliehenen Aktien.
Unter dem Oberbegriff der Leerverkäufe gibt es verschiedene Varianten wie ungedeckte Leerverkäufe und gedeckte Leerverkäufe, die jeweils eigene Regeln und Risikoprofile aufweisen. Bei ungedeckten Leerverkäufen, die oft mit Skepsis betrachtet werden, werden Aktien verkauft, ohne dass sie zuvor geliehen wurden, während bei gedeckten Leerverkäufen Aktien verkauft werden, nachdem sie geliehen wurden, eine stärker regulierte und häufig praktizierte Form.
Wann setzen Händler Leerverkäufe ein?
Wir haben bereits eine der Möglichkeiten für Leerverkäufe anhand des obigen Beispiels besprochen, nämlich die Eröffnung einer Short-Position am Vorabend von Nachrichten, wenn Sie glauben, dass die Nachricht einen Rückgang des Kurses des finanziellen Vermögenswerts verursachen wird.
Zu den Nachrichten, die zur Eröffnung zahlreicher Leerverkaufspositionen führen, gehören auch Änderungen in der Politik der Zentralbank, Nachrichten über Kriege, Katastrophen, Gerichtsurteile, Entlassungen von Staatsbeamten usw.
Im Folgenden werden einige weitere Gründe für die Eröffnung von Short-Positionen genannt (diese Aufzählung deckt sicherlich nicht die riesige Anzahl möglicher Gründe ab).
Bärenmarkt
Die Wirtschaft ist zyklisch. Perioden mit explosivem Wachstum wechseln sich mit Rezessionen ab. Und unabhängig von den spezifischen Nachrichten passt das allgemeine Bild des Aktienmarktes manchmal in den Rahmen eines rückläufigen Kanals. Da der "Trend dein Freund ist", sind in diesem Fall Short-Positionen vorzuziehen.
Handel gegen die Marktstimmung
Wenn Sie die Marktstimmung anhand der Indikatoren der Kundenpositionen der Makler beobachten, werden Sie feststellen, dass die meisten von ihnen zu optimistisch sind, wenn die Märkte ihren Höhepunkt erreichen. Wenn Sie einen solchen Zeitpunkt feststellen, haben Sie einen Grund, eine Short-Position zu eröffnen.
Handelssignale
Handelssignale sind Empfehlungen für die Eröffnung einer Position, die (kostenlos oder gegen Gebühr) von verschiedenen Anbietern - privaten Händlern, Unternehmen, Finanzberatern - verschickt werden. Jede beliebte Aktie an den US-Börsen hat ihr eigenes Rating. Wenn die Analysten VERKAUFEN empfehlen, ist dies ein Grund, eine Short-Position zu eröffnen.
Handel mit korrelierten Werten
Nehmen wir an, Sie wissen, dass die Börsenmetalle Silber, Gold und Platin bis zu einem gewissen Grad miteinander korrelieren. Wenn Sie bei verschiedenen technischen Indikatoren für verschiedene Metalle VERKAUFSSIGNALE sehen, können Sie eine Short-Position auf das Metall eröffnen, das sich schwächer als die anderen verhält, und so Ihre Chancen auf den endgültigen Erfolg verbessern.
Die Eröffnung von Short-Positionen zur Risikoabsicherung (Versicherung des Portfolios) verdient einen eigenen Artikel. Wir werden dieses Thema weiter unten behandeln.
Long- vs. Short-Position
Das wissen wir bereits:
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Long bedeutet den sofortigen Kauf eines Vermögenswerts mit dem Ziel, ihn später zu einem hohen Preis zu verkaufen.
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Short bedeutet, dass ein Vermögenswert geliehen und sofort verkauft wird, mit dem Ziel, ihn später zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen und dann an den Gläubiger zurückzugeben.
Welche weiteren Unterschiede und Besonderheiten gibt es?
Short-Positionen werden traditionell als risikoreicher angesehen.
Die Preise für die Börsenwerte reichen von 0 bis unendlich (wenn man von den negativen Preisen für Öl-Futures inmitten der COVID-19-Pandemie im Frühjahr 2020 absieht).
Wenn Sie also eine Long-Position eingehen, bedeutet dies, dass:
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Ihr Verlust ist auf den Preis auf dem Nullniveau begrenzt.
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Ihr Gewinn ist unbegrenzt (z. B. werden die Aktien der Klasse A von Berkshire Hathaway Inc. zu 400.000 USD pro Aktie gehandelt).
Wenn Sie dagegen eine Short-Position eingehen, bedeutet dies, dass:
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Ihr Gewinn ist auf den Kurs bei Null begrenzt.
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Ihr Verlust ist unbegrenzt. Wenn der Kurs in die Höhe schießt, wird Ihr Konto leergeräumt. Ihr Broker verfügt doch über einen Negativsaldo-Schutz, oder?
Nehmen wir als Beispiel die Situation bei GME-Aktien. Im Jahr 2020 haben professionelle Hedge-Fonds-Manager entschieden, dass es sich um eine fundamental schwache Aktie handelt, und haben sie geshortet.
Im Jahr 2023 beschloss eine Gruppe von Investoren auf Reddit jedoch, die Aktien zu kaufen. Der Kurs stieg in die Höhe und bescherte den Hedgefonds große Verluste.
Diese Geschichte wurde sogar zum Gegenstand von Gerichtsverfahren und es gab eine Anhörung im Kongress zu diesem Vorfall.
Bei der Erörterung der Short-Position ist es sinnvoll, einen solchen Zustand als Short Squeeze zu bezeichnen. Was ist darunter zu verstehen?
Wenn eine Gruppe von Händlern gezwungen ist, unrentable Short-Positionen zu schließen, schaffen sie damit eine Nachfrage und treiben den Preis noch weiter in die Höhe. Je mehr Short-Positionen geschlossen werden, desto stärker ist die Nachfrage. Auf diese Weise konnten die GME-Aktien trotz der Schwäche der Fundamentalindikatoren so schnell wachsen.
Ein weiterer bekannter Short Squeeze ereignete sich im Oktober 2008, als der Kurs der Volkswagen-Aktie in die Höhe schoss, weil die Händler versuchten, Short-Positionen auf ihre Aktien zu decken. Infolgedessen stieg der Kurs innerhalb eines Monats von rund 200 EUR auf 1.000 EUR.
Warum Short-Positionen auf dem Devisenmarkt häufiger vorkommen
Der Devisenmarkt ist nicht nur deshalb einzigartig, weil er der größte und vollständig dezentralisierte Markt ist (der Markt hat keine physische Adresse und der Handel wird elektronisch abgewickelt). Jede Position auf dem Markt kann als Short in Bezug auf eine Währung und als Long in Bezug auf die andere Währung betrachtet werden.
Ein Beispiel: Sie haben Ihr Konto bei Ihrem Broker in Euro eingerichtet. Und Sie haben 1 USDJPY-Lot gekauft. Die Tatsache, dass Sie eine Long-Position gegenüber dem Dollar eröffnet haben, bedeutet auch, dass Sie eine Short-Position gegenüber dem JPY haben.
Können Short-Positionen auf allen Märkten eröffnet werden?
Nein. Wenn es sich um Spot-Märkte, also Finanzmärkte, handelt, kann es Einschränkungen geben. So erlauben beispielsweise nicht alle Broker die Eröffnung von Short-Positionen auf Aktien.
Sie kalkulieren die Risiken und können dies ablehnen, wenn:
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Die Aktie ist nicht liquide;
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der Kunde keinen professionellen Status hat.
Bei einigen Aktien kann es auch Einschränkungen geben, z. B. eine geringere Hebelwirkung oder das Verbot, die Position über Nacht zu halten (Rollover).
Das andere Beispiel sind Kryptowährungsbörsen. Auf einigen Spot-Plattformen können Sie Bitcoin nicht leerverkaufen, sondern nur den Coin kaufen und ihn auf Ihrem Konto halten und dann verkaufen.
Da sich der Bitcoin-Kurs jedoch aktiv in beide Richtungen bewegt, gibt es eine große Anzahl von Händlern, die bereit sind, ihn zu leerverkaufen. Um diese Nachfrage zu befriedigen, haben Kryptobörsen den Handel mit Futures eingeführt, also Derivaten, die an den Bitcoin-Kurs gebunden sind.
Die Futures sind hochspekulativ, da sie mehrere Vorteile haben:
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Man kann mit ihnen Short- und Long-Positionen eröffnen;
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Der Handel mit Futures ist mit niedrigen Provisionen verbunden;
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Futures-Märkte ermöglichen den Handel mit Leverage;
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Die Futures-Märkte sind reich an Liquidität;
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Einige Futures werden länger gehandelt als die an sie gebundenen Basiswerte.
Haupttypen von Short-Positionen
Betrachten wir 3 Arten von Short-Positionen, die von den Überlegungen des Händlers abhängen.
Spekulative Leerverkäufe
Nehmen wir an, Sie haben sich für den Handel mit Krypto-Signalen angemeldet. Sie erhalten die folgende Nachricht auf Telegram:
Dies ist der Grund, eine Short-Position auf dem Kryptowährungsmarkt zu eröffnen - in diesem Fall geht der Anbieter davon aus, dass der Preis von der Downline aus nach unten drehen und um 10-20 % nach unten gehen wird.
Ob das passiert oder nicht, ist eine andere Frage. In diesem Fall agieren Sie jedoch als Spekulant, der vom Handel auf der Grundlage technischer Analysesignale profitiert.
Absicherung von Risiken
Nehmen wir an, Sie sind ein Anleger, der Long-Positionen in Aktien hält, aber Sie sehen, dass die Aktienmärkte auf eine Korrektur zusteuern. Um die Korrektur in aller Ruhe "auszusitzen", eröffnen Sie eine Short-Position auf Aktienindex-Futures. Die Wertminderung des Portfolios wird durch den Gewinn aus der Short-Position ausgeglichen und kann Ihre Effizienz sogar erheblich verbessern, wenn Sie die Short-Position bei einer minimalen Korrektur erfolgreich eindecken.
Leerverkäufe auf dem Devisenmarkt
Nehmen wir an, Sie halten eine Position auf USDCAD. Das bedeutet, dass Ihre Position von zwei Faktoren beeinflusst wird: Stärke/Schwäche des US-Dollars + Stärke/Schwäche des kanadischen Dollars.
Wenn Sie darüber nachdenken, halten Sie immer eine Long-Position in einer Währung und eine Short-Position in der anderen. Wenn es also morgens in Nordamerika ist und wichtige Nachrichten für jede Währung auf dem Wirtschaftskalender stehen, wollen Sie die guten Nachrichten für eine Währung und die schlechten für die andere.
Die besten Handelsplattformen für Leerverkäufe
Wie wir im vorigen Abschnitt dieses Artikels festgestellt haben, benötigen Sie ein Maklerkonto, um mit dem Handel beginnen zu können. Wenn Sie noch kein Konto bei einem Broker haben, empfehlen wir Ihnen, sich die Liste der zuverlässigen Unternehmen anzusehen.
Webull
Webull ist ein beliebter Low-Cost-Broker, der 2017 gegründet wurde und seinen Hauptsitz in New York hat. Bei Webull können Sie in Aktien, ETFs, Optionen und Kryptowährungen investieren und natürlich auch Short-Positionen eröffnen. Die Mindesteinlage liegt bei nur 1 $.
Ist Webull zuverlässig? Ja, der Broker wird von der Securities and Exchange Commission und der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) reguliert. Das Unternehmen ist außerdem Mitglied der SIPC, die den Schutz der Anlegerkonten gewährleistet.
Die Bedingungen für die Eröffnung von Short-Positionen werden durch die Margin-Rate bestimmt. Die Margin-Rate liegt in der Regel zwischen 4 % und 9 % pro Jahr; es handelt sich dabei um die Zahlung für die Nutzung der geliehenen Aktien. Dies sind sehr vorteilhafte Bedingungen. Die Margin-Rate ist je nach der gewählten Aktie unterschiedlich. Weitere Informationen erhalten Sie bei der Webull-Kundenbetreuung.
Interaktive Brokers
Interactive Brokers ist seit 1978 auf dem Markt und bietet derzeit Zugang zu 135 Finanzmärkten in 33 Ländern.
Der Broker verfügt über die erforderlichen Lizenzen, und die Aktien des Unternehmens sind an der Börse notiert.
Leerverkäufe sind bei einer großen Anzahl von Instrumenten möglich. Die Gebühr für den Einsatz geliehener Vermögenswerte beginnt bei 1,5 % und variiert je nach Betrag, was den Broker zu einem guten Partner für Leerverkäufe macht.
Fazit
Leerverkäufe können für erfahrene Anleger eine riskante, aber potenziell profitable Handelsstrategie sein. Sie erfordern ein ausgeprägtes Verständnis der Marktdynamik, geschicktes Timing und ein solides Risikomanagement. Insgesamt bieten Leerverkäufe die Möglichkeit, in Abwärtstrends am Markt Geld zu verdienen, aber sie erfordern Sorgfalt, ständige Überwachung der Positionen und Risikobereitschaft. Bei umsichtigem Einsatz als Teil eines ausgewogenen Portfolios können Leerverkäufe die Anlagen diversifizieren und die Rendite potenziell steigern. Aber wie jede Handelstechnik kann auch der unvorsichtige Einsatz von Leerverkäufen Verluste verstärken, wenn sie nicht gut verwaltet werden.
Häufig gestellte Fragen
Wer kann sich an Leerverkäufen beteiligen?
In der Regel stehen Leerverkäufe allen Kunden des Brokers offen, obwohl es bei einigen Instrumenten Einschränkungen geben kann.
Kann eine Leerverkaufsposition auf Aktien eröffnet werden, ohne die Aktien zu leihen?
Nein, eine solche Praxis (naked shorting) ist in den USA illegal.
Sind Leerverkäufe eine riskante Art des Handels?
Alle Transaktionen auf den Finanzmärkten sind mit einem Risiko verbunden. Leerverkäufe bilden da keine Ausnahme. Sie sind mit etwas höheren Risiken verbunden als Leerverkäufe. Wenn Sie jedoch eine erprobte Strategie verfolgen und die Regeln des Risikomanagements beachten, können Sie mit der Eröffnung von Leerverkaufspositionen im Allgemeinen mehr von den Finanzmärkten profitieren.
Wie hoch sind die Kosten für die Eröffnung einer Short-Position?
Das hängt von den Bedingungen des Brokers ab. Erkundigen Sie sich bei der Kundenbetreuung des Brokers nach der Höhe der Marge. Höchstwahrscheinlich wird er je nach Marktlage, Umfang der Short-Position und anderen Faktoren variieren.
Wann muss ich die geliehenen Vermögenswerte zurückgeben?
Sie können sich so viel Zeit lassen, wie Sie brauchen. Eine Short-Position kann zwangsweise geschlossen werden, wenn Sie nicht mehr die finanziellen Möglichkeiten haben, sie zu halten. Oder wenn der Makler die betreffenden Vermögenswerte von einem Dritten ausgeliehen hat, um sie Ihnen zu leihen, und dieser Dritte die Rückgabe der Vermögenswerte verlangt hat, kann der Makler Ihre Position schließen, wenn es keine andere Möglichkeit gibt, die Vermögenswerte anderweitig zu beschaffen.
Glossar für unerfahrene Händler
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Kryptowährung
Kryptowährungen sind digitale oder virtuelle Währungen, deren Sicherheit auf Kryptographie beruht. Im Gegensatz zu herkömmlichen, von Regierungen ausgegebenen Währungen (Fiat-Währungen) arbeiten Kryptowährungen in dezentralen Netzwerken, die in der Regel auf der Blockchain-Technologie basieren.
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Andere Währung
Der Begriff "Cross Currency" bezieht sich auf ein Währungspaar oder eine Transaktion, an der der US-Dollar (USD) nicht beteiligt ist. Auf dem Devisenmarkt werden die meisten Währungspaare gegen den US-Dollar notiert, wie z. B. EUR/USD oder USD/JPY. Diese werden als Hauptwährungspaare bezeichnet.
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Hebelwirkung
Forex Leverage ist ein Instrument, das es Händlern ermöglicht, mit einem relativ geringen Kapitaleinsatz größere Positionen zu kontrollieren, wobei sich die potenziellen Gewinne und Verluste je nach gewähltem Leverage-Verhältnis erhöhen.
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Index
Ein Index ist im Handel das Maß für die Wertentwicklung einer Gruppe von Aktien, die die darin enthaltenen Vermögenswerte und Wertpapiere umfassen kann.
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Höhe der Marge
Das Margenniveau ist ein Indikator, der das Verhältnis zwischen dem Kapital des Händlers und der verwendeten Marge in Prozent angibt.
Team, das an diesem Artikel gearbeitet hat
Chinmay Soni ist ein Finanzanalyst mit mehr als 5 Jahren Erfahrung im Umgang mit Aktien, Devisen, Derivaten und anderen Vermögenswerten. Als Gründer eines Boutique-Forschungsunternehmens und aktiver Forscher deckt er verschiedene Branchen und Bereiche ab und liefert mit statistischen Daten untermauerte Erkenntnisse. Er ist auch als Dozent im Bereich Finanzen und Technologie tätig.
Als Autor für Traders Union steuert er seine tiefgehenden analytischen Erkenntnisse zu verschiedenen Themen bei und berücksichtigt dabei verschiedene Aspekte.
Dominik Schimpelsberger ist ein Deutscher Übersetzer und Redakteur bei Traders Union. Er ist ein versierter Übersetzer für die deutsche Sprache mit einem Jahrzehnt unschätzbarer Erfahrung auf dem dynamischen Gebiet von Übersetzungsdienstleistungen. Als Spezialist sowohl für Online-Plattformen als auch regionale Märkte ist Dominik Schimpelsberger darauf spezialisiert, Sprachbarrieren zu überbrücken.
Mirjan Hipolito ist Journalistin und Nachrichtenredakteurin bei Traders Union. Sie ist eine Krypto-Expertin mit fünf Jahren Erfahrung an den Finanzmärkten. Ihre Spezialgebiete sind tägliche Marktnachrichten, Kursprognosen und Initial Coin Offerings (ICO).