Η ΕΚΤ πιέζει για αναθεώρηση των αποθεματικών των stablecoins στον MiCA

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Κρυπτονομίσματα
Η ΕΚΤ στοχεύει τον κανόνα του MiCA για τα αποθεματικά

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Μετοχές

Κρυπτονομίσματα

Οικονομία

Νομίσματα

Εμπορεύματα

Επιχειρήσεις & Πλούτος

Οι Φωνές της Αγοράς

Jose Antonio Gastelum

22.09.2026

Η ΕΚΤ πιέζει για αναθεώρηση των αποθεματικών των stablecoins στον MiCA — Η ΕΚΤ επιδιώκει αλλαγές στους κανόνες του MiCA για τα αποθεματικά των stablecoins

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και οι εθνικές κεντρικές τράπεζες της ΕΕ πιέζουν για αλλαγές στους κανόνες του MiCA, οι οποίοι απαιτούν από τους μεγάλους εκδότες stablecoin να διατηρούν το μεγαλύτερο μέρος των αποθεματικών τους σε καταθέσεις εμπορικών τραπεζών. Η πρόταση αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη ανησυχία ότι η απαίτηση, η οποία σχεδιάστηκε για να παρέχει ρευστότητα, θα μπορούσε αντίθετα να μεταφέρει την πίεση από τα stablecoins στο τραπεζικό σύστημα.

Κορυφαία σημεία

Οι κεντρικές τράπεζες θέλουν να καταργηθεί η απαίτηση καταθέσεων 60% του MiCA.
Η πρόταση ευνοεί βραχυπρόθεσμα, ιδιαίτερα ρευστά στοιχεία ενεργητικού στα αποθεματικά.
Η αλλαγή αποσκοπεί στη μείωση των κινδύνων ρευστότητας για τις τράπεζες.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Το Ευρωπαϊκό Σύστημα Κεντρικών Τραπεζών, το οποίο περιλαμβάνει την ΕΚΤ και τις εθνικές κεντρικές τράπεζες της ΕΕ, επιθυμεί την κατάργηση της απαίτησης για καταθέσεις σε τράπεζες ύψους 60% για τα σημαντικά stablecoins, σύμφωνα με το CoinPedia. Οι κεντρικές τράπεζες τάσσονται υπέρ μιας δομής αποθεματικών που παρέχει στους εκδότες μεγαλύτερη πρόσβαση σε στοιχεία ενεργητικού τα οποία μπορούν να μετατραπούν σε μετρητά ή να διακανονιστούν γρήγορα όταν οι κάτοχοι ζητούν εξαγορά.

Οι κεντρικές τράπεζες εστιάζουν στον κίνδυνο ρευστότητας

Το MiCA απαιτεί σήμερα από τους εκδότες σημαντικών e-money tokens και asset-referenced tokens να τοποθετούν τουλάχιστον το 60% των σχετικών αποθεματικών σε τραπεζικές καταθέσεις. Για τους μη σημαντικούς εκδότες, το ελάχιστο ποσοστό είναι 30%. Προηγούμενη έρευνα της ΕΚΤ έχει εντοπίσει μια πιθανή αδυναμία σε αυτή τη ρύθμιση: οι καταθέσεις μπορούν να παρέχουν άμεσο απόθεμα ρευστότητας, όμως οι μεγάλες αναλήψεις κατά τη διάρκεια ενός bank run σε stablecoin θα μπορούσαν να μεταφέρουν άμεσα την πίεση στις τράπεζες.

Το ΕΣΚΤ θέλει, αντίθετα, κανόνες που θα απαιτούν ένα ελάχιστο μέρος των αποθεματικών να επενδύεται σε ιδιαίτερα ρευστά στοιχεία ενεργητικού, τα οποία λήγουν εντός μίας έως πέντε εργάσιμων ημερών. Μια τέτοια δομή θα παρείχε στους εκδότες μια επιπλέον πηγή κεφαλαίων για εξαγορές, μειώνοντας παράλληλα την εξάρτησή τους από καταθέσεις σε εμπορικές τράπεζες.

Το ζήτημα είναι ιδιαίτερα σημαντικό επειδή τα stablecoins λειτουργούν συνεχώς, ενώ ορισμένα συμβατικά στοιχεία ενεργητικού των αποθεματικών εξακολουθούν να διακανονίζονται σε βάση T+1 ή T+2. Η αναντιστοιχία μπορεί να γίνει πιο έντονη σε περιόδους αυξημένης ζήτησης για εξαγορές.

Τα stablecoins σε ευρώ επανεξετάζουν τη δομή των αποθεματικών τους

Οποιαδήποτε αναθεώρηση θα μπορούσε να επηρεάσει τα ρυθμιζόμενα stablecoins σε ευρώ, συμπεριλαμβανομένου του EURC της Circle. Ο MiCA απαιτεί από τους εκδότες να διατηρούν αποθεματικά έναντι των tokens που βρίσκονται σε κυκλοφορία, γεγονός που σημαίνει ότι οι αλλαγές στα επιλέξιμα στοιχεία ενεργητικού ή στις απαιτήσεις ρευστότητας θα μπορούσαν να υποχρεώσουν τους εκδότες να επανεξετάσουν την κατανομή αυτών των αποθεματικών.

Η ευρύτερη αγορά stablecoin σε ευρώ παραμένει σχετικά μικρή. Τα στοιχεία της ΕΚΤ τοποθετούν την κεφαλαιοποίησή της περίπου στα €450 εκατομμύρια τον Ιανουάριο του 2026, έναντι περίπου $300 δισεκατομμυρίων για τα stablecoins σε δολάρια εκείνη την περίοδο.

Οι κεντρικές τράπεζες έχουν εκφράσει επίσης ξεχωριστή ανησυχία σχετικά με την επιβολή των κανόνων, ιδίως όταν επιχειρήσεις crypto με έδρα εκτός ΕΕ εξακολουθούν να εξυπηρετούν Ευρωπαίους πελάτες χωρίς να πληρούν τις ίδιες απαιτήσεις με τους ρυθμιζόμενους παρόχους.

Ο MiCA δοκιμάζεται καθώς αναπτύσσονται τα stablecoins

Η συζήτηση αναδεικνύει έναν συμβιβασμό στη ρύθμιση των stablecoins στην Ευρώπη. Η διατήρηση μεγάλων αποθεματικών στις τράπεζες παρέχει στους εκδότες άμεσα διαθέσιμα κεφάλαια, αλλά συγκεντρώνει επίσης χρηματοδότηση που θα μπορούσε να εξαφανιστεί γρήγορα σε περιόδους αναταραχής στην αγορά.

Η ΕΚΤ έχει ήδη προειδοποιήσει ότι οι καταθέσεις stablecoin μπορούν να δημιουργήσουν αμφίδρομη μετάδοση κινδύνου: προβλήματα σε μια τράπεζα μπορούν να υπονομεύσουν έναν εκδότη, ενώ οι μαζικές εξαγορές stablecoin μπορούν να προκαλέσουν απότομες αναλήψεις από τις τράπεζες. Η αναθεώρηση του MiCA θα άλλαζε επομένως όχι μόνο τον τρόπο με τον οποίο οι εταιρείες stablecoin διαχειρίζονται τη ρευστότητα, αλλά και τον τρόπο με τον οποίο οι ευρωπαϊκές ρυθμιστικές αρχές επιδιώκουν να προστατεύσουν τις παραδοσιακές τράπεζες από μια αναπτυσσόμενη αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.

Αναφέραμε επίσης ότι η ΕΚΤ επιδιώκει τη συμμετοχή εμπόρων στο πιλοτικό πρόγραμμα του ψηφιακού ευρώ, καθώς πλησιάζει ο στόχος έκδοσης το 2029.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;