Από την Coinbase στη Visa: Ποιοι κερδίζουν από το blockchain;

​Το blockchain γίνεται πηγή εσόδων για ορισμένες από τις μεγαλύτερες εταιρείες του κόσμου. Οι επιχειρήσεις βρίσκουν τρόπους να αποκομίζουν έσοδα από ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, χωρίς να χρειάζεται απαραίτητα να επενδύουν οι ίδιες σε κρυπτονομίσματα. Πόσο από αυτή τη δραστηριότητα μεταφράζεται, όμως, σε πραγματικά κέρδη;

Γιατί οι εισηγμένες εταιρείες κερδίζουν περισσότερα από το blockchain

Οι εισηγμένες εταιρείες αναμένεται να αποσπάσουν το 16% των εσόδων του κλάδου του blockchain το 2026, υπερδιπλάσιο ποσοστό από το 7% του 2022, σύμφωνα με έκθεση της επενδυτικής εταιρείας 1kx που δημοσιεύτηκε την περασμένη εβδομάδα. Η αύξηση αυτή καταγράφεται παρά την προβλεπόμενη μείωση των συνολικών εσόδων του κλάδου κατά 28%, στα περίπου $100 δισεκατομμύρια.

Προβολή ανάρτησης στο X Φόρτωση...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Τα στοιχεία αποκαλύπτουν μια αλλαγή στα οικονομικά δεδομένα του κλάδου. Ενώ τα έσοδα από το blockchain εξαρτώνταν παραδοσιακά από τις συναλλαγές κρυπτονομισμάτων, τις χρεώσεις δικτύου και την εξόρυξη, οι καθιερωμένες επιχειρήσεις κερδίζουν όλο και περισσότερο από stablecoins, επενδυτικά προϊόντα, υπηρεσίες θεματοφυλακής και πληρωμές. Το blockchain ενσωματώνεται όλο και στενότερα στην παραδοσιακή χρηματοοικονομική αγορά.

Ωστόσο, τα οφέλη απέχουν πολύ από το να κατανέμονται ισότιμα. Μόλις έξι εταιρείες αντιπροσωπεύουν περίπου το 60% των εσόδων που σχετίζονται με το blockchain και αποκομίζουν οι εισηγμένες εταιρείες της μελέτης της 1kx. Μεγάλο μέρος αυτών των εσόδων συγκεντρώνεται σε επιχειρήσεις με εδραιωμένες χρηματοοικονομικές δραστηριότητες και ευρεία πελατειακή βάση.

Οι πηγές εσόδων διαφέρουν επίσης σημαντικά. Ορισμένες εταιρείες εισπράττουν προμήθειες από συναλλαγές κρυπτονομισμάτων, ενώ άλλες αποκομίζουν τόκους, διαχειρίζονται επενδυτικά προϊόντα ή διεκπεραιώνουν πληρωμές. Αυτά τα επιχειρηματικά μοντέλα προσφέρουν διαφορετικές ευκαιρίες εσόδων, χωρίς αποκλειστική εξάρτηση από την άνοδο των τιμών των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.

Πώς κερδίζουν χρήματα από το blockchain οι Coinbase, Circle και Robinhood

Στις σημαντικότερες εισηγμένες εταιρείες του κλάδου των κρυπτονομισμάτων συγκαταλέγονται οι Coinbase, Circle και Robinhood. Η καθεμία έχει αναπτύξει διαφορετική προσέγγιση για την άντληση εσόδων από ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, αποτυπώνοντας την ποικιλία επιχειρηματικών μοντέλων που αναδύονται στον κλάδο.

Η Coinbase ξεκίνησε ως ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων με μεγάλη εξάρτηση από τις προμήθειες συναλλαγών, αλλά οι συνδρομές και οι υπηρεσίες αποτελούν πλέον σημαντικό μέρος των εσόδων της. Το τρίτο τρίμηνο του 2026, οι συνδρομές και οι υπηρεσίες απέφεραν $570 εκατομμύρια, σχεδόν όσο τα $590 εκατομμύρια από τις συναλλαγές. Στα έσοδα αυτά συμβάλλουν τα stablecoins, το staking, η θεματοφυλακή και η χρηματοδότηση.

Προβολή ανάρτησης στο X Φόρτωση...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Η διαφοροποίηση αυτή βοηθά την Coinbase να διαχειρίζεται τους κύκλους της αγοράς κρυπτονομισμάτων, αν και τα κέρδη της εξακολουθούν να επηρεάζονται από τις συνθήκες της αγοράς. Τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου έδειξαν επίσης πώς τα κέρδη από τις θέσεις της σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία μπορούν να επηρεάσουν τα αναφερόμενα κέρδη, καθιστώντας σημαντικό τον διαχωρισμό των λειτουργικών επιδόσεων από τις αποδόσεις των επενδύσεων.

Η Circle ακολουθεί διαφορετικό μοντέλο. Το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων της προέρχεται από τα αποθεματικά που υποστηρίζουν το USDC, το stablecoin που είναι συνδεδεμένο με το δολάριο, μεταξύ άλλων από τοκοφόρα ομόλογα της αμερικανικής κυβέρνησης. Το δεύτερο τρίμηνο, τα έσοδα από αποθεματικά ανήλθαν σε $668 εκατομμύρια, συμβάλλοντας στην καταγραφή καθαρών κερδών $48 εκατομμυρίων από την Circle. Ωστόσο, τα κέρδη της εξακολουθούν να επηρεάζονται από τα επιτόκια και τον όγκο του USDC σε κυκλοφορία.

Η Robinhood δείχνει πώς τα κρυπτονομίσματα μπορούν να συμπληρώνουν μια εδραιωμένη χρηματοοικονομική δραστηριότητα. Τα έσοδά της από συναλλαγές κρυπτονομισμάτων μειώθηκαν κατά 38% σε ετήσια βάση, στα $100 εκατομμύρια το δεύτερο τρίμηνο, παρότι η ευρύτερη δραστηριότητα της εταιρείας συνέχισε να αναπτύσσεται. Σε αντίθεση με τις Coinbase και Circle, η Robinhood διαθέτει αρκετές άλλες πηγές εσόδων για να στηρίξει τις δραστηριότητές της όταν υποχωρούν οι συναλλαγές κρυπτονομισμάτων.

Η BlackRock και η Visa εντάσσουν το blockchain στην παραδοσιακή χρηματοοικονομική αγορά

Η χρηματοοικονομική ευκαιρία εκτείνεται πέρα από τις εξειδικευμένες εταιρείες κρυπτονομισμάτων. Η BlackRock αποκομίζει προμήθειες από το iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), το οποίο προσφέρει στους επενδυτές έκθεση στο Bitcoin μέσω συνηθισμένων χρηματιστηριακών λογαριασμών. Το αμοιβαίο κεφάλαιο χρεώνει ετήσια προμήθεια διαχείρισης 0,25% και απέφερε περίπου $72 εκατομμύρια σε προμήθειες το πρώτο εξάμηνο του 2026. Η BlackRock αποκομίζει αυτά τα έσοδα από τη διαχείριση του αμοιβαίου κεφαλαίου και όχι από την ίδια τη διαπραγμάτευση Bitcoin.

Η Visa διερευνά μια διαφορετική ευκαιρία μέσω των πληρωμών με stablecoins. Η εταιρεία υποστηρίζει περισσότερα από 160 προγράμματα καρτών που συνδέονται με stablecoins παγκοσμίως, με τον όγκο πληρωμών να αυξάνεται σχεδόν κατά 200% σε ετήσια βάση. Τα προϊόντα αυτά επιτρέπουν στους πελάτες να δαπανούν κεφάλαια συνδεδεμένα με stablecoins μέσω του υφιστάμενου δικτύου πληρωμών της Visa.

Οι επιχειρηματικές πληρωμές κερδίζουν επίσης έδαφος. Περίπου το 17% του όγκου συναλλαγών με κάρτες της Visa που συνδέονται με stablecoins, κατά τη διάρκεια της χρήσης 2026 έως την περίοδο αναφοράς, προήλθε από επιχειρηματικά και εμπορικά προγράμματα. Οι εταιρείες διερευνούν τη χρήση stablecoins για πληρωμές προμηθευτών, διαχείριση διαθεσίμων και διασυνοριακές συναλλαγές.

Η Visa υποστηρίζει επίσης τον διακανονισμό συναλλαγών σε stablecoins μεταξύ χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, διευρύνοντας τον ρόλο της στις πληρωμές μέσω blockchain. Ωστόσο, η εταιρεία δεν έχει γνωστοποιήσει ξεχωριστά τα κέρδη από αυτές τις πρωτοβουλίες, γεγονός που δυσχεραίνει τη μέτρηση της συμβολής τους στα συνολικά κέρδη.

Αυξάνει πράγματι το blockchain την κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών;

Η αυξανόμενη συμμετοχή των εισηγμένων εταιρειών εγείρει ένα ερώτημα στο οποίο δεν μπορούν να απαντήσουν μόνο τα στοιχεία εσόδων: δημιουργεί το blockchain νέα οικονομική αξία ή απλώς αλλάζει τον τρόπο παροχής των υφιστάμενων χρηματοοικονομικών υπηρεσιών; Ένα ETF Bitcoin μπορεί να προσελκύσει επενδύσεις από άλλα χρηματοοικονομικά προϊόντα, ενώ μια μεταφορά stablecoin μπορεί να αντικαταστήσει μια συμβατική τραπεζική πληρωμή. Και οι δύο δραστηριότητες μπορούν να αποφέρουν έσοδα χωρίς να δημιουργούν απαραίτητα πρόσθετη ζήτηση.

Η επόμενη ευκαιρία ενδέχεται να βρίσκεται στους tokenized τίτλους, στον διακανονισμό μέσω blockchain και στις πληρωμές με stablecoins. Οι υπηρεσίες αυτές θα μπορούσαν να βοηθήσουν τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να προσεγγίσουν νέους πελάτες, να μειώσουν τα λειτουργικά κόστη ή να καταστήσουν τις συναλλαγές αποτελεσματικότερες. Ωστόσο, η μακροπρόθεσμη κερδοφορία τους παραμένει δύσκολο να εκτιμηθεί, ιδίως όσο πολλές πρωτοβουλίες βρίσκονται ακόμη σε εξέλιξη. Οι εισηγμένες εταιρείες αποδεικνύουν ήδη ότι το blockchain μπορεί να αποφέρει σημαντικά έσοδα. Το κατά πόσο θα τις κάνει πολύ πιο κερδοφόρες θα εξαρτηθεί από την ικανότητά τους να μετατρέψουν αυτές τις ευκαιρίες σε βιώσιμα κέρδη.