Feng Xiao της HashKey: Η Ασία ποντάρει στην tokenization περιουσιακών στοιχείων

​Το Χονγκ Κονγκ ενισχύει τη θέση του ως ένας από τους κορυφαίους κόμβους κρυπτονομισμάτων στην Ασία. Πόσο ανεπτυγμένη είναι όμως η τοπική αγορά και ποιες ευκαιρίες προσφέρει στους επενδυτές; Σε συνέντευξή του στο Traders Union, ο πρόεδρος και CEO του HashKey Group, Feng Xiao, μιλά για το μέλλον των stablecoins, τη ζήτηση για tokenized assets και τον ρόλο της τεχνητής νοημοσύνης στον χρηματοοικονομικό κλάδο.

Γιατί το Χονγκ Κονγκ προσελκύει εταιρείες crypto

Ο Feng Xiao είναι πρόεδρος και CEO του HashKey Group, εταιρείας που δραστηριοποιείται στην αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων του Χονγκ Κονγκ. Είναι επίσης αντιπρόεδρος του China Wanxiang Group και πρόεδρος της Shanghai Wanxiang Blockchain.

Πριν εισέλθει στον κλάδο του blockchain, ο Feng Xiao συνίδρυσε την Bosera Asset Management, μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων της Κίνας, όπου διετέλεσε αντιπρόεδρος. Είναι διδάκτορας οικονομικών και διαθέτει περισσότερα από 25 χρόνια εμπειρίας στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Η εμπειρία του τού προσφέρει εικόνα για την εξέλιξη του κλάδου των κρυπτονομισμάτων τόσο από τη σκοπιά της παραδοσιακής χρηματοοικονομικής όσο και από εκείνη του blockchain. Ο Feng Xiao δίνει ιδιαίτερη προσοχή στο Χονγκ Κονγκ, όπου το HashKey Group συνεχίζει να επεκτείνει τις δραστηριότητές του.

Σύμφωνα με το στέλεχος, η προσέγγιση των τοπικών αρχών στη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων έχει καταστεί ένα από τα βασικά πλεονεκτήματα της περιοχής.

«Το Χονγκ Κονγκ είναι αναμφίβολα κόμβος crypto, κυρίως χάρη στην ισχυρή ρύθμιση, η οποία είναι συνετή και σαφής. Είναι σημαντικό να υπάρχει ένα ισχυρό ρυθμιστικό πλαίσιο που να ενθαρρύνει την καινοτομία και να διασφαλίζει ότι οι νεοφυείς επιχειρήσεις και οι ήδη δραστηριοποιούμενοι φορείς γνωρίζουν τους κανόνες και μπορούν να παρέχουν υπηρεσίες που ανταποκρίνονται στη ζήτηση και προστατεύουν τους καταναλωτές.»

Για τον HashKey Group, η ανάπτυξη της αγοράς crypto του Χονγκ Κονγκ συνέπεσε με ένα νέο κεφάλαιο στην εταιρική του ιστορία. Η εταιρεία εισήχθη στο χρηματιστήριο πέρυσι, αποκτώντας πρόσθετες δυνατότητες διεθνούς επέκτασης. Ωστόσο, η ιδιότητα της εισηγμένης εταιρείας συνεπάγεται και αυστηρότερες απαιτήσεις εταιρικής διακυβέρνησης.

«Συνεχίζουμε να επιτυγχάνουμε αποτελέσματα σε όλες τις επιχειρηματικές μας μονάδες και πλέον επωφελούμαστε από την παγκόσμια αναγνωρισιμότητα και τη δυνατότητα των επενδυτών να στηρίξουν την επέκτασή μας σε νέες αγορές. Η ιδιότητα της εισηγμένης εταιρείας συνεπάγεται σίγουρα αυστηρές απαιτήσεις, οι οποίες έχουν και τα οφέλη τους: θεωρώ ότι η ομάδα είναι πιο πειθαρχημένη από ποτέ και συνεχίζει να υλοποιεί τη στρατηγική ανάπτυξής μας.»

Ποιος θα είναι ο ρόλος των stablecoins στην Ασία;

Τα stablecoins έχουν αναδειχθεί σε έναν από τους βασικούς τομείς ανάπτυξης στην αγορά κρυπτονομισμάτων του Χονγκ Κονγκ. Καθώς τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που είναι συνδεδεμένα με το δολάριο ΗΠΑ συνεχίζουν να κυριαρχούν, οι τοπικές χρηματοοικονομικές εταιρείες αναπτύσσουν εναλλακτικά μέσα για συναλλαγές σε δολάρια Χονγκ Κονγκ.

Ένα τέτοιο έργο είναι το HKDAP, το οποίο εκδίδεται από την Anchorpoint Financial με τη συμμετοχή της Standard Chartered. Το HashKey Exchange συμμετείχε στη διανομή του τον Αύγουστο του 2026. Ωστόσο, ο Feng Xiao δεν αναμένει ότι το stablecoin θα καταστεί ευρέως χρησιμοποιούμενο μέσο πληρωμών από τους καταναλωτές στο εγγύς μέλλον.

«Βρισκόμαστε ακόμη σε πολύ πρώιμο στάδιο με το HKDAP. Προς το παρόν είναι ένα μικρό, εξειδικευμένο μέσο διακανονισμού και δεν προορίζεται να αποτελέσει κύριο μέσο πληρωμών για το Χονγκ Κονγκ. Στόχος είναι να προσφέρει μια τοπική εναλλακτική στα stablecoins που κυριαρχούνται από το δολάριο, για βασικές επιχειρηματικές λειτουργίες όπως η μισθοδοσία, η διαχείριση διαθεσίμων και οι επιχειρηματικοί διακανονισμοί.»

Τα ψηφιακά νομίσματα θα μπορούσαν να διαδραματίσουν ιδιαίτερα σημαντικό ρόλο στις συναλλαγές που αφορούν tokenized χρηματοοικονομικά μέσα. Σήμερα, τέτοιες συναλλαγές συχνά περιλαμβάνουν αρκετούς διαμεσολαβητές, γεγονός που περιπλέκει τους διακανονισμούς και αυξάνει τον χρόνο που απαιτείται για την ολοκλήρωσή τους.

«Ένα ρυθμιζόμενο token σε HKD μπορεί να λειτουργήσει ως το σκέλος μετρητών για tokenized ομόλογα και κεφάλαια, συμπιέζοντας έτσι τον διακανονισμό δύο έως τριών ημερών για ροές όπως τα ασφάλιστρα και η διασυνοριακή διαχείριση εταιρικών διαθεσίμων.»

Μακροπρόθεσμα, παρόμοια μέσα θα μπορούσαν να αποκτήσουν ευρύτερη απήχηση πέρα από το Χονγκ Κονγκ. Αυτό θα απαιτούσε μεγαλύτερη ρυθμιστική εναρμόνιση και την ανάπτυξη χρηματοοικονομικών υποδομών που θα συνδέουν τις αγορές της περιοχής.

«Ελπίζουμε επίσης ότι το μοντέλο αδειοδότησης του Χονγκ Κονγκ μπορεί να αποτελέσει πρότυπο για άλλες ασιατικές αγορές, ώστε να οικοδομήσουμε ισχυρότερες, περισσότερο περιφερειακές χρηματοοικονομικές υποδομές, οι οποίες συνδέονται απρόσκοπτα με την παγκόσμια χρηματοοικονομική αγορά.»

Ποια tokenized assets προσελκύουν τους επενδυτές;

Η tokenization διευρύνει σταδιακά τους τρόπους με τους οποίους μπορούν να χρησιμοποιούνται παραδοσιακά χρηματοοικονομικά μέσα σε δίκτυα blockchain. Πέρα από τα κρυπτονομίσματα, οι επενδυτές αποκτούν πρόσβαση σε ψηφιακές εκδοχές μετοχών, ομολόγων και μεριδίων επενδυτικών κεφαλαίων.

Ωστόσο, η ζήτηση για tokenized μέσα διαφέρει ανά περιοχή. Ο Feng Xiao επισημαίνει διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων που προσελκύουν ιδιαίτερο ενδιαφέρον στην Ασία.

«Στις αγορές όπου είναι διαθέσιμες, οι tokenized μετοχές είναι εξαιρετικά δημοφιλείς. Και ουσιαστικά μόλις αρχίσαμε να εξερευνούμε τους τύπους περιουσιακών στοιχείων που θα μετατραπούν σε token και θα αποτελέσουν αντικείμενο συναλλαγών onchain.»

Ένα παράδειγμα είναι το tokenized αμοιβαίο κεφάλαιο χρηματαγοράς της Franklin Templeton, το οποίο επενδύει σε κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ. Τέτοια προϊόντα συνδυάζουν τα χαρακτηριστικά των παραδοσιακών επενδύσεων με τις δυνατότητες της υποδομής blockchain.

«Στην Ασία, η μεγαλύτερη ζήτηση αφορά ομόλογα και αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς, ιδίως προϊόντα μικρής διάρκειας που αποφέρουν απόδοση και εκδίδονται από κυβερνήσεις και εκδότες υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης, όπως το tokenized αμοιβαίο κεφάλαιο της Franklin Templeton σε κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ. Οι επενδυτές γνωρίζουν τι κατέχουν, η απόδοση είναι σαφής και ο διακανονισμός 24/7 αποτελεί πραγματικό πλεονέκτημα για αυτούς.»

Πέρα από τα tokenized χρηματοοικονομικά μέσα, το staking προσφέρει έναν ακόμη τρόπο απόδοσης από ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Η αυξανόμενη υιοθέτησή του εγείρει ερωτήματα για το αν οι πλατφόρμες κρυπτονομισμάτων θα μπορούσαν να ανταγωνιστούν πιο άμεσα τις τράπεζες για τα κεφάλαια των πελατών.

Ωστόσο, ο CEO του HashKey Group πιστεύει ότι η εμφάνιση νέων επενδυτικών προϊόντων δεν σημαίνει απαραίτητα ότι θα εκτοπιστούν οι παραδοσιακές χρηματοοικονομικές υπηρεσίες.

«Πάντα πιστεύαμε ότι το staking λειτουργεί συμπληρωματικά προς τις υφιστάμενες χρηματοοικονομικές επιλογές. Η τεχνολογία blockchain δημιουργεί μια μεγαλύτερη χρηματοοικονομική αγορά που διευρύνει τις δυνατότητες στον χρηματοοικονομικό κλάδο· δεν πρόκειται για παιχνίδι μηδενικού αθροίσματος.»

Γιατί οι Bitcoin miners στρέφονται στην AI

Μία από τις αξιοσημείωτες τάσεις των τελευταίων ετών είναι η στροφή ορισμένων εταιρειών εξόρυξης Bitcoin προς τις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης. Αντί να επικεντρώνονται αποκλειστικά στην εξόρυξη, επεκτείνονται σε κέντρα δεδομένων AI και άλλες δραστηριότητες υποδομών υπολογιστικής ισχύος.

Αυτή η διαφοροποίηση επιτρέπει στις εταιρείες να αξιοποιούν την υφιστάμενη ενεργειακή και τεχνολογική τους υποδομή σε νέους επιχειρηματικούς τομείς. Για τους επενδυτές, δημιουργεί πρόσθετες ευκαιρίες, ενώ παράλληλα εγείρει ερωτήματα σχετικά με τη μακροπρόθεσμη ελκυστικότητα της ίδιας της εξόρυξης Bitcoin.

Ο Feng Xiao αποδίδει τις αποφάσεις αυτών των εταιρειών κυρίως στις μεταβαλλόμενες οικονομικές συνθήκες.

«Τελικά, το ζήτημα είναι τι έχει το μεγαλύτερο οικονομικό νόημα. Οι miners έχουν να αντιμετωπίσουν το αυξανόμενο ενεργειακό κόστος, καθώς και τη μείωση των ανταμοιβών εξόρυξης καθώς ωριμάζει το Bitcoin. Έτσι, τα κίνητρα αυτά είναι λιγότερο ελκυστικά για πολλές εταιρείες, οι οποίες αποφάσισαν να κατευθύνουν την υπολογιστική τους ισχύ στον ακμάζοντα κλάδο των υπολογιστικών υπηρεσιών.»

Ωστόσο, η στροφή προς την τεχνητή νοημοσύνη δεν σημαίνει απαραίτητα ότι οι εταιρείες θα εγκαταλείψουν οριστικά την εξόρυξη κρυπτονομισμάτων.

«Τα οικονομικά της εξόρυξης Bitcoin συνδέονται άμεσα και με την τιμή του. Έτσι, καθώς η τιμή του Bitcoin ανεβαίνει με την πάροδο του χρόνου, ορισμένοι μπορεί να επιστρέψουν στην εξόρυξη ως πηγή εσόδων.»

Πώς οι AI agents μπορούν να μεταμορφώσουν τη χρηματοοικονομική διαχείριση

Η HashKey είχε προηγουμένως χαρακτηρίσει τους AI agents μία από τις σημαντικότερες τεχνολογικές τάσεις του 2026. Σήμερα, αυτά τα συστήματα ξεπερνούν σταδιακά τον ρόλο των απλών ψηφιακών βοηθών και αρχίζουν να εκτελούν πιο σύνθετες εργασίες.

Οι εφαρμογές τους στις χρηματοπιστωτικές αγορές είναι ιδιαίτερα πολλά υποσχόμενες. Τα αυτοματοποιημένα εργαλεία μπορούν να αναλύουν πληροφορίες, να εκτελούν συναλλαγές και να βοηθούν τους επενδυτές να εφαρμόζουν στρατηγικές χωρίς συνεχή χειροκίνητη παρέμβαση.

Σύμφωνα με τον Feng Xiao, οι δυνατότητες αυτής της τεχνολογίας εκτείνονται πολύ πέρα από τους συμβατικούς αλγόριθμους συναλλαγών.

«Οι AI agents αποτελούν τεράστια ευκαιρία για τον χρηματοοικονομικό κλάδο. Από δημοφιλείς στρατηγικές όπως ο μέσος όρος κόστους δολαρίου (DCA) έως πιο εξειδικευμένες προσεγγίσεις, όπως το arbitrage μεταξύ διαφορετικών blockchain, οι AI agents μπορούν να προσφέρουν πραγματικά μεγάλη χρησιμότητα, όταν χρησιμοποιούνται υπεύθυνα.»

Οι δυνατότητες αυτοματοποίησης δεν περιορίζονται στις επενδύσεις. Τέτοια συστήματα θα μπορούσαν επίσης να αλλάξουν τον τρόπο με τον οποίο οι πελάτες αλληλεπιδρούν με τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα στην καθημερινότητά τους.

«Ακόμη και για καθημερινές τραπεζικές εργασίες, όπως η παρακολούθηση λογαριασμών για τυχόν υπεραναλήψεις ή ο εντοπισμός τρόπων εξοικονόμησης, οι AI agents μπορούν να ξεκλειδώσουν τεράστια αξία.»

Ο Feng Xiao ενδιαφέρεται ιδιαίτερα για την ανάπτυξη πιο εξελιγμένων μοντέλων συνεργασίας μεταξύ συστημάτων τεχνητής νοημοσύνης.

«Με συναρπάζουν ιδιαίτερα τα σμήνη πολλαπλών agents, όπως η ανάπτυξη μιας ομάδας υπο-agent που αναλαμβάνουν συγκεκριμένες εργασίες. Είναι εύκολο να φανταστεί κανείς πώς οι έμπειροι επενδυτές μπορούν να διαμορφώσουν και να προσαρμόσουν τη δική τους, μοναδική προσέγγιση στις αγορές. Είναι μια πραγματικά συναρπαστική περίοδος!»

Έχουν μέλλον τα blockchain games;

Πριν από αρκετά χρόνια, το GameFi θεωρούνταν ένας από τους πιο πολλά υποσχόμενους κλάδους της βιομηχανίας κρυπτονομισμάτων. Τα gaming projects ενσωμάτωναν ενεργά tokens και NFTs, προσφέροντας στους χρήστες τη δυνατότητα να κατέχουν περιουσιακά στοιχεία εντός παιχνιδιών και να κερδίζουν εισόδημα συμμετέχοντας σε ψηφιακές οικονομίες.

Ωστόσο, έκτοτε το ενδιαφέρον για τον κλάδο έχει εξασθενήσει. Ακόμη και εταιρείες που κάποτε επικεντρώνονταν έντονα στο GameFi αναφέρονται πλέον σε αυτό λιγότερο συχνά στις έρευνες και τις προβλέψεις τους.

Ο Feng Xiao πιστεύει ότι η ιδέα της ιδιοκτησίας περιουσιακών στοιχείων εντός παιχνιδιών παραμένει επίκαιρη. Ωστόσο, η επιτυχής εφαρμογή της εξαρτάται από περισσότερα πράγματα πέρα από την τεχνολογία blockchain.

«Η ιδιοκτησία περιουσιακών στοιχείων εντός παιχνιδιών εξακολουθεί να είναι εξαιρετικά ελκυστική, ιδίως καθώς κόσμοι gaming χωρίς blockchain, όπως το Roblox, διαθέτουν ισχυρές οικονομίες εντός παιχνιδιών. Η υιοθέτηση νέων τεχνολογιών μπορεί να είναι άνιση, ενώ μερικές φορές η πολυπλοκότητά τους μπορεί να αποθαρρύνει τους χρήστες.»

Παρά το συνεχιζόμενο ενδιαφέρον για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, τα blockchain games δεν έχουν ακόμη επιτύχει ευρεία υιοθέτηση. Ο Feng Xiao πιστεύει ότι η κατάσταση θα μπορούσε να αλλάξει καθώς εξελίσσεται η τεχνολογία.

«Καθώς σημειώνουμε πρόοδο προς την ενσωμάτωση ψηφιακών πορτοφολιών, την ανάπτυξη πιο απρόσκοπτων υποδομών πληρωμών και την ευρύτερη αποδοχή της τεχνολογίας blockchain, ενδέχεται να δούμε μια αναζωπύρωση στο μέλλον. Είναι επίσης γεγονός ότι η δημιουργία παιχνιδιών είναι πολύ δαπανηρή και, συνεπώς, τα οικονομικά μπορεί να είναι αρκετά απαιτητικά, ακόμη και με τα εργαλεία του Web3!»

Μπορεί η ρύθμιση να υπονομεύσει την αποκέντρωση;

Καθώς η αγορά κρυπτονομισμάτων ενσωματώνεται στενότερα στην παραδοσιακή χρηματοδότηση, εντείνονται οι συζητήσεις για το μέλλον της αποκέντρωσης. Οι τράπεζες και οι επενδυτικές εταιρείες υιοθετούν την τεχνολογία blockchain, εξακολουθώντας παράλληλα να λειτουργούν υπό κρατικές ρυθμίσεις και στο πλαίσιο κεντρικών εταιρικών δομών.

Αυτό εγείρει ερωτήματα σχετικά με το κατά πόσο αυτά τα μοντέλα συνάδουν με την αρχική ιδέα των κρυπτονομισμάτων, η οποία έδινε έμφαση στην άμεση ιδιοκτησία περιουσιακών στοιχείων και στη μικρότερη εξάρτηση από διαμεσολαβητές.

Ωστόσο, ο Feng Xiao δεν θεωρεί ότι η ενσωμάτωση των κρυπτονομισμάτων στην παραδοσιακή χρηματοδότηση αποτελεί αντίφαση.

«Δεν το βλέπω ως παράδοξο. Η ρύθμιση καθορίζει τους κανόνες για την προσφορά προϊόντων και την προστασία των καταναλωτών — πράγματα πολύ σημαντικά. Εξίσου σημαντικός είναι ο τρόπος με τον οποίο αυτά τα νέα τεχνολογικά εργαλεία ενσωματώνονται στο ευρύτερο χρηματοπιστωτικό σύστημα, κάτι που από μόνο του συνιστά μετασχηματισμό.»

Κατά την άποψή του, ο αντίκτυπος του blockchain πρέπει να αξιολογείται όχι μόνο με βάση το ποιος παρέχει τις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, αλλά και τις ευκαιρίες που έχουν στη διάθεσή τους οι χρήστες.

«Η αποκέντρωση δεν σήμαινε ποτέ απουσία κανόνων. Σημαίνει την εξάλειψη των περιττών μεσαζόντων, την παροχή άμεσης ιδιοκτησίας των περιουσιακών στοιχείων στους ανθρώπους και τη δημιουργία συστημάτων που είναι διαφανή εκ σχεδιασμού. Αυτές οι αρχές μεταφέρονται στην παραδοσιακή χρηματοδότηση· δεν αποδυναμώνονται από αυτήν.»

Ένα ακόμη σημαντικό ζήτημα είναι το μέλλον της αυτοδιαχείρισης των περιουσιακών στοιχείων (self-custody). Καθώς αναπτύσσονται οι ρυθμιζόμενες υπηρεσίες, οι χρήστες θα πρέπει όλο και συχνότερα να αποφασίζουν σε ποιον εμπιστεύονται τη διαχείριση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων τους.

«Και τα δύο μοντέλα θα συνεχίσουν να συνυπάρχουν. Ορισμένοι χρήστες θα θέλουν τις προστασίες μιας ρυθμιζόμενης πλατφόρμας θεματοφυλακής, ενώ άλλοι θα θέλουν να διατηρούν οι ίδιοι τα ιδιωτικά τους κλειδιά και να χρησιμοποιούν απευθείας το DeFi. Το ζητούμενο είναι να υπάρχει αυτή η επιλογή.»

Επομένως, η αγορά κρυπτονομισμάτων θα μπορούσε να εξελιχθεί χωρίς σαφή διαχωρισμό μεταξύ παραδοσιακής και αποκεντρωμένης χρηματοδότησης. Οι τράπεζες θα χρησιμοποιούν όλο και περισσότερο το blockchain για πληρωμές και συναλλαγές περιουσιακών στοιχείων, ενώ οι ανεξάρτητες πλατφόρμες θα εξακολουθήσουν να προσφέρουν εναλλακτικούς τρόπους συμμετοχής στην ψηφιακή οικονομία.

Για τους επενδυτές, αυτός ο μετασχηματισμός θα μπορούσε να προσφέρει ευρύτερη γκάμα χρηματοοικονομικών μέσων. Ωστόσο, η επιτυχία αυτών των τεχνολογιών θα εξαρτηθεί όχι μόνο από τη ρύθμιση και τις υποδομές, αλλά και από την ικανότητά τους να ανταποκρίνονται στην πραγματική ζήτηση της αγοράς.