Η Google χάνει δισεκατομμύρια: Τι κρύβεται πίσω από τη βουτιά της μετοχής της Alphabet;

​Οι μετοχές της Alphabet, μητρικής εταιρείας της Google, βούτηξαν πάνω από 10%. Οι επενδυτές απογοητεύτηκαν από τα οικονομικά αποτελέσματα του τεχνολογικού κολοσσού, παρά την ταχεία ανάπτυξη της δραστηριότητάς του στο cloud. Η εταιρεία διοχετεύει ποσά-ρεκόρ στην τεχνητή νοημοσύνη, όμως αυτή ακριβώς η επιλογή αρχίζει να απειλεί την κύρια πηγή εσόδων της.

Τα έσοδα-ρεκόρ δεν σώζουν την Google

Στις 28 Οκτωβρίου, η Alphabet ανακοίνωσε τα οικονομικά αποτελέσματα για το τρίτο τρίμηνο του 2026. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 25% σε ετήσια βάση, στα $127,58 δισ. Ωστόσο, οι αναλυτές ανέμεναν περίπου $128 δισ. Μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, οι μετοχές της Alphabet βούτηξαν πάνω από 10% στις συναλλαγές μετά το κλείσιμο της αγοράς, αφαιρώντας σχεδόν $400 δισ. από την κεφαλαιοποίησή της.

Προβολή ανάρτησης στο X Φόρτωση...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Τα καθαρά κέρδη της Alphabet μειώθηκαν από $34,98 δισ. σε $26,17 δισ., ενώ τα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν στα $2,12, έναντι προσδοκιών για περίπου $3. Η πτώση οφειλόταν εν μέρει στην αναπροσαρμογή της αξίας των επενδύσεων της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένης της συμμετοχής της στη SpaceX. Αντί να αποκομίσει κέρδη από τις επενδύσεις της, η Alphabet κατέγραψε ζημία $8,66 δισ.

Η διαφημιστική δραστηριότητα, που παραμένει η κύρια πηγή εσόδων της Google, κινήθηκε επίσης κάτω από τις προβλέψεις. Τα διαφημιστικά έσοδα έφτασαν τα $82,01 δισ., έναντι προσδοκιών για $83,5 δισ. Οι διαφημίσεις στην αναζήτηση απέφεραν $63,35 δισ., ενώ οι διαφημίσεις στο YouTube $11,21 δισ. Και τα δύο μεγέθη αυξήθηκαν σε ετήσια βάση, αλλά δεν έφτασαν τις εκτιμήσεις της Wall Street.

Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλεί η μείωση των ελεύθερων ταμειακών ροών — των χρημάτων που απομένουν σε μια εταιρεία μετά τις λειτουργικές δαπάνες και τις κεφαλαιουχικές επενδύσεις. Το δεύτερο τρίμηνο, το μέγεθος ήταν αρνητικό κατά $5,86 δισ., ενώ το τρίτο τρίμηνο το έλλειμμα διευρύνθηκε στα $9,07 δισ. Μόνο κατά την περίοδο Ιουλίου–Σεπτεμβρίου, η Alphabet δαπάνησε $51,36 δισ. σε κεφαλαιουχικές επενδύσεις, κυρίως για την ανάπτυξη της τεχνικής της υποδομής.

Τι φρενάρει την επιχειρηματική δραστηριότητα της Google;

Ο κύριος λόγος για την αύξηση των δαπανών της Alphabet είναι οι τεράστιες επενδύσεις της στην τεχνητή νοημοσύνη. Η εταιρεία κατασκευάζει κέντρα δεδομένων, αγοράζει εξοπλισμό και αναπτύσσει τα δικά της μοντέλα AI, Gemini. Το 2026 σχεδιάζει να δαπανήσει έως και $205 δισ. για αυτά και άλλα κεφαλαιουχικά έργα — πάνω από τα διπλάσια σε σχέση με έναν χρόνο νωρίτερα.

Για να χρηματοδοτήσει τις φιλοδοξίες της, η Alphabet βασίζεται όλο και περισσότερο σε δανειακά κεφάλαια, ενώ οι μελλοντικές δεσμεύσεις της για την αγορά υπολογιστικής ισχύος και ενέργειας ανέρχονται ήδη σε εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια.

Παράλληλα, η τεχνητή νοημοσύνη αρχίζει να επηρεάζει τη διαφημιστική δραστηριότητα της Google. Η εταιρεία ενσωματώνει απαντήσεις που δημιουργούνται από AI απευθείας στη μηχανή αναζήτησής της, επιτρέποντας στους χρήστες να βρίσκουν πληροφορίες χωρίς να επισκέπτονται άλλους ιστότοπους. Ωστόσο, προς το παρόν, αυτά τα ερωτήματα αποφέρουν λιγότερα διαφημιστικά έσοδα από τις παραδοσιακές αναζητήσεις. Ο Philipp Schindler, επικεφαλής επιχειρηματικών δραστηριοτήτων της Alphabet, αναγνώρισε ότι η αυξανόμενη δημοτικότητα του AI Mode ήταν ένας από τους παράγοντες που επιβράδυναν την αύξηση των εσόδων από την αναζήτηση.

Προβολή ανάρτησης στο X Φόρτωση...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Ο ανταγωνισμός από τις OpenAI, Anthropic και Meta επιδεινώνει την κατάσταση. Οι υπηρεσίες AI τους επιτρέπουν στους χρήστες όχι μόνο να αναζητούν πληροφορίες, αλλά και να συγκρίνουν προϊόντα, να λαμβάνουν προτάσεις και να πραγματοποιούν αγορές. Αν οι χρήστες στραφούν όλο και περισσότερο σε αυτούς τους βοηθούς αντί για την Google, η εταιρεία κινδυνεύει να χάσει ορισμένους από τους διαφημιζόμενους που βασίζονται εδώ και καιρό στη μηχανή αναζήτησής της ως βασικό κανάλι προσέγγισης πελατών.

Η δραστηριότητα στο cloud γίνεται νέος πυλώνας για την Google

Παρά τις προκλήσεις στη διαφήμιση, η Alphabet συνεχίζει να αναπτύσσει ενεργά άλλους τομείς της δραστηριότητάς της. Ο πιο επιτυχημένος παραμένει το Google Cloud, τα έσοδα του οποίου υπερδιπλασιάστηκαν το τρίτο τρίμηνο. Η ζήτηση για υπηρεσίες cloud αυξάνεται, καθώς οι εταιρείες αναζητούν υπολογιστική ισχύ για την ανάπτυξη και την εφαρμογή τεχνητής νοημοσύνης.

Η Google προσπαθεί επίσης να ενισχύσει τη θέση της στην αγορά καταναλωτικών εφαρμογών AI. Σύμφωνα με τον διευθύνοντα σύμβουλο της Alphabet, Sundar Pichai, η εφαρμογή Gemini έχει φτάσει το 1 δισ. χρήστες. Πριν από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, η εταιρεία παρουσίασε το νέο μοντέλο Gemini 4 Carbon, το οποίο, όπως ισχυρίζεται, ξεπερνά την προηγούμενη έκδοση στις περισσότερες δοκιμές αξιολόγησης. Η Google επεκτείνει επίσης τις πωλήσεις των ιδιόκτητων επεξεργαστών AI, διαθέτοντάς τους και σε άλλες εταιρείες τεχνολογίας.

Παράλληλα, το Google Cloud εισέρχεται στην αγορά υποδομών κρυπτονομισμάτων. Η εταιρεία αναπτύσσει το Multi-party Compute, μια υπηρεσία που θα επιτρέπει σε τράπεζες και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να διαχειρίζονται με ασφάλεια συναλλαγές Bitcoin. Η τεχνολογία επιτρέπει σε πολλαπλά μέρη να εγκρίνουν από κοινού συναλλαγές χωρίς να αποθηκεύεται ολόκληρο το ιδιωτικό κλειδί σε μία μόνο τοποθεσία. Η υπηρεσία βρίσκεται ακόμη σε δοκιμαστική έκδοση, αλλά ήδη προσελκύει το ενδιαφέρον μεγάλων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, μεταξύ των οποίων οι Morgan Stanley, Citi και Wells Fargo.

Οι επενδυτές απαιτούν αποδόσεις από τις δαπάνες για AI

Η πτώση της μετοχής της Alphabet δείχνει ότι οι επενδυτές γίνονται όλο και πιο επικριτικοί απέναντι στις δαπάνες των τεχνολογικών κολοσσών για την τεχνητή νοημοσύνη. Η ταχεία αύξηση των εσόδων και η δημοτικότητα νέων προϊόντων δεν αρκούν πλέον. Η αγορά θέλει να δει τις επενδύσεις δισεκατομμυρίων να μετατρέπονται σε κέρδη, αντί να οδηγούν σε υψηλότερο δανεισμό και συρρίκνωση των ταμειακών διαθεσίμων.

Παράλληλα, δύσκολα θα μπορούσε να χαρακτηριστεί κρίσιμη η κατάσταση της Google. Η εταιρεία διατηρεί μια κερδοφόρα διαφημιστική δραστηριότητα, συνεχίζει να επεκτείνει τις υπηρεσίες cloud και διαθέτει τεράστια βάση χρηστών. Ωστόσο, βρίσκεται αντιμέτωπη με μια δύσκολη πρόκληση: να μάθει να αποκομίζει από την AI έσοδα αντίστοιχα με εκείνα της παραδοσιακής αναζήτησης, ενώ παράλληλα υπερασπίζεται τη θέση της απέναντι στους ανταγωνιστές. Διαφορετικά, ακόμη και οι τεχνολογικές καινοτομίες θα μπορούσαν να συνοδευτούν από περαιτέρω πτώση της μετοχής της.