Το νέο όραμα του Buterin: Γιατί το Ethereum θέλει να γίνει ψηφιακός χρυσός

​Το Ethereum έχει αποτιμηθεί επί μακρόν με βάση τις δυνατότητες του blockchain του. Τώρα, ένα διαφορετικό ερώτημα κερδίζει έδαφος: Μπορεί το ETH να γίνει αξιόπιστο μέσο διατήρησης αξίας; Η απάντηση μπορεί να εξαρτάται από περισσότερα από την προσφορά και τη ζήτηση.

Το αφήγημα της καύσης τελών του Ethereum χάνει την ελκυστικότητά του

Ο συνιδρυτής του Ethereum Vitalik Buterin αμφισβήτησε ένα από τα πιο γνωστά επενδυτικά επιχειρήματα υπέρ του κρυπτονομίσματος. Σε ανάρτησή του στις 8 Νοεμβρίου στο X, υποστήριξε ότι το ETH θα πρέπει να αποτιμάται ως μέσο διατήρησης αξίας και όχι πρωτίστως ως token που ωφελείται από την καύση τελών συναλλαγών.

Προβολή ανάρτησης στο X Φόρτωση...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Το Ethereum εισήγαγε την καύση τελών μέσω της αναβάθμισης EIP-1559 το 2021. Ο μηχανισμός αφαιρεί από την κυκλοφορία μέρος κάθε τέλους συναλλαγής, μειώνοντας ενδεχομένως την προσφορά ETH όταν η δραστηριότητα του δικτύου είναι υψηλή. Συνέβαλε στη διάδοση της ιδέας του ETH ως «ultrasound money», ενός περιουσιακού στοιχείου του οποίου η προσφορά θα μπορούσε να μειώνεται με την πάροδο του χρόνου. Ωστόσο, το Ethereum έκαψε περίπου 1,48 εκατομμύρια ETH το 2022, έναντι μόλις 19.200 ETH από τον Ιανουάριο έως τις αρχές Νοεμβρίου του 2026. Τα χαμηλότερα τέλη συναλλαγών και η μεταφορά δραστηριότητας σε δίκτυα layer 2 έχουν περιορίσει την ποσότητα που καίγεται.

Ο Buterin αναγνώρισε την αδυναμία αυτού του επιχειρήματος: «Το ETH ως token καύσης τελών δεν ήταν ποτέ τόσο ισχυρό όσο φαινόταν». Προειδοποίησε ότι η μεγιστοποίηση των εσόδων από τέλη θα μπορούσε να απαιτήσει δαπανηρή ανάπτυξη και πιο παρεμβατική διακυβέρνηση, υπονομεύοντας ενδεχομένως την αποκέντρωση. Αντ' αυτού, έδωσε έμφαση στην ανθεκτικότητα στη λογοκρισία, την ιδιωτικότητα, την ασφάλεια και την ικανότητα του δικτύου να αντέχει τις τεχνολογικές ανατροπές.

Ο διαχωρισμός του Ethereum Classic εγείρει ερωτήματα για την αποκέντρωση

Το όραμα του Buterin για το ETH ως μέσο διατήρησης αξίας εγείρει ερωτήματα σχετικά με το πόσο προβλέψιμοι είναι στην πράξη οι κανόνες του Ethereum, ιδίως όταν πρόσωπα με επιρροή προτείνουν την αλλαγή τους. Μια αμφιλεγόμενη απόφαση του 2016 αποτελεί σημαντικό προηγούμενο.

Τον Ιούνιο εκείνης της χρονιάς, χάκερ εκμεταλλεύτηκαν μια ευπάθεια στο The DAO, ένα επενδυτικό εγχείρημα που είχε δημιουργηθεί στο Ethereum, αποσπώντας περίπου 3,6 εκατομμύρια ETH. Το περιστατικό έθεσε ένα δύσκολο δίλημμα: Θα έπρεπε οι συναλλαγές στο blockchain να παραμείνουν μη αναστρέψιμες ακόμη και όταν μια μεγάλη εκμετάλλευση ευπάθειας απειλεί τους επενδυτές;

Οι κορυφαίοι προγραμματιστές του Ethereum πρότειναν παρέμβαση για την ανάκτηση των κεφαλαίων. Τον Ιούλιο, το δίκτυο προχώρησε σε hard fork, μεταφέροντας τα επηρεαζόμενα περιουσιακά στοιχεία σε ένα συμβόλαιο ανάκτησης. Η απόφαση ακολούθησε ψηφοφορία της κοινότητας, στην οποία συμμετείχε, ωστόσο, μόνο ένα μικρό ποσοστό των κατόχων ETH.

Ορισμένοι miners και χρήστες απέρριψαν την παρέμβαση και συνέχισαν να λειτουργούν το αρχικό chain, το οποίο έγινε το Ethereum Classic (ETC). Ο διαχωρισμός ανέδειξε μια θεμελιώδη διαφωνία σχετικά με το αμετάβλητο του blockchain. Οι υποστηρικτές υποστήριξαν ότι η ανάκτηση των κλεμμένων κεφαλαίων δικαιολογούσε μια έκτακτη παρέμβαση, ενώ οι επικριτές θεώρησαν ότι η αλλαγή των κανόνων υπονόμευε την αρχή της μη αναστρεψιμότητας των συναλλαγών.

Ο Buterin διαδραμάτισε κεντρικό ρόλο στην υποστήριξη της παρέμβασης και στη διαμόρφωση της αντίδρασης του Ethereum στην κρίση. Η υποστήριξή του συνέβαλε στην ενίσχυση της δυναμικής υπέρ του hard fork, το οποίο τελικά απαιτούσε από άλλους συμμετέχοντες στο δίκτυο να υιοθετήσουν τις αλλαγές. Το επεισόδιο έδειξε τη σημαντική επιρροή που μπορούσε να ασκήσει ο συνιδρυτής του Ethereum σε κρίσιμες αποφάσεις που επηρέαζαν το blockchain. Περισσότερο από μία δεκαετία αργότερα, ο Buterin παραμένει εξέχουσα φυσιογνωμία στη διαμόρφωση της τεχνικής κατεύθυνσης του δικτύου.

Γιατί το Bitcoin έχει ισχυρότερη αξίωση στον τίτλο του ψηφιακού χρυσού

Το Bitcoin και το Ethereum σχεδιάστηκαν για διαφορετικούς σκοπούς. Το Bitcoin λειτουργεί κυρίως ως αποκεντρωμένο νομισματικό περιουσιακό στοιχείο, ενώ το Ethereum υποστηρίζει smart contracts, αποκεντρωμένες εφαρμογές, stablecoins και tokenized χρηματοοικονομικά προϊόντα. Οι διαφορές αυτές διαμορφώνουν επίσης τη νομισματική πολιτική και τη διακυβέρνησή τους.

Η προσφορά του Bitcoin περιορίζεται στα 21 εκατομμύρια BTC βάσει των ισχυόντων κανόνων συναίνεσης, ενώ η νέα έκδοση μειώνεται μέσω προγραμματισμένων halving. Οι ανεξάρτητοι διαχειριστές κόμβων επιβάλλουν αυτούς τους κανόνες και η αλλαγή τους θα απαιτούσε ευρεία αποδοχή σε όλο το δίκτυο. Το Ethereum δεν έχει ανώτατο όριο προσφοράς. Η νομισματική πολιτική του συνδυάζει νέα έκδοση με καύση τελών συναλλαγών, επιτρέποντας στην προσφορά να αυξάνεται ή να μειώνεται ανάλογα με τις συνθήκες του δικτύου.

Τα δίκτυα διαφέρουν επίσης ως προς την εξέλιξή τους. Το Ethereum έχει υποβληθεί σε σημαντικές αναβαθμίσεις, μεταξύ των οποίων η καύση τελών το 2021 και η μετάβασή του από proof of work σε proof of stake το 2022. Η ανάπτυξη του Bitcoin είναι γενικά πιο συντηρητική, καθώς οι προτεινόμενες αλλαγές εξετάζονται διεξοδικά. Ο δημιουργός του, Satoshi Nakamoto, δεν έχει συμμετάσχει δημόσια για περισσότερο από μία δεκαετία, ενώ ο Buterin εξακολουθεί να αποτελεί εξέχουσα φωνή στην ανάπτυξη του Ethereum.

Το Bitcoin δεν είναι απρόσβλητο από διαφωνίες. Οι διαφωνίες σχετικά με την κλιμάκωσή του οδήγησαν στη δημιουργία του Bitcoin Cash το 2017, δείχνοντας ότι αντίπαλες ομάδες μπορούν να διασπαστούν λόγω αλλαγών στο πρωτόκολλο. Ωστόσο, οι νομισματικοί κανόνες του Bitcoin έχουν παραμείνει σχετικά σταθεροί. Η ευελιξία του Ethereum ενθαρρύνει την καινοτομία, αλλά δημιουργεί μεγαλύτερη αβεβαιότητα σχετικά με μελλοντικές αλλαγές στο οικονομικό του μοντέλο.

Μπορεί το Ethereum να γίνει ψηφιακός χρυσός χωρίς να χάσει την ταυτότητά του;

Ο ρόλος του Ethereum στις χρηματοοικονομικές υποδομές διευρύνεται συνεχώς. Το blockchain του υποστηρίζει stablecoins, αποκεντρωμένο δανεισμό και tokenized επενδυτικά προϊόντα. Το ETH εξυπηρετεί επίσης διάφορους σκοπούς σε αυτό το οικοσύστημα, όπως την πληρωμή τελών συναλλαγών, την ασφάλιση του δικτύου μέσω staking και την παροχή εγγυήσεων στις αποκεντρωμένες χρηματοοικονομικές υπηρεσίες.

Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα διερευνούν τίτλους σε μορφή token και διακανονισμό μέσω blockchain, κάτι που ενδεχομένως να δημιουργήσει νέα ζήτηση για τις υποδομές του Ethereum. Ωστόσο, η ευρύτερη υιοθέτηση του δικτύου δεν συνεπάγεται κατ' ανάγκη ισχυρότερη ζήτηση για ETH. Τα δίκτυα layer 2 μειώνουν το κόστος συναλλαγών, ενώ ορισμένες εφαρμογές δημιουργούν σχετικά περιορισμένη άμεση ζήτηση για το token.

Η συνεχιζόμενη επιρροή του Buterin αποτελεί μια ακόμη πρόκληση. Οι προτάσεις του μπορούν να διαμορφώνουν τις συζητήσεις για αναβαθμίσεις του πρωτοκόλλου και τη νομισματική πολιτική, παρότι η εφαρμογή τους απαιτεί ευρύτερη υποστήριξη. Για τους επενδυτές που αναζητούν ένα αξιόπιστο μέσο διατήρησης αξίας, αυτή η συγκέντρωση επιρροής εγείρει ανησυχίες για την προβλεψιμότητα των κανόνων του Ethereum.

Τελικά, το ETH δεν χρειάζεται να αντιγράψει το Bitcoin για να διατηρήσει την αξία του. Η επιτυχία του μπορεί να εξαρτάται από τη στήριξη ενός αναπτυσσόμενου χρηματοοικονομικού οικοσυστήματος και όχι από τη διατήρηση ενός αμετάβλητου νομισματικού μοντέλου. Αν όμως το Ethereum θέλει να ανταγωνιστεί το Bitcoin ως ψηφιακός χρυσός, οι επενδυτές θα χρειαστούν τη βεβαιότητα ότι η διακυβέρνησή του μπορεί να προστατεύσει τη νομισματική προβλεψιμότητα και να αντισταθεί στις παρεμβάσεις, ακόμη κι όταν η αλλαγή των κανόνων φαίνεται επωφελής.