Κοινή πορεία των τριών μεγάλων: Πώς η κρυπτογράφηση έφερε κοντά τις BlackRock, Vanguard και State Street

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Οι Επιλογές των Συντακτών
Η κρυπτογράφηση ευθυγραμμίζει τις BlackRock, Vanguard και State Street

Όλες οι ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Νέα Κρυπτονομισμάτων

Οικονομικά Νέα

Οι Φωνές της Αγοράς

Νέα Χρηματιστών

Νέα από τις ρυθμιστικές αρχές

Anastasiia Chabaniuk

02.12.2025

Κοινή πορεία των τριών μεγάλων: Πώς η κρυπτογράφηση έφερε κοντά τις BlackRock, Vanguard και State Street — Η κρυπτογράφηση ευθυγραμμίζει τις BlackRock, Vanguard και State Street

Τρεις από τους μεγαλύτερους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων των ΗΠΑ - η BlackRock, η State Street και η Vanguard - επιδεικνύουν, για πρώτη φορά, κοινή στάση απέναντι στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Για μεγάλο χρονικό διάστημα, αντιστάθηκαν στα κρυπτονομίσματα, αλλά τελικά μαλάκωσαν τη θέση τους.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Οι τρεις μεγάλοι και η επιρροή τους στην αγορά

Ποιος ασκεί τη μεγαλύτερη δύναμη στον κόσμο των παθητικών επενδύσεων; Η απάντηση καταλήγει στις τρεις μεγάλες εταιρείες - BlackRock, Vanguard και State Street. Μαζί, εποπτεύουν περισσότερα από 20 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, κατέχουν σημαντικές συμμετοχές σε βασικές αμερικανικές εταιρείες και διαμορφώνουν τις ροές κεφαλαίων στους δείκτες S&P 500 και Nasdaq μέσω της επένδυσης σε δείκτες.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οποιαδήποτε αλλαγή στη στρατηγική αυτών των εταιρειών γίνεται αμέσως σημείο αναφοράς της αγοράς. Εάν εγκρίνουν μια νέα κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, τα συνταξιοδοτικά ταμεία, οι θεσμικοί επενδυτές και εκατομμύρια πελάτες λιανικής αποκτούν πρόσβαση σε αυτήν σχεδόν αυτόματα. Εάν αρνηθούν να την υποστηρίξουν, το περιουσιακό στοιχείο μπορεί να παραμείνει στο περιθώριο για χρόνια - ακόμη και όταν η ζήτηση είναι ισχυρή.

Για πολλά χρόνια, τα κρυπτονομίσματα ήταν ένας τομέας όπου οι τρεις μεγάλοι δεν ευθυγραμμίζονταν. Μετά το 2020, τα ιδρύματα άρχισαν να αναζητούν ρυθμιζόμενους τρόπους εισόδου στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, αλλά η τριάδα δεν είχε ενιαία προσέγγιση. Η BlackRock και η State Street δοκίμασαν προσεκτικά υποδομές βασισμένες στην αλυσίδα μπλοκ και δημιούργησαν θεσμικές υπηρεσίες, ενώ η Vanguard παρέμεινε ο πιο σκληρός αντίπαλος, αρνούμενη να επιτρέψει προϊόντα κρυπτογράφησης ακόμη και με τη μορφή ETF.

Σε αυτό το πλαίσιο, οποιαδήποτε αλλαγή στη στάση τους έχει συστημικές συνέπειες. Όταν οι τρεις μεγάλοι συγκλίνουν σε μια ενιαία προσέγγιση, αυτό σηματοδοτεί ότι μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων μεταβαίνει από "πειραματική" σε τυπική συνιστώσα της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής υποδομής.

Το στοίχημα της BlackRock και της State Street στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία

Η BlackRock ήταν η πρώτη από τις τρεις Μεγάλες εταιρείες που έκανε μια δομημένη, σταθερή κίνηση στην κρυπτογράφηση. Αυτό συνέβη το 2022-2023, καθώς η εταιρεία είδε την αυξανόμενη θεσμική ζήτηση για το Bitcoin. Το καθοριστικό ορόσημο ήταν η κυκλοφορία του spot Bitcoin ETF iShares Bitcoin Trust τον Ιανουάριο του 2024. Έγινε γρήγορα το ταχύτερα αναπτυσσόμενο ETF στην ιστορία και προσέλκυσε δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια. Στην πραγματικότητα, η BlackRock εξομάλυνε το Bitcoin για τους παραδοσιακούς επενδυτές και εδραίωσε τον ρόλο της ως κορυφαία πύλη για την έκθεση σε κρυπτογράφηση για θεσμικούς επενδυτές. Μετά από αυτό, η εταιρεία στράφηκε προς την τοποθέτηση tokenization: κεφάλαια όπως το BUIDL παρουσίασαν πώς τα παραδοσιακά περιουσιακά στοιχεία μπορούν να λειτουργήσουν on-chain σε ένα ρυθμιζόμενο περιβάλλον.

Η State Street ακολούθησε μια διαφορετική διαδρομή. Δεν εισήλθε στη δημόσια αγορά με προϊόντα κρυπτογράφησης υψηλού προφίλ, αλλά είχε δημιουργήσει υποδομές από το 2019-2020. Το 2021, εγκαινίασε την State Street Digital, η οποία επικεντρώθηκε στις υπηρεσίες θεματοφυλακής για ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία και στη συμμετοχή σε πρωτοβουλίες για tokenized τίτλους. Το 2024, υπέγραψε συνεργασία με την Taurus με έδρα την Ελβετία και το 2025, η State Street έγινε ο πρώτος τρίτος θεματοφύλακας στην πλατφόρμα της J.P. Morgan για tokenized χρέη. Αυτό ώθησε την εταιρεία περαιτέρω προς το τμήμα των θεσμικών RWA: θεματοφυλακή tokenized ομολόγων, τήρηση αρχείων συναλλαγών και βοήθεια σε εταιρικούς πελάτες για τη μετάβαση σε υποδομές που βασίζονται σε blockchain.

Στην πράξη, η BlackRock και η State Street πήραν δύο διαφορετικές πλευρές: η μία επέκτεινε τη θεσμική πρόσβαση στο Bitcoin και τα on-chain κεφάλαια, ενώ η άλλη δημιούργησε το backend για τα tokenized χρηματοπιστωτικά μέσα. Και οι δύο στρατηγικές έστειλαν στην αγορά ένα σαφές μήνυμα: τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία δεν είναι πλέον περιφερειακά - γίνονται μέρος της τυπικής θεσμικής εργαλειοθήκης.

Vanguard: γιατί η εταιρεία έμεινε στο περιθώριο - και τι την ανάγκασε να αλλάξει πορεία

Για πολλά χρόνια, η Vanguard παρέμεινε ο πιο συνεπής επικριτής των κρυπτονομισμάτων μεταξύ των τριών μεγάλων εταιρειών. Η εταιρεία έχτισε τη φήμη της σε μακροπρόθεσμες στρατηγικές δεικτών και, για λόγους αρχής, απέφευγε κάθε ιδιαίτερα ευμετάβλητο μέσο. Όταν η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) ενέκρινε spot Bitcoin ETFs το 2024, η Vanguard όχι μόνο αρνήθηκε να τα υποστηρίξει στη χρηματιστηριακή της πλατφόρμα, αλλά περιόρισε την πρόσβαση ακόμη και σε προθεσμιακά προϊόντα Bitcoin. Το σκεπτικό ήταν απλό: τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης δεν ταιριάζουν με το προφίλ των συνταξιοδοτικών χαρτοφυλακίων και δεν ευθυγραμμίζονται με τη φιλοσοφία της εταιρείας.

Η στροφή στο 2025 σηματοδότησε την πρώτη απομάκρυνση από αυτή τη γραμμή εδώ και μια δεκαετία. Στις 2 Δεκεμβρίου, η εταιρεία επέτρεψε στους πελάτες της να αγοράζουν και να πωλούν ETFs και αμοιβαία κεφάλαια κρυπτογράφησης τρίτων με έκθεση σε Bitcoin, Ethereum και άλλα δημοφιλή ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Αυτό δεν σημαίνει ότι η Vanguard λανσάρει τα δικά της προϊόντα, αλλά σηματοδότησε ότι η πλήρης απαγόρευση δεν λειτουργεί πλέον εν μέσω της ζήτησης από εκατομμύρια επενδυτές. στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, οι χρήστες έσπευσαν να επισημάνουν πόσο απότομα είχε αλλάξει η στάση της εταιρείας. Αντιπαρέβαλαν τα περσινά σχόλια σχετικά με τον κερδοσκοπικό χαρακτήρα του Bitcoin με την τρέχουσα απόφαση να επιτραπούν τα ETF κρυπτογράφησης στην πλατφόρμα.

Loading...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Η αλλαγή της εταιρείας εξηγείται καλύτερα από τη δυναμική της αγοράς. Καθώς η αγορά spot ETF επεκτάθηκε, έγινε σαφές ότι η θεσμική ζήτηση για ρυθμιζόμενα μέσα κρυπτογράφησης δεν εξασθενεί. Η BlackRock και η Fidelity κατέλαβαν γρήγορα ηγετικές θέσεις και η Vanguard κινδύνευσε να γίνει ο μόνος μεγάλος πάροχος που δεν προσέφερε στους πελάτες του πρόσβαση σε αυτή την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Ταυτόχρονα, η τάση προς τη tokenization των αμοιβαίων κεφαλαίων και των χρεωστικών μέσων -που καθοδηγείται από τους ανταγωνιστές- εντάθηκε, καθιστώντας στρατηγικά επικίνδυνη την αγνόηση της μετατόπισης.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η κίνηση της Vanguard μοιάζει ρεαλιστική: η εταιρεία εξακολουθεί να μην δημιουργεί τα δικά της προϊόντα κρυπτογράφησης, αλλά δεν περιορίζει πλέον την πρόσβαση σε αυτά που έχουν ήδη γίνει πρότυπο της αγοράς. Πρόκειται για μια παραχώρηση που θα ήταν δύσκολο να φανταστεί κανείς πριν από ένα χρόνο - και ένα μήνυμα ότι ακόμη και τα πιο συντηρητικά ιδρύματα δεν μπορούν πλέον να κρατήσουν την κρυπτογράφηση εντελώς "εκτός παρένθεσης".

Τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία εισέρχονται στο θεσμικό mainstream

Η αλλαγή στάσης των τριών μεγάλων εταιρειών κλείνει ουσιαστικά ένα δεκαετές κεφάλαιο συζητήσεων σχετικά με τον ρόλο των κρυπτονομισμάτων στην παραδοσιακή χρηματοδότηση. Η BlackRock εξομάλυνε την πρόσβαση των θεσμικών φορέων μέσω ETFs, η State Street δημιούργησε υποδομές για tokenized χρεόγραφα και η Vanguard σταμάτησε να κρατά κρυπτονομίσματα εκτός της προσφοράς πελατών της. Μαζί, αυτό δημιουργεί ένα αποτέλεσμα που είναι ήδη αδύνατο να αγνοηθεί.

Η κρυπτογράφηση δεν αποτελεί πλέον εξειδικευμένο μέσο και γίνεται μέρος της τυπικής εργαλειοθήκης για τους μεγάλους επενδυτές. Δεν πρόκειται απλώς για μια ακόμη τάση της αγοράς, αλλά για μια σταδιακή ενσωμάτωση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στις λειτουργίες των συνταξιοδοτικών ταμείων, των πλατφορμών διαμεσολάβησης και των θεσμικών υποδομών. Οι τρεις μεγάλοι δεν λαμβάνουν παρορμητικές αποφάσεις, οπότε η συγχρονισμένη κίνησή τους στον τομέα σηματοδοτεί τη σταθεροποίηση της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων σε ένα επίπεδο που κάποτε φαινόταν απρόσιτο.

Για την αγορά, αυτό είναι ένα μήνυμα ότι τα κρυπτονομίσματα μετακινούνται από "πειραματικά" περιουσιακά στοιχεία σε μια κατηγορία μέσων που μπορούν να λειτουργήσουν στο πλαίσιο ενός μακροπρόθεσμου θεσμικού μοντέλου. Αυτό ακριβώς είναι που καθιστά το 2025 σημείο καμπής για τον κλάδο.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;