Το αργό πετρέλαιο WTI διολισθαίνει προς τα 58 δολάρια, καθώς το ασφάλιστρο κινδύνου της Βενεζουέλας εξασθενεί

Το αργό πετρέλαιο WTI δυσκολεύεται να αποκτήσει συνέχεια, διολισθαίνοντας προς τα 58 δολάρια ανά βαρέλι την Τρίτη, αφού εγκατέλειψε μέρος της απότομης ανάκαμψης της Δευτέρας. Αυτό που αρχικά έμοιαζε με ένα ανανεωμένο ράλι γεωπολιτικού κινδύνου επανεκτιμάται τώρα από την αγορά, καθώς οι έμποροι αντιμετωπίζουν έναν γνώριμο περιορισμό: ο επικεφαλής κίνδυνος συγκρούεται με ένα δομικά βαρύ σκηνικό προσφοράς.

Το αποτέλεσμα είναι η γρήγορη εξάτμιση του πριμ κινδύνου και η επιστροφή σε επιφυλακτικές συναλλαγές που κινούνται εντός του εύρους τιμών.Στις αρχές της εβδομάδας, οι τιμές αντέδρασαν έντονα στις ενέργειες των ΗΠΑ που αφορούσαν τη Βενεζουέλα, απογειώνοντας για λίγο το WTI από τα πρόσφατα χαμηλά. Αυτή η ώθηση έχει εξασθενήσει, καθώς οι ψυχραιμότερες εκτιμήσεις για τον πραγματικό αντίκτυπο της προσφοράς επικρατούν. Προς το παρόν, η αγορά σηματοδοτεί ότι η γεωπολιτική από μόνη της δεν είναι αρκετή για να βγάλει το πετρέλαιο από την αμυντική του στάση.

Η τεχνική δομή ενισχύει την αμυντική τάση

Στο ημερήσιο διάγραμμα, το WTI παραμένει παγιδευμένο σε ένα καθεστώς εύρους προς πτώση. Οι τιμές συνεχίζουν να διαπραγματεύονται κάτω από τους ΕΜΑ 50, 100 και 200 ημερών, οι οποίοι έχουν κλίση προς τα κάτω και συγκεντρώνονται μεταξύ περίπου 59 και 63 δολαρίων. Η ζώνη αυτή έχει σταθερά περιορίσει τις ανοδικές προσπάθειες από τα τέλη του καλοκαιριού και η τελευταία ανάκαμψη σταμάτησε ακριβώς κάτω από αυτήν. Ο μέσος όρος των 20 ημερών, που ισοπεδώνεται κοντά στα 58 δολάρια, προσφέρει βραχυπρόθεσμη στήριξη, αλλά δεν έχει στραφεί πειστικά προς τα πάνω. Χωρίς αυτή τη μετατόπιση, η αγορά στερείται τεχνικής επιβεβαίωσης μιας αντιστροφής τάσης.

Δυναμική της τιμής του αργού πετρελαίου WTI (Πηγή: TradingView)

Οι δείκτες ορμής αντικατοπτρίζουν την αβεβαιότητα. Ο ημερήσιος RSI κυμαίνεται κοντά στο 50, ούτε υπερπουλημένος ούτε πειστικά ανοδικός. Από τον Οκτώβριο, τα ράλι έχουν επανειλημμένα δει τον RSI να εξασθενεί στα χαμηλά προς τα μέσα του 50, σηματοδοτώντας ότι η ανοδική ενέργεια είναι αδύναμη και εξαντλείται εύκολα. Τα μοτίβα όγκου λένε μια παρόμοια ιστορία. Οι αιχμές που συνδέονται με γεωπολιτικά πρωτοσέλιδα ακολουθούνται γρήγορα από συρρίκνωση, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι έμποροι εξασθενούν τις κινήσεις αντί να τις κυνηγούν.

Η ενδοημερήσια δράση εξηγεί τον επιφυλακτικό τόνο. Στο διάγραμμα 30 λεπτών, ο WTI ανέκαμψε απότομα από την περιοχή των μέσων 56 δολαρίων, διεκδικώντας τη βραχυπρόθεσμη στήριξη της υπερτάσης και πυροδοτώντας μια έκρηξη κάλυψης βραχυπρόθεσμων θέσεων. Αυτή η δυναμική έχει επιβραδυνθεί καθώς η τιμή ενοποιείται λίγο κάτω από τα 58,5 δολάρια, με τις παραβολικές κουκίδες SAR να πλησιάζουν όλο και πιο κοντά στην τιμή. Όσο τα $57,5 διατηρούνται, η αναπήδηση παραμένει άθικτη, αλλά η επαναλαμβανόμενη αποτυχία πάνω από τα $58,8 διατηρεί την κίνηση εύθραυστη.

Η δυναμική της προσφοράς επισκιάζει τον γεωπολιτικό θόρυβο

Τα θεμελιώδη μεγέθη παραμένουν το κυρίαρχο βάρος στο αργό. Παρά το γεγονός ότι κατέχει τα μεγαλύτερα αποδεδειγμένα αποθέματα στον κόσμο, η Βενεζουέλα συνεισφέρει λιγότερο από το 1% της παγκόσμιας προσφοράς, συνέπεια της πολυετούς υποεπένδυσης και της αποσύνθεσης των υποδομών. Αυτή η πραγματικότητα περιορίζει σημαντικά τον βραχυπρόθεσμο κίνδυνο διαταραχών. Στην πραγματικότητα, ορισμένοι αναλυτές εστιάζουν τώρα στο αντίθετο σενάριο. Εάν οι πολιτικές συνθήκες σταθεροποιηθούν και η πίεση των ΗΠΑ οδηγήσει σε νέες επενδύσεις, η παραγωγή της Βενεζουέλας θα μπορούσε τελικά να αυξηθεί, προσθέτοντας βαρέλια σε μια ήδη καλά εφοδιασμένη αγορά. Αυτή η πιο μακροπρόθεσμη πιθανότητα υπονομεύει τη διάρκεια οποιουδήποτε γεωπολιτικού πριμ.

Τα ευρύτερα σήματα προσφοράς ενισχύουν την επιφυλακτικότητα. Η απόφαση της Σαουδικής Αραβίας να μειώσει τις επίσημες τιμές πώλησης στην Ασία για τρίτο συνεχόμενο μήνα υπογραμμίζει τα αδύναμα σήματα ζήτησης από τις βασικές περιοχές κατανάλωσης. Ταυτόχρονα, ο ΟΠΕΚ+ επέλεξε να διακόψει τις αυξήσεις της παραγωγής κατά το πρώτο τρίμηνο. Η κίνηση αυτή θεωρείται ευρέως αμυντική, με στόχο να αποτρέψει τη δημιουργία αποθεμάτων και όχι να ανταποκριθεί σε έλλειψη. Το μήνυμα από τους παραγωγούς είναι σαφές: η αγορά διαχειρίζεται τον κίνδυνο υπερπροσφοράς και δεν τιμολογεί την έλλειψη.

Οι μακροοικονομικές συνθήκες προσθέτουν περαιτέρω περιορισμούς. Τα ασθενέστερα στοιχεία για τη μεταποίηση στις ΗΠΑ και η συνεχιζόμενη αβεβαιότητα γύρω από την παγκόσμια ανάπτυξη συνεχίζουν να επιβαρύνουν τις προσδοκίες για τη ζήτηση ενέργειας. Ενώ η κερδοσκοπία γύρω από μελλοντικές μειώσεις των επιτοκίων μπορεί να στηρίξει ορισμένα εμπορεύματα, το πετρέλαιο έχει ανταποκριθεί λιγότερο. Οι ανησυχίες για τη ζήτηση έχουν αντισταθμίσει κάθε όφελος από ένα ασθενέστερο δολάριο, αφήνοντας το αργό να διαπραγματεύεται περισσότερο ως βιομηχανική εισροή με εύρος τιμών παρά ως γεωπολιτική αντιστάθμιση.

Επίπεδα που καθορίζουν την επόμενη κίνηση

Ο τεχνικός οδικός χάρτης είναι απλός. Στην άνοδο, οι ταύροι χρειάζονται ένα ημερήσιο κλείσιμο πάνω από τα 59,5-$60 δολάρια για να επιστρέψουν στο σύμπλεγμα κινητού μέσου όρου. Μια επιτυχής ανάκτηση αυτής της ζώνης θα μπορούσε να ανοίξει την πόρτα προς τα $62-$63, όπου βρίσκεται ο μέσος όρος των 200 ημερών. Αυτό το σενάριο απαιτεί πιθανότατα είτε ένα σημαντικό σοκ στην προσφορά είτε μια σαφή βελτίωση των δεδομένων της παγκόσμιας ζήτησης. Ελλείψει τέτοιων καταλυτών, οι ράλι σε αυτή την περιοχή κινδυνεύουν να πωληθούν ξανά.

Η πτωτική υπόθεση κερδίζει έδαφος αν το WTI αποτύχει να διατηρήσει τα 57,5 δολάρια σε βάση κλεισίματος. Μια διάσπαση εκεί θα εκθέσει το πρόσφατο χαμηλό ταλάντευσης κοντά στα 56 δολάρια, με πιθανή μια βαθύτερη κίνηση προς τα 54,5 δολάρια, εάν το κλίμα επιδεινωθεί και τα στοιχεία για τα αποθέματα απογοητεύσουν. Δεδομένου του πόσο γρήγορα έχουν εξασθενίσει οι πρόσφατες ανακάμψεις, ο καθοδικός κίνδυνος δεν πρέπει να αγνοηθεί εάν η δυναμική ανατραπεί.

Για τους βραχυπρόθεσμους εμπόρους, οι συνθήκες ευνοούν τις στρατηγικές τακτικής εύρους και όχι την πεποίθηση κατεύθυνσης. Η αγορά βυθίσεων κοντά στη στήριξη και η εξασθένιση των ράλι στην αντίσταση έχει παράξει πιο συνεπή αποτελέσματα από τις προσεγγίσεις που ακολουθούν την τάση. Η αυστηρή διαχείριση του κινδύνου παραμένει απαραίτητη σε μια αγορά επιρρεπή σε αιχμές που προκαλούνται από πρωτοσέλιδα. Για τους μακροπρόθεσμους συμμετέχοντες, η υπομονή είναι δικαιολογημένη. Έως ότου ο WTI μπορέσει να ανακτήσει και να διατηρηθεί πάνω από τους πτωτικούς μεσοπρόθεσμους μέσους όρους του, η ευρύτερη τάση παραμένει επιφυλακτική.

Προηγουμένως, σημειώσαμε ότι τα ράλι του αργού που οδηγούνται από γεωπολιτικά πρωτοσέλιδα δυσκολεύονται να κρατήσουν όσο τα θεμελιώδη στοιχεία της προσφοράς παραμένουν βαριά. Η τελευταία υποχώρηση ενισχύει αυτή την άποψη, με την τιμή να κινείται και πάλι προς το κατώτερο άκρο του καθιερωμένου εύρους τιμών της.