Το αργό πετρέλαιο WTI διολισθαίνει κάτω από τα 57 δολάρια, καθώς το σοκ της Βενεζουέλας αποτυγχάνει να ανυψώσει το πετρέλαιο

Το αργό πετρέλαιο WTI εισέρχεται στο νέο έτος με απώλειες, διαπραγματευόμενο λίγο κάτω από τα 57 δολάρια το βαρέλι τη Δευτέρα, μετά από άλλη μια αποτυχημένη προσπάθεια να σταθεροποιηθεί πάνω από τη βραχυπρόθεσμη αντίσταση. Ενώ οι γεωπολιτικές εξελίξεις στη Βενεζουέλα απασχόλησαν τα πρωτοσέλιδα το Σαββατοκύριακο, η αντίδραση της αγοράς ήταν αποκαλυπτική.

Αντί να πραγματοποιήσει ράλι λόγω των φόβων για τον κίνδυνο προσφοράς που συνδέονται με τις ενέργειες των ΗΠΑ και τη σύλληψη του προέδρου Νικολάς Μαδούρο, οι τιμές του αργού υποχώρησαν. Αυτή η αντίδραση αναδεικνύει ένα πιο βαθύ ζήτημα. Οι έμποροι παραμένουν πολύ περισσότερο επικεντρωμένοι στην εξασθένηση της ζήτησης και την πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα παρά στον κίνδυνο ξαφνικών διαταραχών.

Η δομή της καθοδικής τάσης παραμένει σταθερά υπό έλεγχο

Το ημερήσιο διάγραμμα υπογραμμίζει πόσο εδραιωμένη έχει γίνει η πτωτική τάση. Ο WTI βρίσκεται σε μια σαφή πτωτική τάση από τα μέσα του καλοκαιριού, η οποία χαρακτηρίζεται από μια σειρά χαμηλότερων υψηλών και χαμηλότερων χαμηλών. Η τιμή διαπραγματεύεται αρκετά κάτω από τους βασικούς κινητούς μέσους όρους της, με τον 20ήμερο κοντά στα 57,7 δολάρια, τον 50ήμερο γύρω στα 58,7 δολάρια, τον 100ήμερο κοντά στα 60,3 δολάρια και τον 200ήμερο κοντά στα 62,9 δολάρια. Αυτή η στοιβαγμένη ευθυγράμμιση πάνω από την τιμή έχει σταθερά περιορίσει τα ράλι τους τελευταίους τρεις μήνες. Κάθε ανάκαμψη σταμάτησε στην άνωθεν προσφορά και ανατράπηκε, ενισχύοντας την άποψη ότι οι πωλητές εξακολουθούν να έχουν τον έλεγχο.

Δυναμική των τιμών του WTI CRUDE OIL (Πηγή: TradingView)

Οι δείκτες ορμής επιβεβαιώνουν αυτό το μήνυμα. Ο ημερήσιος RSI διατηρείται στα χαμηλά επίπεδα του 40, μια ζώνη που αντανακλά το αδύναμο αγοραστικό ενδιαφέρον και όχι την υπερπουλημένη πίεση. Η απουσία ακραίων τιμών ορμής έχει σημασία. Οι bear markets συχνά τελειώνουν με συνθηκολόγηση και απότομες αντιστροφές momentum. Το WTI δεν έχει επιδείξει αυτή τη συμπεριφορά. Αντιθέτως, η πτώση ήταν μετρημένη και επίμονη, γεγονός που υποδηλώνει κατανομή και όχι πανικό.

Η πιο πρόσφατη πτώση ακολούθησε το ίδιο μοτίβο. Το WTI υποχώρησε κάτω από το επίπεδο των 58 δολαρίων στα τέλη της περασμένης εβδομάδας και έκτοτε αγωνίζεται να το ανακτήσει. Αυτό που προηγουμένως είχε υποστηριχθεί έχει τώρα μετατραπεί σε αντίσταση. Στην πτωτική πλευρά, η περιοχή των 56,5 έως 56 δολαρίων έχει λειτουργήσει ως ρυθμιστικό στοιχείο, πιάνοντας προσφορές πολλές φορές από τον Δεκέμβριο. Όσο αυτή η ζώνη κρατάει, οι πωλητές πιέζουν το πλεονέκτημά τους χωρίς να επιβάλλουν διάσπαση.

Η ενδοημερήσια δράση των τιμών ενισχύει την πτωτική τάση. Στο διάγραμμα 30 λεπτών, ο WTI τείνει προς τα κάτω πίσω από μια πτωτική υπερτάση κοντά στα 57,40 δολάρια, με τις παραβολικές κουκίδες SAR να καλύπτουν επανειλημμένα τις ανοδικές προσπάθειες. Ακόμα και οι σύντομες κινήσεις πάνω από τα $57,5 δεν είχαν συνέχεια. Αυτή η συμπεριφορά είναι χαρακτηριστική των αγορών όπου οι έμποροι πωλούν ράλι αντί να τοποθετούνται για ανάκαμψη.

Τα θεμελιώδη μεγέθη δεν δικαιολογούν ένα ασφάλιστρο κινδύνου

Το θεμελιώδες υπόβαθρο εξηγεί γιατί το αργό δεν μπόρεσε να διατηρήσει την άνοδο. Οι τίτλοι της Βενεζουέλας ακούγονται δραματικοί, αλλά οι αγορές ξεπερνούν τη ρητορική. Η Βενεζουέλα παράγει λιγότερα από 1 εκατ. βαρέλια την ημέρα, αντιπροσωπεύοντας λιγότερο από το 1% της παγκόσμιας προσφοράς. Ακόμη και σε ένα χειρότερο σενάριο, οι βραχυπρόθεσμες διαταραχές είναι απίθανο να συσφίξουν σημαντικά την παγκόσμια ισορροπία. Υπάρχουν επίσης εικασίες ότι η πίεση των ΗΠΑ θα μπορούσε τελικά να οδηγήσει σε υψηλότερη παραγωγή της Βενεζουέλας, εάν οι δυτικές εταιρείες συμμετέχουν στην επανεκκίνηση της παραγωγής στο πλαίσιο των προσπαθειών αποζημίωσης ή αναδιάρθρωσης. Αυτή η πιθανότητα περιορίζει το πριμ ανοδικού κινδύνου.

Ταυτόχρονα, η ευρύτερη εικόνα της προσφοράς παραμένει βαριά. Ο ΟΠΕΚ+ επανέλαβε το σχέδιό του να διατηρήσει σταθερή την παραγωγή του μέχρι το πρώτο τρίμηνο, σηματοδοτώντας ότι δεν υπάρχει επείγουσα ανάγκη να περιοριστεί η προσφορά παρά τις αδύναμες τιμές. Η στάση αυτή υποδηλώνει ότι η ομάδα είναι πρόθυμη να ανεχθεί χαμηλότερα επίπεδα παρά να θυσιάσει μερίδιο αγοράς. Χωρίς αιφνιδιαστικές περικοπές ή απρογραμμάτιστες διακοπές, το WTI στερείται καταλύτη για να αντιστρέψει την τάση.

Οι ανησυχίες για τη ζήτηση παραμένουν το μεγαλύτερο εμπόδιο. Οι προσδοκίες ανάπτυξης για τις αρχές του 2026 είναι μέτριες και τα διυλιστήρια δεν έχουν δείξει μεγάλη ανάγκη να προσφέρουν το αργό υψηλότερα. Τα στοιχεία για τα αποθέματα έχουν κάνει ελάχιστα για να αμφισβητήσουν την αφήγηση περί πλεονάσματος, και μέχρι οι κληρώσεις να γίνουν πιο συνεπείς, τα ράλι είναι πιθανό να πωληθούν.

Τούτου λεχθέντος, η πτώση δεν είναι χωρίς όρια. Μεγάλο μέρος των πτωτικών ειδήσεων αντικατοπτρίζεται ήδη στις τιμές. Η μεταβλητότητα έχει συμπιεστεί και οι πτωτικές επεκτάσεις ήταν μάλλον σταδιακές παρά απότομες. Αυτό υποδηλώνει ότι οι πωλητές έχουν αυτοπεποίθηση αλλά όχι επιθετικότητα. Εάν ο WTI βρισκόταν στα πρόθυρα κατάρρευσης, η δράση των τιμών θα ήταν πιθανότατα πιο άτακτη.

Προοπτικές της αγοράς

Η ανοδική πορεία απαιτεί τεχνική επιδιόρθωση και όχι νέους τίτλους. Μια διατηρήσιμη κίνηση πίσω πάνω από τα 58 δολάρια θα ήταν το πρώτο σημάδι ότι οι πιέσεις των πωλήσεων χαλαρώνουν. Η αποδοχή πάνω από τα 59 δολάρια θα είχε μεγαλύτερη βαρύτητα, καθώς θα διεκδικούσε τον μέσο όρο των 50 ημερών και θα προκαλούσε τη δομή της καθοδικής τάσης. Από εκεί και πέρα, μια κίνηση προς τα 61 δολάρια καθίσταται εύλογη, ιδίως εάν τα μακροοικονομικά στοιχεία αποδυναμωθούν ή ο γεωπολιτικός κίνδυνος διευρυνθεί πέρα από τη Βενεζουέλα. Προς το παρόν, αυτό παραμένει ένα δευτερεύον σενάριο.

Η πτωτική πορεία είναι πιο ξεκάθαρη. Μια αποφασιστική διάσπαση κάτω από τα 56 δολάρια θα εκθέσει στη συνέχεια τα 54,50 δολάρια, ένα επίπεδο που παρείχε στήριξη νωρίτερα μέσα στο έτος. Η απώλεια αυτής της ζώνης θα άνοιγε την πόρτα προς τα χαμηλά 50 δολάρια με την πάροδο του χρόνου, ειδικά αν τα στοιχεία για τη ζήτηση συνεχίσουν να απογοητεύουν και η προσφορά παραμένει άφθονη.

Προηγουμένως, υπογραμμίσαμε ότι η αδυναμία του WTI στα τέλη του 2025 οφείλεται στην επίμονη υπερκάλυψη της προσφοράς και στην έλλειψη πεποίθησης για τη ζήτηση. Η τρέχουσα δράση των τιμών δείχνει ότι ελάχιστα έχουν αλλάξει. Το αργό εξακολουθεί να αναζητά ένα κατώτατο όριο, όχι να προετοιμάζεται για διάσπαση. Μέχρι να προκύψουν στοιχεία ότι οι ισορροπίες στενεύουν, το WTI παραμένει μια αγορά που ορίζεται από την υπομονή στην πλευρά των αγορών και την επιφυλακτικότητα στις ράλι.