Το αργό πετρέλαιο WTI κλείνει το 2025 κοντά στα 57,9 δολάρια με την πτωτική τάση να παραμένει άθικτη

Το αργό πετρέλαιο WTI κλείνει το 2025 κοντά στα 57,9 δολάρια το βαρέλι την Τετάρτη, κολλημένο σε μια πλάγια πορεία μετά από μια ακόμη αποτυχημένη προσπάθεια να ανακτήσει υψηλότερο έδαφος. Η αγορά δεν διαλύεται, αλλά είναι σαφώς βαριά.

Η ένταση προς το 2026 είναι απλή. Η αγορά έχει αρκετή προσφορά για να κρατήσει τίμια τα ράλι, αλλά έχει επίσης αρκετά ασφάλιστρα κινδύνου για να σταματήσει μια καθαρή κατάρρευση. Μέχρι να κερδίσει η μία πλευρά, το αργό είναι πιθανό να συνεχίσει να διαπραγματεύεται σαν διαπραγμάτευση, με κάθε ώθηση προς τα πάνω να πωλείται και κάθε βουτιά να αγοράζεται επιλεκτικά και όχι επιθετικά. Οι έμποροι έχουν περάσει την τελική ευθεία του έτους ζυγίζοντας τη δημιουργία αποθεμάτων και τις προσδοκίες πλεονάσματος έναντι της πραγματικότητας ότι η συγκράτηση του ΟΠΕΚ+ και ο γεωπολιτικός κίνδυνος εξακολουθούν να θέτουν ένα πάτωμα κάτω από τις βουτιές. Το αποτέλεσμα είναι μια δύσκολη ισορροπία, με τις τιμές καθηλωμένες σε ένα στενό εύρος τιμών και την πεποίθηση να είναι ισχνή καθώς το ημερολόγιο αλλάζει.

Η πτωτική τάση εξακολουθεί να καθορίζει την ταινία, ακόμη και καθώς η πίεση των πωλήσεων υποχωρεί

Η ευρύτερη εικόνα εξηγεί γιατί τα ράλι έχουν παλέψει για το μεγαλύτερο μέρος του έτους. Στο ημερήσιο διάγραμμα, ο WTI παραμένει εγκλωβισμένος σε μια πτωτική τάση που ισχύει από τις αρχές του 2025. Η τιμή διαπραγματεύεται κάτω από τους ΕΜΑ 20, 50, 100 και 200 ημερών, με αυτούς τους μέσους όρους να στοιβάζονται πτωτικά από περίπου 57,9 δολάρια έως και 63 δολάρια. Αυτή η δομή έχει επανειλημμένα απορρίψει ανοδικές προσπάθειες, συμπεριλαμβανομένων αρκετών απότομων αλλά βραχύβιων αιχμών κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού. Κάθε ανάκαμψη αντιμετωπίστηκε από την προσφορά, ενισχύοντας την ιδέα ότι η κυρίαρχη ροή παραμένει αμυντική και όχι συσσωρευτική.

Αργό πετρέλαιο WTI (Πηγή: TradingView)

Η δυναμική επιβεβαιώνει αυτό το γεγονός. Ο ημερήσιος RSI κυμαίνεται κοντά στο 49, αντανακλώντας ισορροπία και όχι άγχος. Αυτό έχει σημασία επειδή οι ανθεκτικοί πυθμένες στο αργό συχνά συμπίπτουν με ακραίες τιμές ορμής, και αυτή η αγορά δεν έχει δημιουργήσει αυτού του είδους την υπογραφή συνθηκολόγησης. Αντίθετα, η δυναμική έχει σταθεροποιηθεί σε χαμηλό επίπεδο, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι πωλητές δεν πιέζουν πλέον επιθετικά, αλλά ούτε οι αγοραστές είναι πρόθυμοι να δεσμευτούν. Ο όγκος έχει επίσης εξασθενήσει προς το τέλος του έτους, χαρακτηριστικό μιας αγοράς που περιμένει έναν καταλύτη, αλλά αυξάνει επίσης τον κίνδυνο λανθασμένων κινήσεων προς οποιαδήποτε κατεύθυνση.

Η βραχυπρόθεσμη δράση των τιμών δείχνει πόσο τακτική έχει γίνει η διαπραγμάτευση. Στο διάγραμμα 30 λεπτών, η WTI διολίσθησε προς τα 56,7 δολάρια νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα, προτού επανακάμψει προς τα 58,0 δολάρια. Έκτοτε, η τιμή κυμαίνεται μεταξύ περίπου 57,7 και 58,3 δολαρίων. Η υπερτάση έχει ανατραπεί συχνά και οι κουκίδες SAR έχουν συγκεντρωθεί σφιχτά γύρω από την τιμή, κλασική συμπεριφορά εύρους και όχι τάσης. Η περιοχή των 58,2 δολαρίων έχει λειτουργήσει ως βραχυπρόθεσμη αντίσταση, ενώ οι βουτιές προς τα 57,5 δολάρια συνέχισαν να προσελκύουν αγοραστές, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι ροές οδηγούν την εκτέλεση, ενώ η πεποίθηση παραμένει περιορισμένη.

Οι αυξήσεις αποθεμάτων ενισχύουν την αφήγηση περί πλεονάσματος, αλλά ο κίνδυνος προσφοράς διατηρεί ένα κατώτατο όριο στη θέση του

Τα θεμελιώδη μεγέθη έχουν κάνει ελάχιστα για να σπάσουν το αδιέξοδο. Το WTI βρίσκεται σε τροχιά για την πιο απότομη ετήσια πτώση του από το 2020, με πτώση σχεδόν 20% για το έτος, καθώς η προοπτική της υπερπροσφοράς έχει επιβαρύνει το κλίμα. Η υψηλότερη παραγωγή από τους παραγωγούς του ΟΠΕΚ+ και τους παραγωγούς εκτός ΟΠΕΚ, σε συνδυασμό με τη συγκρατημένη αύξηση της ζήτησης, έχει διατηρήσει την πίεση στις τιμές και έχει καταστήσει δύσκολη τη διατήρηση των ράλι.

Οι τελευταίες ενδείξεις για τα αποθέματα έχουν ενισχύσει αυτή την ιστορία. Το Αμερικανικό Ινστιτούτο Πετρελαίου εκτίμησε ότι τα αμερικανικά αποθέματα αργού αυξήθηκαν κατά 1,7 εκατ. βαρέλια, γεγονός που θα ήταν το μεγαλύτερο από τα μέσα Νοεμβρίου, εάν επιβεβαιωθεί από τα επίσημα στοιχεία. Οι αυξήσεις αποθεμάτων στα τρέχοντα επίπεδα τείνουν να περιορίζουν τον ενθουσιασμό, επειδή επικυρώνουν το βασικό πτωτικό επιχείρημα ότι η προσφορά παραμένει άφθονη και η ζήτηση δεν επιταχύνεται αρκετά γρήγορα για να την απορροφήσει.

Παρόλα αυτά, οι τιμές δεν έχουν καταρρεύσει και οι λόγοι είναι συνεπείς. Ο ΟΠΕΚ+ αναμένεται ευρέως να διατηρήσει μια παύση στις αυξήσεις της προσφοράς μέχρι το πρώτο τρίμηνο του 2026, όταν θα συνεδριάσει αυτό το Σαββατοκύριακο. Αυτή η προσδοκία έχει επανειλημμένα εμφανιστεί ως στήριξη της βουτιάς, ακόμη και όταν ο τόνος των μακροοικονομικών γίνεται επιφυλακτικός. Ο γεωπολιτικός κίνδυνος έχει επίσης διατηρήσει ένα ασφάλιστρο κινδύνου ενσωματωμένο στην καμπύλη. Οι ενέργειες των ΗΠΑ που επηρεάζουν τα φορτία πετρελαίου της Βενεζουέλας, η συνεχιζόμενη αστάθεια στη Μέση Ανατολή και η ανεπίλυτη φύση του ειρηνευτικού πλαισίου Ρωσίας-Ουκρανίας έχουν συμβάλει στο μοτίβο των αγοραστών που μπαίνουν στην αδυναμία αντί να κυνηγούν τα υψηλά.

Τι θα παρακολουθήσουν οι έμποροι στις αρχές του 2026

Από εδώ και πέρα, η ανοδική πορεία απαιτεί τόσο τεχνική επιβεβαίωση όσο και θεμελιώδη μεταβολή. Το WTI πρέπει να υπερασπιστεί τα 57,5 δολάρια και να διεκδικήσει τη ζώνη των 59 έως 60 δολαρίων σε ημερήσια βάση κλεισίματος. Μια διατηρήσιμη κίνηση μέσω των 60 δολαρίων θα σηματοδοτήσει ότι ο κίνδυνος προσφοράς αρχίζει να υπερισχύει των φόβων περί πλεονάσματος, ανοίγοντας μια πορεία προς τα 62 δολάρια και δυνητικά προς τον ΕΜΑ 200 ημερών κοντά στα 63 δολάρια, εάν η δυναμική αυξηθεί και τα αποθέματα αρχίσουν να περιορίζονται. Αυτό το αποτέλεσμα εξαρτάται πιθανότατα από έναν συνδυασμό σταθερής πειθαρχίας του ΟΠΕΚ+, συνεχιζόμενων γεωπολιτικών τριβών και ενδείξεων ότι τα αμερικανικά αποθέματα κορυφώνονται αντί να αυξάνονται.

Το πτωτικό σενάριο είναι απλούστερο. Εάν τα 57,5 δολάρια αποτύχουν, η προσοχή μετατοπίζεται γρήγορα στη ζώνη στήριξης από 56,5 έως 56 δολάρια. Ένα ημερήσιο κλείσιμο κάτω από τα 56 δολάρια πιθανότατα θα προσκαλέσει μια κίνηση προς τα 54 δολάρια, ιδιαίτερα αν η συσσώρευση αποθεμάτων επιμείνει και τα στοιχεία για τη ζήτηση στις αρχές του 2026 απογοητεύσουν. Σε αυτή την περίπτωση, η πτωτική τάση που καθόρισε το 2025 θα παραμείνει άθικτη, και τα ράλι θα συνεχίσουν να αντιμετωπίζονται ως ευκαιρίες πώλησης και όχι ως έναρξη ενός νέου κύκλου.

Προηγουμένως, υπογραμμίσαμε ότι η ανάκαμψη του WTI στα τέλη Δεκεμβρίου ήταν σε μεγάλο βαθμό καθοδηγούμενη από τα πρωτοσέλιδα και δυσκολεύτηκε να αλλάξει την ευρύτερη τάση, ενώ οι τιμές παρέμεναν παγιδευμένες κάτω από την ισχυρή αντίσταση του κινητού μέσου όρου. Αυτό το κλείσιμο στο τέλος του έτους κοντά στα 58 δολάρια ενισχύει αυτό το θέμα. Η αγορά μπορεί να αντιδράσει απότομα, αλλά δεν έχει αποδείξει ότι μπορεί να διατηρήσει την άνοδο χωρίς βοήθεια από τα πιο σφιχτά αποθέματα ή μια σαφέστερη μετατόπιση των προσδοκιών για την προσφορά.