METLEN prevé retomar su senda de crecimiento en 2026 tras presión sobre el EBITDA

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Emilio Ghigini

13.04.2026

METLEN prevé retomar su senda de crecimiento en 2026 tras presión sobre el EBITDA — METLEN retorna al crecimiento

Según la presentación de resultados de METLEN para 2025 citada en el artículo, el grupo entra en 2026 con una facturación de 7,1 mil millones de euros, liquidez de 3,7 mil millones y la expectativa de volver a la trayectoria prevista pese a la incertidumbre geopolítica. La dirección, encabezada por el Executive Chairman Evangelos Mytilineos, mantiene su confianza en los objetivos de medio plazo y vincula esa visión tanto al programa inversor de este año como a la política de dividendos sobre el ejercicio anterior. El retroceso de la rentabilidad en 2025 se atribuye sobre todo a problemas ya comunicados en el área MPP, mientras la compañía destaca cobertura de precios y costes para reforzar visibilidad de márgenes en los próximos ejercicios.

Κορυφαία σημεία

METLEN prevé para 2025 ingresos de 7,1 mil millones de euros (+25,1%) pero un EBITDA de 753 millones (-30,2%), afectado por el segmento MPP.
La compañía asegura coberturas sobre producción de aluminio y alúmina para 2026–2027, con precios superiores a la media histórica y costes clave cubiertos, reduciendo exposición a volatilidad energética.
La inclusión en los índices FTSE 100 y MSCI UK en 2025 y la cotización en Londres refuerzan el acceso de METLEN a mercados de capital, impulsando su expansión internacional.

Resultados de 2025 y objetivos financieros para 2026

El grupo presenta un aumento del 25,1% en ingresos en 2025, hasta 7,1 mil millones de euros, mientras el EBITDA cae un 30,2%, hasta 753 millones, afectado por incidencias ya conocidas en MPP. Mytilineos señala ante analistas que el ejercicio actual debe marcar el regreso a la trayectoria programada de METLEN, aunque mantiene cautela por las continuas tensiones geopolíticas. La empresa reitera previsiones de EBITDA a medio plazo de entre 1,9 y 2,08 mil millones de euros mediante crecimiento orgánico. Según la presentación, el objetivo por áreas se sitúa en 1,1 mil millones para energía, 670 millones para metales, 150 millones para defensa y 150 millones para infraestructuras.

En energía, la facturación alcanza 5,633 mil millones de euros, equivalente al 79% del total, con un aumento del 23% interanual. El EBITDA del área baja a 443 millones de euros, un 41% menos que en 2024, por el impacto del antiguo segmento MPP, integrado en el cuarto trimestre de 2025 en la plataforma Renewables, Storage & Energy Transition. La empresa indica que los proyectos afectados entran en operación en 2026 con calendarios revisados y añade que no detecta hasta ahora nuevas desviaciones significativas de costes. En infraestructuras y concesiones, los ingresos suben a 560 millones de euros y el EBITDA se duplica hasta 100 millones, mientras la cartera de proyectos, incluidos contratos en fase avanzada, se acerca a 2 mil millones de euros.

Coberturas, metales críticos y expansión industrial en Grecia

La dirección pone especial énfasis en metales, donde ve un entorno favorable por precios del aluminio por encima de la media histórica y por la estrategia de hedging aplicada por la compañía. METLEN tiene cubierta la producción de aluminio y alúmina calcinada para 2026 y 2027 a niveles de precios progresivamente más altos, y también cubre gran parte de sus costes clave, incluido el gas natural para ambos años. La empresa avanza además hacia una mezcla energética más verde y de menor coste, apoyada en generación renovable propia y de terceros, con la expectativa de reducir de forma estructural la exposición a la volatilidad energética. En el primer trimestre de 2026, los precios del aluminio siguen al alza con alta volatilidad, tras haber superado los 3.500 dólares por tonelada antes de corregir.

Junto con esa estrategia, METLEN impulsa el desarrollo de materias primas críticas con foco en galio, escandio y germanio. La metalurgia circular entra en fase operativa y la empresa la presenta como un nuevo pilar de crecimiento para la rentabilidad de los próximos años. En defensa, el grupo desarrolla un hub integrado en Volos con orientación a grandes programas europeos y colaboraciones con grupos internacionales. En renovables y almacenamiento, la compañía invierte en proyectos que combinan solar fotovoltaica y baterías, y desde el primer trimestre de 2026 participa en tres proyectos BESS con una potencia total aproximada de 2 GW.

Impacto sectorial y exposición a la volatilidad regional

METLEN describe su cartera diversificada como una herramienta para absorber mejor episodios de inestabilidad en energía y materias primas. La empresa sostiene que su marco de gestión de riesgos y sus coberturas limitan riesgos a la baja y, al mismo tiempo, permiten aprovechar condiciones favorables de mercado. Ese planteamiento es relevante en un contexto en que los conflictos en Ucrania y Oriente Medio siguen presionando los costes de materiales de construcción y alimentando la incertidumbre sobre cadenas de suministro y precios energéticos. La dirección también advierte de que eventuales tensiones en zonas energéticas clave como el Golfo Pérsico pueden elevar aún más la volatilidad.

Para Grecia, el grupo vincula sus perspectivas de 2026 al avance sostenido de inversión en transporte, regeneración urbana, turismo, concesiones y asociaciones público privadas. METKA mantiene una posición destacada en ese ciclo, apoyada por fondos europeos y nacionales y por una demanda creciente de desarrollos turísticos y comerciales en áreas de alta actividad. En paralelo, la cotización en la Bolsa de Londres y la inclusión en los índices FTSE 100 y MSCI UK durante 2025 refuerzan el acceso de METLEN a los mercados globales de capital. Ese cambio, junto con el nuevo rediseño corporativo, sitúa al grupo en una nueva fase de expansión internacional y diversificación operativa.

En nuestra publicación, previamente informamos sobre la expansión del área de infraestructuras y concesiones de Metlen en Grecia, con una cartera pendiente cercana a 2.000 millones de euros y un objetivo de EBITDA de 140-150 millones en 2026. También repasamos cómo el crecimiento se apoya en nuevas adjudicaciones, proyectos PPP y concesiones, en un entorno marcado por la presión inflacionaria sobre materiales vinculada a los conflictos en Ucrania y Oriente Medio.

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