Grecia afronta mayores riesgos económicos ante un nuevo shock energético, según Fitch Solutions

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Emilio Ghigini

29.04.2026

Grecia afronta mayores riesgos económicos ante un nuevo shock energético, según Fitch Solutions — Νέοι κίνδυνοι για Ελλάδα

La economía griega figura entre las más expuestas de Europa ante una nueva sacudida energética por su elevada dependencia del gas natural en la generación eléctrica. Esa vulnerabilidad puede traducirse en una desaceleración más intensa del crecimiento si la crisis en Oriente Medio se agrava y prolonga las disrupciones de oferta.

Κορυφαία σημεία

Fitch Solutions advierte que Grecia es de las economías europeas más vulnerables a un shock energético por su alta participación del gas natural en electricidad.
BMI Research estima que una crisis energética prolongada restaría a Europa 1,5 puntos de crecimiento y añadiría 1,7 puntos a la inflación para 2026.
S&P prevé para Grecia un PIB de 298.000 millones de euros en 2029 y un crecimiento anual del 2% hasta 2025, descendiendo a 1,7%-2,0% desde 2026.

Escenarios de riesgo y margen fiscal

Según informó Naftemporiki tras un webinar organizado por la unidad BMI Research de Fitch Solutions, Grecia se sitúa entre las economías europeas más vulnerables a un shock energético. Adrian Terzic, Associate Director, Europe Country Risk de BMI, señala que el país probablemente está entre los de mayor participación del gas natural en su mix de generación eléctrica, lo que lo hace especialmente sensible a subidas de precios.

En términos de exposición total a los precios internacionales de las materias primas, Grecia está también cerca de la parte alta de la tabla, principalmente por la estructura de su economía. Terzic explica que alrededor del 30% de la producción industrial del país está vinculada a la producción de electricidad y de productos energéticos, lo que refuerza la dependencia del coste de la energía.

En un escenario de escalada de la crisis, esa estructura implicaría una desaceleración más pronunciada del crecimiento frente a otras economías europeas. Aunque la posición fiscal de Grecia ha mejorado de forma significativa en los últimos años y permite dirigir más recursos al apoyo de los consumidores, especialmente los de menores ingresos, BMI advierte que ese margen no es ilimitado si el shock se prolonga.

Impacto europeo y previsiones para Grecia

BMW analiza tres escenarios para la evolución de la crisis en Europa. En los dos primeros, el conflicto se prolonga pero permanece relativamente contenido, con un shock energético en gran medida transitorio y efectos limitados sobre el crecimiento.

En el tercer escenario, más adverso, una escalada prolongada provoca disrupciones persistentes en la oferta energética, mayor inflación y una desaceleración significativa de la actividad económica. Europa incluso podría entrar en recesión en 2026, con una pérdida de alrededor de 1,5 puntos porcentuales de crecimiento y un aumento de la inflación de 1,7 puntos respecto al escenario base.

El deterioro también afecta al consumo y a la inversión por la pérdida de poder adquisitivo, el aumento de la incertidumbre y el alto coste de la energía, mientras crece el riesgo de desempleo. Al mismo tiempo, las economías con mayor dependencia del gas natural o con fuerte presencia de industrias intensivas en energía siguen siendo las más expuestas, pese a que Europa está ahora más protegida que en 2022 por el avance de las energías renovables y una menor dependencia de los combustibles fósiles.

Por separado, S&P rebaja el tono sobre la trayectoria de la economía griega y dibuja un entorno de crecimiento estable pero más moderado. La firma prevé que el PIB alcance 298.000 millones de euros hasta 2029, mientras el avance económico se mueve cerca del 2% hasta 2025 y baja a una banda de entre 1,7% y 2,0% desde 2026, con señales de fatiga en inversión y exportaciones.

Σε προηγούμενο άρθρο μας αναφερθήκαμε στην αναθεώρηση των προβλέψεων της S&P Global Ratings για την ανάπτυξη της Ελλάδας, καθώς οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή επιβαρύνουν κυρίως τον τουρισμό και τις εξαγωγές. Τονίσαμε επίσης ότι, παρότι η χώρα διατηρεί καλύτερη επίδοση από την ευρωζώνη, η δυναμική μετριάζεται τα επόμενα χρόνια, με το ονομαστικό ΑΕΠ να πλησιάζει τα 298 δισ. ευρώ έως το 2029, ενώ τα δημοσιονομικά πλεονάσματα και η πτωτική πορεία του χρέους παραμένουν βασικά στηρίγματα.

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