Metlen advierte de riesgos crediticios en el mercado solar de Grecia

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Jose Antonio Gastelum

20.05.2026

Metlen advierte de riesgos crediticios en el mercado solar de Grecia — Κίνδυνοι στη φωτοβολταϊκή αγορά

La rápida expansión fotovoltaica en Grecia está presionando los ingresos de los proyectos renovables por la creciente frecuencia de precios cero o negativos en el mercado eléctrico. Ese cambio pone en cuestión los supuestos financieros con los que se estructuraron cientos de inversiones y eleva el riesgo de una nueva bolsa de préstamos dudosos en el sector energético.

Κορυφαία σημεία

Evangelos Mytilineos, CEO de Metlen, alerta sobre riesgos crecientes de créditos morosos en el sector solar griego por la caída frecuente a precios cero o negativos.
Varios propietarios de plantas fotovoltaicas ya renegocian préstamos debido a ingresos erosionados y el mercado eléctrico griego presenta durante varias horas diarias precios negativos, evidenciando un problema estructural.
El ritmo insuficiente de desarrollo de infraestructuras de almacenamiento, con solo 700 MW previstos hasta 2026, amenaza la viabilidad comercial de nuevos proyectos solares y podría ralentizar la transición energética en Grecia.

Señales de tensión en financiación y precios

Según Capital.gr, el presidente ejecutivo de Metlen, Evangelos Mytilineos, advierte de que la trayectoria actual del mercado fotovoltaico griego puede desembocar en una nueva generación de créditos morosos vinculados a las energías renovables.

El directivo describe un desequilibrio que se repite casi a diario en el mercado eléctrico griego. En las horas centrales del día, cuando la producción solar alcanza su pico, el sistema recibe una oferta excesiva de electricidad barata, lo que empuja a la baja las cotizaciones en la bolsa de energía y provoca cada vez más episodios de precios nulos o incluso negativos.

Para los proyectos financiados con deuda bancaria, esta dinámica erosiona la capacidad de generar caja con la que se cubren préstamos, amortizaciones y retornos esperados. El riesgo es mayor para los operadores no integrados verticalmente, es decir, compañías centradas en la generación sin una presencia sólida en suministro o trading, porque quedan más expuestas a la volatilidad mayorista y a los recortes de producción.

Fuentes bancarias del mercado señalan que varios propietarios de plantas fotovoltaicas ya están renegociando sus préstamos para alargar plazos de repago o modificar condiciones financieras. Durante la semana anterior, el mercado eléctrico griego registra durante varias horas al día precios cero y negativos, una señal de que el problema adquiere un carácter estructural.

Almacenamiento insuficiente y presión sobre la transición

El fuerte crecimiento de las renovables en Grecia en los últimos años no avanza al mismo ritmo que las infraestructuras de redes y almacenamiento, mientras la demanda eléctrica no aumenta como se esperaba. Como resultado, el sistema no logra absorber toda la generación disponible, especialmente en las horas de mayor radiación solar.

En este contexto, el almacenamiento con baterías aparece como la salida más realista para desplazar energía a franjas con precios más altos. Sin embargo, esa solución también exige nueva financiación y más capital en un momento en que los bancos evalúan no solo la viabilidad técnica de los proyectos, sino también su modelo comercial y la estrategia de gestión del activo.

A diferencia de una planta fotovoltaica, una batería depende en gran medida de cómo se opere y del optimizador utilizado, lo que complica su financiación y refuerza la cautela bancaria. Aunque el mercado prevé cerca de 700 MW de almacenamiento instalados en Grecia hasta finales de 2026, el sector considera que ese volumen no basta para corregir la sobreoferta provocada por la continua entrada de nuevos parques solares.

El impacto potencial va más allá de los ingresos de algunos inversores. Si bancos e inversores concluyen que los retornos de los proyectos renovables ya no son previsibles, el coste de financiación puede subir, nuevos desarrollos pueden retrasarse y la transición energética del país corre el riesgo de desacelerarse.

Στο προηγούμενο ρεπορτάζ μας για την εξάντληση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης στην Ελλάδα, επισημάναμε ότι επενδυτικά σχέδια ύψους 6–8 δισ. ευρώ μένουν χωρίς την αρχικά προβλεπόμενη στήριξη. Αναφέραμε ότι μέρος αυτών μπορεί να περάσει σε τραπεζική χρηματοδότηση ή μέσω της Ελληνικής Αναπτυξιακής Τράπεζας, αλλά με αυστηρότερους όρους, υψηλότερο κόστος ή και ακυρώσεις—παρά τη θέση ότι, στο βασικό μακροοικονομικό σενάριο, δεν διαφαίνεται τότε νέος κύκλος μη εξυπηρετούμενων δανείων.

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