Las valoraciones sobre la banca griega apuntan a más subidas

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Jose Antonio Gastelum

πριν από 1 ώρα

Las valoraciones sobre la banca griega apuntan a más subidas — Banca griega al alza

Las recomendaciones positivas sobre los bancos griegos se intensifican en los últimos días, con varias revisiones al alza de precios objetivo por parte de firmas internacionales y locales. El foco del sector se desplaza desde la limpieza de balances hacia el crecimiento del crédito, mayores comisiones, reparto de capital y un posible re-rating apoyado en la fortaleza de la economía griega.

Κορυφαία σημεία

Optima Bank prevé para la banca griega una rentabilidad sobre fondos propios tangibles del 13%-16,5% hasta 2028 y crecimiento anual del beneficio por acción cercano al 10%.
Jefferies señala que los bancos griegos cotizan con un descuento del 15% frente a la banca europea y espera un avance del PIB griego del 2,1% en 2025.
Deutsche Bank destaca el fuerte crecimiento de préstamos corporativos, margen neto de interés estable y aceleración de comisiones para bancos griegos y chipriotas.

Impacto sectorial y apoyo macroeconómico

Optima Bank sostiene que los bancos griegos siguen entre las inversiones bancarias más atractivas de Europa pese a la subida de sus acciones. Su tesis se apoya en una rentabilidad fuerte y sostenible, mayores distribuciones de capital, crédito sano impulsado por préstamos empresariales y proyectos de inversión, y comisiones crecientes procedentes de seguros, gestión patrimonial y negocios vinculados al crédito.

La entidad espera una rentabilidad sobre fondos propios tangibles del 13% al 16,5% hasta 2028, un crecimiento medio anual del beneficio por acción cercano al 10%, un coste de riesgo de 40 a 50 puntos básicos y una ratio de costes sobre ingresos próxima al 35% o 36%. A su juicio, los ingresos netos por intereses dependen cada vez más del volumen de préstamos y menos de los márgenes, lo que refuerza la idea de expansión real del negocio.

Jefferies afirma que Grecia pasa de la fase de recuperación a otra de crecimiento más estable, con apoyo de inversión, consumo, demanda de crédito y mejora fiscal. La firma reitera recomendaciones de compra para Alpha Bank, Eurobank, National Bank of Greece y Piraeus Bank, y destaca que las acciones del sector todavía cotizan con un descuento aproximado del 15% frente a la banca europea.

La casa recuerda que el PIB griego crece un 2,1% en 2025 y un 2,0% en el primer trimestre de 2026, frente al 0,7% de la Unión Europea en el mismo periodo. También subraya que en abril el crecimiento total del crédito alcanza el 8%, con préstamos empresariales al 11%, mientras los recursos pendientes del fondo de recuperación aún pueden seguir impulsando proyectos y financiación más allá de 2026.

Deutsche Bank añade que los bancos griegos y chipriotas siguen mostrando solidez por operar en un entorno más resiliente y expansivo que el de muchas entidades europeas. Sus argumentos centrales son el fuerte crecimiento de los préstamos corporativos, la estabilización de los márgenes netos de interés, la aceleración de las comisiones y una mejor calidad de activos, con Eurobank y Alpha Bank entre sus preferencias.

Σε προηγούμενο ρεπορτάζ μας για την αναθεώρηση αποτιμήσεων της Optima Bank στις ελληνικές τράπεζες, επισημάναμε ότι η τράπεζα διατήρησε σύσταση αγοράς για Alpha Bank, Eurobank, National Bank of Greece και Piraeus Bank, ανεβάζοντας παράλληλα τις τιμές-στόχους. Τονίσαμε ότι η θετική εικόνα στηρίζεται σε ισχυρή και βιώσιμη κερδοφορία έως το 2028, αύξηση διανομών κεφαλαίου προς τους μετόχους, επέκταση εταιρικών δανείων και ενίσχυση προμηθειών από bancassurance και διαχείριση περιουσίας.

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