La banca griega refuerza su convergencia con la eurozona por rentabilidad, liquidez y crédito

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Emilio Ghigini

πριν από 5 ώρες

La banca griega refuerza su convergencia con la eurozona por rentabilidad, liquidez y crédito — Banca griega acelera avance

El sistema bancario griego consolida su salida de la crisis y mejora su posición frente a sus pares de la eurozona con una combinación de mayor expansión crediticia, sólida rentabilidad y balances más saneados. Los datos más recientes también muestran una base de capital estable, una liquidez holgada y un renovado interés de inversores internacionales por las acciones del sector.

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En el primer trimestre de 2026, los bancos griegos aumentan los préstamos un 8,73% y logran una rentabilidad orgánica del 4,82%, superando la media europea.
La liquidez permanece sólida con un LCR del 187,7% y un ratio préstamos-depósitos del 72,5%, además de captar €2.700 millones en AT1 y €1.200 millones en bonos verdes en 2025-2026.
Morgan Stanley, UBS y Deutsche Bank destacan valoraciones atractivas y recomiendan la banca griega, que cotiza con un descuento cercano al 15% frente a Europa pese a sólidos fundamentales.

Indicadores financieros y mejora del balance

Según la última publicación del Banco Central Europeo, los bancos griegos muestran un mejor desempeño que la media europea en varios indicadores clave. En el primer trimestre de 2026, los préstamos aumentan un 8,73%, frente al 4,7% registrado por los bancos europeos, mientras la rentabilidad orgánica se sitúa en el 4,82%, por encima del 2,77% de la media de las entidades sistémicas de Europa.

La eficiencia también presenta una evolución favorable. La ratio de costes sobre ingresos baja al 36%, frente al 55% de la eurozona, y la rentabilidad sobre recursos propios alcanza el 11%, por encima del 10% del promedio europeo.

En su último Informe de Política Monetaria, el Banco de Grecia señala además que las entidades mantienen una elevada rentabilidad, una base de capital fuerte y una mejora continuada en la calidad de los activos. La rentabilidad sobre recursos propios se sitúa en el 10,7%, mientras la ratio CET1 alcanza el 14,9% y la ratio total de capital se mantiene cerca del 20%, niveles que refuerzan la resistencia del sistema ante posibles perturbaciones externas.

La mejora de la calidad del activo sigue avanzando. La ratio de préstamos dudosos, NPE, se sitúa en el 3,4% en el primer trimestre de 2026, casi sin cambios frente al cierre del año anterior, pero manteniendo la convergencia con los niveles europeos. Los préstamos de mayor riesgo crediticio, Stage 2, bajan al 6,8% de la cartera total, por debajo de la media europea, lo que permite reducir provisiones y sostener la rentabilidad orgánica.

Liquidez, acceso a mercado y respaldo inversor

La liquidez sigue siendo una de las principales fortalezas comparativas del sector bancario griego. Aunque algunos indicadores ceden ligeramente en el primer trimestre, la ratio de cobertura de liquidez, LCR, se sitúa en el 187,7%, claramente por encima de las exigencias supervisoras y de la media de la eurozona, mientras la ratio préstamos-depósitos queda en el 72,5%, frente a niveles cercanos al 100% en la eurozona.

El acceso a los mercados internacionales también mejora. En 2025, los bancos griegos captan 2.700 millones de euros mediante títulos AT1 y otros 900 millones de euros a través de bonos Tier II, y en 2026 continúan con emisiones exitosas de capital y deuda senior. Desde comienzos de año también obtienen cerca de 1.200 millones de euros mediante bonos verdes, reforzando su papel en la financiación de la transición ecológica.

Las perspectivas del sector siguen contando con el apoyo de grandes firmas internacionales. El Fondo Monetario Internacional describe recientemente a los bancos griegos como resistentes y bien capitalizados, y considera manejables los riesgos derivados de la situación geopolítica en Oriente Medio. Morgan Stanley sostiene que las valoraciones siguen siendo atractivas, con un PER en torno a un 10% inferior a la media europea, y ve potencial adicional en una posible mejora de la clasificación del mercado bursátil griego por parte de STOXX y FTSE en 2026 y de MSCI en 2027.

UBS mantiene su recomendación de compra sobre los bancos sistémicos griegos al considerar que el fuerte crecimiento del crédito, las adquisiciones estratégicas y la elevada rentabilidad siguen apoyando las valoraciones. En la misma línea, Deutsche Bank destaca que la economía griega crece a un ritmo superior al de varias economías europeas, mientras Jefferies estima que la banca griega todavía cotiza con un descuento cercano al 15% frente al sector bancario europeo pese a la mejora de sus fundamentales.

Σε προηγούμενο άρθρο μας για τη διεύρυνση του «κλαμπ» των εισηγμένων με κεφαλαιοποίηση άνω του 1 δισ. ευρώ στο Χρηματιστήριο Αθηνών, καταγράψαμε ότι το 2026 ο αριθμός τους έφτασε τις 31, με την Kri Kri να αποτελεί την πιο πρόσφατη προσθήκη. Επισημάναμε επίσης την ισχυρή άνοδο αποτιμήσεων σε εταιρείες όπως η ADMIE Participations και η EYDAP, που τροφοδοτήθηκε από κινήσεις κεφαλαίου και εταιρικούς καταλύτες, αναδεικνύοντας το ευρύτερο επενδυτικό momentum στην Ελλάδα.

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