Η Goldman Sachs θεωρεί εξαιρετικά απίθανη μια αύξηση επιτοκίων από τη Fed τον Σεπτέμβριο

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Μετοχές

Κρυπτονομίσματα

Οικονομία

Νομίσματα

Εμπορεύματα

Επιχειρήσεις & Πλούτος

Οι Φωνές της Αγοράς

Igor Krasulya

17.08.2026

Η Goldman Sachs θεωρεί εξαιρετικά απίθανη μια αύξηση επιτοκίων από τη Fed τον Σεπτέμβριο — Η Goldman θεωρεί ότι τα στοιχήματα για αύξηση επιτοκίων από τη Fed παραμένουν υπερβολικά επιθετικά

Η Goldman Sachs αναφέρει ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να αποδίδουν υπερβολική βαρύτητα σε μια ακόμη αύξηση των επιτοκίων από τη Federal Reserve, υποστηρίζοντας ότι τα ασθενέστερα στοιχεία για την απασχόληση, τις λιανικές πωλήσεις και τον πληθωρισμό έχουν περιορίσει σημαντικά τα επιχειρήματα υπέρ μιας αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής. Η τράπεζα θεωρεί εξαιρετικά απίθανη μια αύξηση τον Σεπτέμβριο και αναμένει περαιτέρω βελτίωση των τάσεων του πληθωρισμού καθώς προχωρά το έτος.

Κορυφαία σημεία

Η Goldman Sachs αναφέρει ότι τα στοιχήματα για αύξηση επιτοκίων από τη Fed παραμένουν υπερβολικά επιθετικά.
Τα πιο ήπια αμερικανικά οικονομικά στοιχεία περιορίζουν τα επιχειρήματα υπέρ υψηλότερων επιτοκίων.
Οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων θα μπορούσαν να υποχωρήσουν περαιτέρω.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Σύμφωνα με το Bloomberg, οι traders έχουν ήδη μεταθέσει τις προσδοκίες για την επόμενη αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης στον Ιανουάριο, αφού μόλις μία εβδομάδα νωρίτερα είχαν προεξοφλήσει πλήρως μια κίνηση τον Δεκέμβριο. Η Goldman εκτιμά ότι αυτή η προσαρμογή δεν έχει ολοκληρωθεί, αφήνοντας τις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων ευάλωτες σε περαιτέρω πτώση, εάν τα επερχόμενα οικονομικά στοιχεία παραμείνουν αδύναμα.

Τα πιο ήπια στοιχεία αναδιαμορφώνουν τις προοπτικές για τα επιτόκια

Η αλλαγή στις προσδοκίες ακολουθεί δύο μήνες ασθενέστερων στοιχείων για την αγορά εργασίας και τον πληθωρισμό. Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Goldman, Jan Hatzius, αναμένει ότι αυτές οι εξελίξεις θα δυσκολέψουν τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής που τάσσονται υπέρ μιας προσεκτικής προσέγγισης στη νομισματική πολιτική να στηρίξουν υψηλότερα επιτόκια φέτος.

Η ανατιμολόγηση έχει ήδη επηρεάσει την αγορά κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ. Οι αποδόσεις των διετών ομολόγων, οι οποίες ανταποκρίνονται στενά στις μεταβολές των προσδοκιών για την πολιτική της Fed, έχουν υποχωρήσει καθώς οι επενδυτές περιορίζουν τα στοιχήματα για βραχυπρόθεσμη σύσφιξη, αν και παραμένουν πάνω από το 4%.

Αυτό δεν σημαίνει ότι ολόκληρη η αγορά ομολόγων είναι τοποθετημένη για μια απλή άνοδο. Οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων αντιμετωπίζουν διαφορετικές πιέσεις, καθώς ο αυξημένος κρατικός δανεισμός και οι ανησυχίες για τη δημοσιονομική θέση των ΗΠΑ αυξάνουν την αποζημίωση που απαιτούν οι επενδυτές για τη διακράτηση χρέους μεγαλύτερης διάρκειας.

Η Goldman αναμένει επομένως περαιτέρω αύξηση της κλίσης της καμπύλης αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Ο ηπιότερος πληθωρισμός και οι μειούμενες προσδοκίες για σύσφιξη από τη Fed θα μπορούσαν να πιέσουν χαμηλότερα τις αποδόσεις στο βραχυπρόθεσμο άκρο, ενώ οι δημοσιονομικές ανησυχίες ενδέχεται να διατηρήσουν υπό πίεση τις αποδόσεις των ομολόγων μεγαλύτερης διάρκειας.

Η αγορά ομολόγων κοιτάζει πέρα από τη Fed

Η συζήτηση έχει σημασία πολύ πέρα από τον χρόνο της επόμενης συνεδρίασης της Fed. Η νομισματική πολιτική των ΗΠΑ επηρεάζει το κόστος δανεισμού στις παγκόσμιες αγορές, καθιστώντας τις μεταβολές στις προσδοκίες για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων σημαντικές για τα κρατικά ομόλογα, τα νομίσματα και τη χρηματοδότηση των επιχειρήσεων.

Το πιο σύνθετο ζήτημα αφορά πλέον το μακροπρόθεσμο άκρο της καμπύλης αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού κανονικά θα στήριζε τα ομόλογα, όμως οι μεγάλες ανάγκες κρατικής χρηματοδότησης θα μπορούσαν να εμποδίσουν τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις να υποχωρήσουν με τον ίδιο ρυθμό όπως οι βραχυπρόθεσμες.

Αυτή η απόκλιση βρίσκεται στο επίκεντρο των προοπτικών της Goldman. Με τις αποδόσεις των διετών αμερικανικών κρατικών ομολόγων να παραμένουν πάνω από το 4% και τους traders να μεταθέτουν τον αναμενόμενο χρόνο της επόμενης αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης από τον Δεκέμβριο στον Ιανουάριο, η αγορά έχει ήδη γίνει λιγότερο επιθετική ως προς την περαιτέρω σύσφιξη. Το επιχείρημα της Goldman είναι ότι οι επενδυτές δεν έχουν προχωρήσει αρκετά.

Έχουμε επισημάνει στο παρελθόν ότι οι αξιωματούχοι της Fed πιέζουν για αύξηση επιτοκίων προκειμένου να περιορίσουν τον πληθωρισμό.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;