Οι αποδόσεις των ιαπωνικών ομολόγων αυξάνονται σε υψηλά 30 ετών, καθώς ενισχύονται οι προσδοκίες για τα επιτόκια

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Μετοχές
Η απόδοση του ιαπωνικού ομολόγου φτάνει το 3%

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Μετοχές

Κρυπτονομίσματα

Οικονομία

Νομίσματα

Εμπορεύματα

Επιχειρήσεις & Πλούτος

Οι Φωνές της Αγοράς

Andrey Mastykin

01.09.2026

Οι αποδόσεις των ιαπωνικών ομολόγων αυξάνονται σε υψηλά 30 ετών, καθώς ενισχύονται οι προσδοκίες για τα επιτόκια — Η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου φτάνει το 3% μετά από 30 χρόνια

Η απόδοση του κρατικού ομολόγου αναφοράς της Ιαπωνίας έφτασε την Τρίτη το 3% για πρώτη φορά από το 1996, σηματοδοτώντας μια ακόμη αποφασιστική απομάκρυνση από την εποχή του σχεδόν μηδενικού κόστους δανεισμού. Η κίνηση αντανακλά μια αγορά ομολόγων που καθορίζεται ολοένα και περισσότερο από τον πληθωρισμό, τον δημοσιονομικό κίνδυνο και τις προσδοκίες για υψηλότερα επιτόκια, αντί για τον άμεσο έλεγχο της Bank of Japan.

Κορυφαία σημεία

Η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου άγγιξε το 3%.
Το επίπεδο αυτό είχε καταγραφεί τελευταία φορά το 1996.
Οι ξένοι επενδυτές κυριαρχούν πλέον στις συναλλαγές τοις μετρητοίς σε JGB.
Οι αγορές αναμένουν ακόμη μία αύξηση επιτοκίων από την BOJ.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου αυξήθηκε έως και έξι μονάδες βάσης, στο 3%, περίπου διπλάσια από το επίπεδό της έναν χρόνο νωρίτερα, ανέφερε το Bloomberg. Η απόδοση υποχώρησε αργότερα ελαφρώς, αφού μια δημοπρασία 10ετούς χρέους προσέλκυσε ζήτηση σε γενικές γραμμές αντίστοιχη με τον μέσο όρο των τελευταίων 12 μηνών.

Η αγορά JGB προσαρμόζεται στην εποχή μετά τα αρνητικά επιτόκια

Η μετατόπιση επιταχύνθηκε από τότε που η BOJ τερμάτισε την πολιτική αρνητικών επιτοκίων το 2024. Παρότι η κεντρική τράπεζα εξακολουθεί να κατέχει μεγάλο μέρος του υφιστάμενου κρατικού χρέους, οι επενδυτές έχουν πλέον μεγαλύτερη επιρροή στις τιμές σε ολόκληρη την καμπύλη αποδόσεων.

Αυτό έχει αλλάξει τους υπολογισμούς που αντιμετωπίζουν οι εγχώριες τράπεζες, οι ασφαλιστικές εταιρείες και τα συνταξιοδοτικά ταμεία. Οι υψηλότερες αποδόσεις προκαλούν ζημίες αποτίμησης στα υφιστάμενα χαρτοφυλάκια, αλλά καθιστούν επίσης το νεοεκδιδόμενο ιαπωνικό χρέος πιο ανταγωνιστικό σε σχέση με άλλα περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος.

Οι ξένοι επενδυτές έχουν καταστεί ιδιαίτερα σημαντικοί. Τα διεθνή κεφάλαια αντιπροσωπεύουν πλέον περίπου τα δύο τρίτα των μηνιαίων συναλλαγών τοις μετρητοίς σε JGB, έναντι μόλις 12% το 2009, αυξάνοντας την έκθεση της Ιαπωνίας στις μεταβολές των παγκόσμιων επιτοκίων και του επενδυτικού κλίματος.

Η εγχώρια κίνηση αποτελεί επίσης μέρος ενός ευρύτερου sell-off ομολόγων. Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων παγκοσμίως έφτασαν το 3,72%, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2008, καθώς οι αυξανόμενες τιμές του πετρελαίου αναζωπύρωσαν τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και οι αγορές αύξησαν τις προσδοκίες για αυστηρότερη νομισματική πολιτική στις ΗΠΑ.

Οι προσδοκίες για την BOJ και οι δημοσιονομικοί κίνδυνοι οδηγούν τις αποδόσεις

Οι επενδυτές τοποθετούνται ολοένα και περισσότερο ενόψει μιας ακόμη αύξησης επιτοκίων από την BOJ. Τα overnight index swaps υποδεικνύουν πιθανότητα περίπου 92% για μια κίνηση έως τον Σεπτέμβριο, ενώ μια αύξηση τον Οκτώβριο έχει ήδη προεξοφληθεί πλήρως και περισσότερο.

Η δημοσιονομική πολιτική προσθέτει ακόμη μία πηγή πίεσης. Η κυβέρνηση της πρωθυπουργού Sanae Takaichi έχει παρουσιάσει ένα ασυνήθιστα μεγάλο πρόγραμμα δαπανών, ενώ παραμένουν τα ερωτήματα σχετικά με τη χρηματοδότηση της προτεινόμενης μείωσης του φόρου κατανάλωσης στα τρόφιμα.

Οι υψηλότερες αποδόσεις αυξάνουν επίσης το ίδιο το κόστος χρηματοδότησης της κυβέρνησης. Το Υπουργείο Οικονομικών της Ιαπωνίας ζητά ποσό-ρεκόρ ύψους ¥36,6 τρισ., ή περίπου 230 δισ. δολαρίων, για το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους στο αρχικό αίτημα προϋπολογισμού για το επόμενο οικονομικό έτος.

Η επαναφορά των επιτοκίων στην Ιαπωνία περνά σε νέο στάδιο

Η επιστροφή της απόδοσης του 10ετούς ομολόγου στο 3% σηματοδοτεί κάτι περισσότερο από ένα ορόσημο σε ένα διάγραμμα ομολόγων. Η Ιαπωνία κινείται προς μια αγορά όπου ο κρατικός δανεισμός συνεπάγεται και πάλι ουσιαστικό κόστος και οι επενδυτές απαιτούν αποζημίωση για τον πληθωρισμό, τη νομισματική πολιτική και τη δημοσιονομική αβεβαιότητα.

Για τους παγκόσμιους επενδυτές, οι υψηλότερες ιαπωνικές αποδόσεις θα μπορούσαν σταδιακά να καταστήσουν τα εγχώρια ομόλογα πιο ελκυστικά σε σχέση με τα περιουσιακά στοιχεία του εξωτερικού. Στο εσωτερικό, ωστόσο, η ίδια προσαρμογή αυξάνει το κόστος χρηματοδότησης για την κυβέρνηση και εκθέτει τα υφιστάμενα χαρτοφυλάκια ομολόγων σε περαιτέρω ζημίες, εάν οι αποδόσεις συνεχίσουν να αυξάνονται.

Όπως αναφέραμε προηγουμένως, οι αγορές ομολόγων αντιμετωπίζουν πιέσεις πωλήσεων, καθώς επιστρέφουν οι κίνδυνοι πληθωρισμού.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;