Navegar por las stablecoins: ¿Cuál se lleva el oro?
Saldo de Oro: ¿Qué stablecoin elegir?
Las criptodivisas no son sólo Bitcoin y Ethereum; abarcan una amplia gama de activos con diversas características y funciones. Una parte importante del mercado está ocupada por las stablecoins, que han progresado notablemente en los últimos 10 años. Mientras que en el pasado se trataba únicamente de monedas vinculadas a divisas fiduciarias, en la actualidad sus activos subyacentes pueden incluir materias primas, criptodivisas o algoritmos.
Max Keiser, asesor del Presidente de El Salvador y fundador de Heisenberg Capital, hizo recientemente una intrigante previsión sobre el futuro de las stablecoins. Según él, las stablecoins respaldadas por oro podrían superar a sus homólogas vinculadas al dólar estadounidense en los mercados mundiales.Keiser argumenta que el oro goza de la confianza histórica de gobiernos e instituciones, a diferencia de las stablecoins respaldadas por el dólar, que pueden enfrentarse a la resistencia política, especialmente de países hostiles a Estados Unidos.
Afirma que las stablecoins respaldadas por oro podrían "seguir la inflación", mientras que los activos basados en dólares pierden inevitablemente poder adquisitivo con el tiempo. Esta afirmación se apoya en el hecho de que el oro ha sido históricamente un activo que preserva el valor, mientras que el dólar se enfrenta a riesgos inflacionistas.
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La afirmación de Keiser ha llamado la atención de la comunidad de criptodivisas, reavivando el debate sobre qué tipo de stablecoin tiene mayor potencial.
Stablecoins: Tipos y características
Las stablecoins son criptomonedas cuyo valor está vinculado a activos estables como dinero fiduciario, otras criptomonedas o materias primas. Utilizan varios mecanismos para mantener una relación 1:1 con el activo subyacente. Hay varios tipos de stablecoins, cada uno con sus propias características y usos.
Stablecoins respaldadas por fiat
El tipo más común de stablecoins son las monedas fiduciarias. Están vinculadas a monedas tradicionales como el dólar estadounidense, el euro o el yen. La principal ventaja de estas stablecoins es su sencillez y estabilidad. Cada stablecoin está respaldada por una cantidad equivalente de moneda fiduciaria que el emisor mantiene en reserva. Los ejemplos más conocidos de este grupo son Tether (USDT) y USD Coin (USDC). Sin embargo, también hay varios proyectos más recientes, como USD1, lanzada recientemente por la empresa del presidente estadounidense Donald Trump.
Las stablecoins respaldadas por fiat se utilizan ampliamente en los intercambios de criptodivisas y para transferir fondos entre diferentes jurisdicciones. A pesar de su popularidad, tienen puntos débiles: la dependencia de los bancos centrales y el riesgo de intervención gubernamental, así como la preocupación por la transparencia y el respaldo de las reservas.
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Las stablecoins respaldadas por criptomonedas
Las stablecoins respaldadas por criptomonedas utilizan criptomonedas como garantía. Este enfoque puede parecer poco convencional debido a la alta volatilidad de las criptomonedas. Sin embargo, estas stablecoins suelen tener un exceso de garantías, lo que les ayuda a gestionar eficazmente las fluctuaciones del mercado.
Un ejemplo de stablecoin respaldada por criptomonedas es DAI de MakerDAO, que utiliza Ethereum como garantía. Para crear DAI, los usuarios envían Ethereum a un contrato inteligente, que luego emite tokens. Este proceso implica Posiciones de Deuda Colateralizadas (PDC), lo que garantiza que los tokens están respaldados por la garantía necesaria e impide su creación sin el suficiente apoyo criptográfico.
Para crear DAI por valor de 100 dólares, los usuarios deben aportar 150 dólares en Ethereum como garantía. Esta proporción de 1,5:1 protege al sistema de las oscilaciones repentinas del mercado, garantizando que la garantía sea siempre superior a la cantidad de tokens emitidos. Una vez creado, el DAI puede utilizarse para diversos fines, como transferir, almacenar o invertir. Para devolver la garantía, los usuarios deben devolver la cantidad equivalente de DAI. Si el valor de la garantía cae por debajo de un determinado umbral, se produce la liquidación, y la garantía se utiliza para cubrir las pérdidas.
Si el precio del AID cae por debajo de 1 $, se anima a los titulares a canjear su AID por garantías para reducir la oferta de la moneda y devolver su precio a 1 $. Por el contrario, si el precio del AID supera 1 $, el sistema incentiva la creación de nuevos tokens para aumentar la oferta y estabilizar el precio.
Stablecoins respaldadas por materias primas
Las stablecoins respaldadas por materias primas están vinculadas a activos del mundo real como el petróleo, el oro u otros metales preciosos. A diferencia de las stablecoins fiduciarias o criptográficas, las monedas respaldadas por materias primas permiten a sus titulares participar en los movimientos de precios de activos físicos de forma digital. Al poseer una stablecoin respaldada por materias primas, los inversores poseen esencialmente una participación en un activo físico.
El emisor de estos tokens recibe la materia prima como garantía (por ejemplo, petróleo, oro, etc.) y la almacena en custodios o bancos verificados. A cambio, se emiten tokens, que pueden canjearse por la materia prima real en el futuro. Sin embargo, este mecanismo es complejo y no se aplica directamente en la mayoría de los casos. Cuando los activos salen del sistema, se destruyen los tokens correspondientes.
Para los usuarios que deseen invertir en activos de materias primas sin necesidad de poseerlos físicamente, estas stablecoins ofrecen una opción cómoda y líquida. En lugar de comprar oro físico u otras materias primas, se puede adquirir PAX Gold (PAXG), Tether GOLD o DGLD. Este enfoque también incentiva a los titulares a largo plazo, ya que les brinda la oportunidad de beneficiarse del crecimiento del valor de los activos de materias primas sin almacenarlos físicamente.
Como señala Gabor Gurbacs, fundador de PointsVille y antiguo ejecutivo de VanEck, las stablecoins respaldadas por oro se están convirtiendo en una herramienta esencial para los grandes inversores que buscan cubrir sus riesgos.
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Las stablecoins algorítmicas
Las stablecoins algorítmicas no están vinculadas a activos específicos, sino que su valor está regulado por algoritmos que utilizan contratos inteligentes. Intentan mantener la estabilidad de precios ajustando la oferta y la demanda. Por ejemplo, si el precio de una stablecoin se mueve fuera de un rango establecido, el algoritmo puede crear o destruir monedas para corregir el precio.
Un ejemplo de stablecoin algorítmica fue TerraUSD (UST): cada vez que se compraba o vendía UST, se activaba el proceso de acuñar o quemar su moneda hermana, LUNA, para mantener la estabilidad de precios. Este modelo funcionó durante algún tiempo, pero al final UST fue incapaz de mantener su paridad.Aunque las stablecoins algorítmicas proporcionan un mayor grado de descentralización, siguen siendo muy arriesgadas, ya que dependen por completo del funcionamiento de los algoritmos y son vulnerables a los riesgos derivados de configuraciones fallidas o de un mal funcionamiento.
Conclusión
Max Keiser cree que las stablecoins respaldadas por oro tienen un futuro brillante, ya que ofrecen una alternativa más estable que las vinculadas al dólar.
Sin embargo, las stablecoins respaldadas por fiat siguen siendo las más populares en el mercado de criptodivisas hoy en día debido a su estabilidad y alta liquidez. Los inversores las utilizan como medio de intercambio fiable en el sistema financiero mundial. Por otro lado, estas stablecoins pueden ser susceptibles a los cambios en las políticas gubernamentales y a las crisis económicas, lo que las hace vulnerables a largo plazo.
Las stablecoins respaldadas por oro o petróleo resultan cada vez más atractivas para quienes buscan estabilidad a largo plazo y protección frente a la inflación. Están más protegidas de las fluctuaciones del mercado y la inestabilidad económica. Sin embargo, su uso requiere una infraestructura más compleja y son menos líquidas para las operaciones cotidianas.
En última instancia, la elección depende de los objetivos del inversor. Si la prioridad es la liquidez a corto plazo y la estabilidad para operar, las stablecoins respaldadas por fiat son la mejor opción. Sin embargo, para protegerse a largo plazo de la inflación y los riesgos económicos, las stablecoins respaldadas por materias primas pueden ser una alternativa más fiable.
Para quienes creen en el sueño de la descentralización, las monedas algorítmicas, gobernadas por sus comunidades, son el tipo óptimo de stablecoin. Sin embargo, probablemente no sea prudente almacenar sumas importantes en este tipo de fichas, teniendo en cuenta su supuesta vulnerabilidad.
