MicroStrategy apuesta fuerte por Bitcoin: La oferta de acciones preferentes de STRK
datos clave del STRK
MicroStrategy ha vuelto a captar la atención del mercado con su última maniobra financiera, reforzando su estatus de potencia corporativa de Bitcoin. La empresa ha introducido la Serie A de Acciones Preferentes Perpetuas (STRK) como parte de su ambiciosa iniciativa de captación de capital, con la que pretende conseguir hasta 2.000 millones de dólares para reforzar su balance y realizar nuevas adquisiciones de Bitcoin.
Esta estrategia está alineada con el plan 21/21 de MicroStrategy, que pretende recaudar 21.000 millones de dólares en acciones y 21.000 millones de dólares en instrumentos de renta fija de 2025 a 2027. Pero, ¿qué significa esto para los inversores? ¿Podría esta nueva oferta aumentar el valor para el accionista, o corre el riesgo de diluirse? Y lo que es más importante, ¿cómo encaja en la estrategia de Bitcoin a largo plazo de MicroStrategy?
En este informe, desglosamos la mecánica de las acciones preferentes de STRK, las comparamos con las acciones ordinarias y exploramos su posible impacto tanto en la valoración de MicroStrategy.
Acciones preferentes frente a acciones ordinarias: principales diferencias
Las acciones preferentes desempeñan un papel único en la estructura de capital de una empresa, situándose entre el capital ordinario y la deuda. A diferencia de las acciones ordinarias, los accionistas preferentes reciben dividendos fijos y gozan de prioridad sobre los accionistas ordinarios en el pago de dividendos.
En cambio, los accionistas ordinarios afrontan un mayor riesgo, pero disfrutan de un potencial alcista ilimitado si sube el precio de las acciones. Mientras que los dividendos de las acciones ordinarias no están garantizados y dependen de la discrecionalidad del consejo de administración, las acciones preferentes proporcionan un flujo de ingresos predecible.
Los obligacionistas, sin embargo, conservan el derecho más elevado en caso de liquidación, lo que sitúa a los titulares de acciones preferentes en una posición intermedia. Con su perfil equilibrado de riesgo y remuneración, las acciones preferentes se han convertido en una opción fiable para que los bancos y otras empresas se aseguren un capital estable.
Un valor preferente estándar conlleva un tipo de dividendo fijo ligado a su valor nominal. Por ejemplo, si un título tiene un valor nominal de 1.000 $ y ofrece un dividendo anual fijo del 5%, genera 50 $ de ingresos anuales. Estos dividendos tienen prioridad sobre los pagos a los accionistas ordinarios.
En circunstancias excepcionales, el consejo de administración de una empresa puede suspender el pago de dividendos, aunque tal medida puede poner nerviosos a los inversores y obstaculizar la capacidad de la empresa para reunir capital. Algunas acciones preferentes tienen carácter acumulativo, lo que significa que los pagos omitidos deben abonarse finalmente a los accionistas.
La oferta de acciones preferentes STRK de MicroStrategy está diseñada para atraer a inversores institucionales, como fondos de pensiones y compañías de seguros, que buscan estabilidad en los valores que pagan dividendos en lugar de la volatilidad de las acciones ordinarias.
Desglose de la oferta STRK de MicroStrategy
El 27 de enero de 2025, MicroStrategy dio a conocer formalmente su Serie A de acciones preferentes perpetuas, ofreciendo inicialmente 2,5 millones de acciones con una preferencia de liquidación de 100 dólares, por un total de 250 millones de dólares.
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Según Fidelity, los emisores de acciones preferentes suelen ofrecer una rentabilidad por dividendo media del 7,55%, mientras que los emisores relacionados con criptomonedas como Investview Inc. (16,67%) e Hyperscale Data Inc. (12,79%) tienen tasas aún más altas. MicroStrategy, sin embargo, optó por un dividendo acumulativo del 8%, lo que la hace competitiva sin dejar de ser sostenible.
Estructura del dividendo y mecanismo de pago:
- dividendo fijo acumulativo del 8%, pagado trimestralmente.
- Opción de liquidar los pagos en efectivo o en acciones ordinarias de la Clase A, a un precio del 95% del VWAP de un día.
- Los dividendos impagados se acumulan con el tiempo.
- El impago de dividendos durante cuatro u ocho trimestres consecutivos otorga a los titulares derechos de voto para elegir a uno o dos miembros del consejo de administración.
El plan de MicroStrategy gira en torno a un objetivo central: adquirir más Bitcoin. A diferencia de la financiación corporativa tradicional, en la que las empresas obtienen capital para su expansión u operaciones, MicroStrategy aprovecha sus acciones para acumular BTC, lo que refuerza su papel como inversión apoderada de Bitcoin.
A corto plazo, STRK no diluye inmediatamente a los accionistas ordinarios, ya que las acciones preferentes existen por separado del capital ordinario. Sin embargo, si muchas acciones preferentes acaban convirtiéndose en acciones ordinarias, la dilución podría convertirse en un factor.
No obstante, MicroStrategy tiene la intención de utilizar los fondos recaudados para comprar Bitcoin, que históricamente impulsa el precio de las acciones de la empresa. A medida que sube el precio del Bitcoin, también lo hace el BTC por acción de MSTR, aumentando el valor total para el accionista.
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Si Bitcoin sigue su patrón de ciclo de cuatro años, los objetivos potenciales de precios de 200.000 a 275.000 dólares a finales de 2025 podrían beneficiar significativamente la valoración de MicroStrategy. En tal escenario, los primeros inversores de STRK podrían encontrar sus opciones de conversión extremadamente valiosas, haciendo que la acción sea más atractiva.
Un movimiento audaz pero calculado
La oferta de acciones preferentes STRK de MicroStrategy representa un esfuerzo estratégico de captación de capital, diseñado para equilibrar el atractivo institucional, la gestión del riesgo y la exposición al Bitcoin. Aunque existe preocupación por la posible dilución, la posibilidad de convertir STRK en acciones ordinarias con una prima proporciona valor a largo plazo tanto para la empresa como para los inversores.
Con el lanzamiento oficial del plan el 30 de enero de 2025, todos los ojos están puestos en MicroStrategy cuando dé otro paso audaz en su estrategia financiera impulsada por Bitcoin.
