El rendimiento de los bonos japoneses alcanza el 0,685%, mientras el yen marca su mínimo en 15 años frente al dólar
La debilidad del yen aumenta la preocupación por la inflación y apunta a un posible cambio de política del Banco de Japón
El mercado de renta fija de Japón aviva las expectativas de una subida de tipos por parte del Banco de Japón (BoJ), mientras los rendimientos de los bonos se disparan a máximos de varios años y el yen sigue perdiendo terreno frente al dólar.
El miércoles, el rendimiento de la deuda pública japonesa a cinco años alcanzó el 0,685%, su nivel más alto en 15 años, antes de bajar ligeramente al 0,68%. Este aumento de la rentabilidad ha reflejado los incrementos de los rendimientos del Tesoro estadounidense y se ha visto intensificado por el debilitamiento del yen, que recientemente cayó a 154,94 frente al dólar, su nivel más bajo desde julio.
La fuerte caída del yen ha aumentado la preocupación por los costes de importación, que ya están ejerciendo presiones inflacionistas sobre los hogares japoneses. A medida que el yen se debilita, aumenta el coste de los bienes importados, lo que eleva aún más los precios internos y mantiene la inflación en niveles incómodamente altos. En respuesta, el mercado especula con la posibilidad de que el Banco de Japón considere una subida de tipos para estabilizar el yen y compensar el aumento del coste de la vida.
El ministro de Finanzas pide un tipo "neutral" para estabilizar el yen
El estratega senior Katsutoshi Inadome, de Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, observó que la debilidad del yen ha aumentado las apuestas sobre un cambio de política por parte del Banco de Japón. El actual tipo de interés a corto plazo del Banco de Japón se sitúa en el 0,25%, muy por debajo de los niveles que podrían estabilizar el yen.
Sin embargo, Takeshi Shina, Ministro de Finanzas en la sombra, sostiene que este tipo es demasiado bajo para controlar la inflación provocada por la depreciación del yen. Sugiere un aumento gradual hasta el 1% para acercar a Japón a lo que denomina un tipo "neutral", que en su opinión frenaría la caída del yen sin sobrecargar la economía japonesa.
También señala que la caída del yen se ha visto impulsada por una creciente brecha de tipos entre Japón y EE.UU., donde los mayores rendimientos reflejan las expectativas de más subidas de tipos en EE.UU.. El compromiso anterior del Banco de Japón con los tipos ultrabajos, en gran medida para impulsar el crédito interno, corre ahora el riesgo de volverse en contra, ya que la debilidad del yen hace subir los precios de las importaciones y erosiona los salarios reales. Mientras los rendimientos de los bonos suben en todo el mercado de renta fija japonés, los dirigentes del país se ven obligados a considerar los costes de la inacción.
Los últimos datos japoneses sobre la masa monetaria M2 de octubre resultaron ser más débiles de lo previsto, lo que contribuyó a la debilidad del yen. El par de divisas se mantiene dentro de un rango de tres semanas, comprendido entre 151,70 y 155,00
