Shein läheb börsile: mis läks moehiiu IPO puhul valesti

​Moebränd Shein pidi investorite seas lemmikuks saama. Ettevõte võitis noored ostlejad enda poole odavate ja stiilsete rõivastega ning muutis end üleilmseks fenomeniks. IPO ajaks oli aga endisest eduloost alles palju vähem, kui turg ootas.

Kuidas turg Sheini vastu võttis

Shein alustas Hongkongi börsil kauplemist 1. septembril ning debüüt valmistas kohe pettumuse. Ettevõtte aktsia langes esimesel päeval 10%. IPO käigus müüs Shein umbes 280 miljonit aktsiat ja kaasas ligikaudu 1,74 miljardit dollarit, mis andis ettevõtte väärtuseks umbes 26,5 miljardit dollarit.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

2022. aastal hinnati Sheini väärtuseks umbes 100 miljardit dollarit ning see oli ByteDance’i ja SpaceX-i järel maailma väärtuselt kolmas idufirma. Nelja aastaga langes ettevõtte väärtus peaaegu kolmveerandi võrra.

Shein asutati Hiinas 2012. aastal ning keskendus odavate rõivaste müügile internetis, võttes samal ajal kiiresti üle uusi moetrende. Selle peamiseks sihtrühmaks said noored naised, eelkõige USA-s ja Euroopas. Platvormi populaarsus kasvas pandeemia ajal hüppeliselt ning ainuüksi 2020. aastal kasvas müük enam kui kolm korda.

Ettevõtte tegevuse ulatus on endiselt tohutu. 2025. aastal teenis Shein 41,8 miljardit dollarit müügitulu. Seda oli peaaegu kaks korda rohkem kui H&M-i 23 miljardit dollarit ja vaid veidi vähem kui Zara omanikfirma Inditexi teatatud 45,5 miljardit dollarit.

Pikk tee IPO-ni

Shein alustas IPO-ks valmistumist oma populaarsuse tipul. 2023. aastal esitas ettevõte konfidentsiaalselt taotluse New Yorgi börsil noteerimiseks, kuid puutus kokku USA seadusandjate vastuseisuga. Murekohtadeks olid muu hulgas Sheini sidemed Hiinaga ja töötingimused tarnijate juures.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Seejärel pöördus ettevõte Londoni poole. Ka see katse ebaõnnestus, sest Shein ei saanud Hiina ametivõimudelt vajalikku heakskiitu. Kuigi ettevõte oli 2021. aastal viinud oma peakontori Singapuri ja rõhutanud aastaid oma rahvusvahelist staatust, jäid tootmine ja tarneahel tihedalt Hiinaga seotuks. Praegu asub peaaegu 80% Sheini töötajatest Mandri-Hiinas.

Bloombergi andmetel suunas Shein 2025. aastal tähelepanu Hongkongile. Asutaja Sky Xu hakkas Hiina ametivõimudega suhtlemisel aktiivsemalt osalema ning lubas 2026. aasta veebruaris avalikult investeerida 1,5 miljardit dollarit ettevõtte äritegevuse laiendamisse Guangdongi provintsis. Shein avas ka uurimiskeskuse Nanjingis, kus ettevõte 2012. aastal asutati. Hiina regulaatorid kiitsid Hongkongi noteerimise heaks alles 2026. aasta juulis.

Selleks ajaks olid investorite eelistused muutunud. Kui investorid olid veel mõni aasta varem valmis kiire e-kaubanduse kasvu eest preemiat maksma, siis 2026. aastaks oli kapitali peamiseks magnetiks saanud tehisintellekt. Nagu märkis U Ethical Investorsi portfellihaldur Sam Wyatt, „magas Shein lihtsalt õige hetke maha“: e-kaubandus ei köida enam investorite huvi samal tasemel nagu mõni aasta tagasi.

Kui madalad hinnad muutuvad probleemiks

Shein jõudis IPO-ni märgatavalt nõrgema finantsilise hooga. 2025. aastal langes puhaskasum 3,37 miljardilt dollarilt 2,06 miljardile dollarile. Müügitulu kasv aeglustus 21%-lt 8%-le. 2026. aasta esimeses kvartalis teatas Shein 99 miljoni dollari suurusest kahjumist, võrreldes 395 miljoni dollari suuruse kasumiga 2025. aasta samal perioodil.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Üks suuremaid lööke tuli tollimaksuvabastuste kaotamisest, mis olid aidanud Sheinil aastaid hindu madalal hoida. Kuni 2025. aasta maini võis Hiinast USA-sse saata alla 800 dollari väärtuses pakke tollimaksuta. Seejärel kaotas Trumpi administratsioon selle vabastuse. 2026. aasta juulis kaotas Euroopa Liit sarnase korra ja kehtestas kuni 175 dollari väärtuses pakkidele umbes 3,5 dollari suuruse tasu.

Lisapinge tuli Prantsusmaalt. Alates 1. septembrist kehtestas riik ülikiire moe toodetele eritasud, mis ulatuvad umbes 0,3 dollarist sokkide või aluspesu puhul kuni 14 dollarini mantli puhul. Tasu ei tohi ületada poolt toote hinnast. See on Sheini jaoks eriti oluline: märtsi lõpu seisuga pakkus platvorm üle 2 miljoni toote ning lisas iga päev umbes 4700 uut rõivastiili.

Samal ajal on konkurendid meelitanud üha rohkem kliente enda juurde. Aasta jooksul pärast USA turule jõudmist edestas Temu Sheini suurematel turgudel veebisaidi külastuste, rakenduste allalaadimiste ja müügi poolest. TikTok Shop konkureerib nooremate tarbijate pärast, lõimides ostlemise meelelahutussisuga, samal ajal kui Amazon tõi 2024. aasta lõpus turule Amazon Hauli, pakkudes rõivaid ja muid tooteid alla 20 dollari.

Kuidas Shein püüab kaotatud positsiooni tagasi võita

IPO andis Sheinile umbes 1,7 miljardit dollarit uut kapitali. Ettevõte kavatseb kulutada ligikaudu 40% kaasatud vahenditest tehnoloogiale, sealhulgas tehisintellektile ja tarneahela haldamise tööriistadele. Veel 40% suunatakse turundusse, bränditeadlikkuse suurendamisse ja üleilmsele laienemisele. Ülejäänud osa on ette nähtud keskkonnaalgatusteks ja ettevõtte üldisteks vajadusteks.

Shein püüab laieneda ka oma traditsioonilisest ül odava moe mudelist kaugemale. Ettevõttele kuulub juba Briti moebränd Missguided ning 2026. aastal omandas ta USA jaemüüja Everlane’i, mis on tuntud kallimate rõivaste ja jätkusuutlikkusele keskendumise poolest.

Ka Sheini tehnoloogiamudel areneb. Ettevõte suudab juba muuta sirvimis- ja ostuandmed uuteks kollektsioonideks umbes 10 päevaga, samal ajal kui Zaral kulub selleks umbes kolm nädalat ja traditsioonilistel rõivatootjatel kolm kuni kuus kuud. Nüüd soovib Shein kasutada tehisintellekti nõudluse prognoosimiseks, toodete valimiseks ja tarnijate veelgi kiiremaks haldamiseks.

IPO näitas, kui palju on Sheini lugu viimase nelja aasta jooksul muutunud. Kunagi peaaegu 100 miljardi dollari väärtuseks hinnatud ettevõte jõudis lõpuks avalikule turule umbes 26,5 miljardi dollari suuruse väärtusega ning nägi oma aktsia esimesel kauplemispäeval langemas. Shein on endiselt üks maailma suurimaid rõivamüüjaid, kuid ajastu, mil odavad pakid, plahvatuslik e-kaubanduse kasv ja piiratud regulatsioon võimaldasid ettevõttel peaaegu piiranguteta laieneda, on läbi. Nüüd peab Shein investoritele tõestama, et ettevõte suudab edukas olla ka ilma eelisteta, mis muutsid selle kunagi üleilmseks fenomeniks.