45 miljardi dollari suurune tehing enne IPO-t: kuidas Nscale börsile minekuks valmistub

​Briti ettevõte Nscale valmistub börsile minekuks, pidades samal ajal läbirääkimisi mitme miljardi dollari suuruse lepingu üle Anthropicuga. Bitcoin mining’u ettevõttest välja kasvanud firma on kiiresti muutunud tehisintellekti taristu turul oluliseks tegijaks. Kiire kasvu taga peituvad aga probleemid, mis võivad tema plaanid nurjata.

Miljardid tehisintellekti taristu arendusse

Nscale peab läbirääkimisi Anthropicuga, Claude’i tehisintellektimudeli arendajaga, et pakkuda arvutusvõimsust ligikaudu 45 miljardi dollari väärtuses tehingu raames. Bloombergi allikate sõnul võidakse kokkuleppele jõuda lähipäevil, kuigi lõplikku otsust pole veel tehtud.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Tehing hõlmab teise suure andmekeskuse rajamist Monarchi kampusesse USA-s Lääne-Virginia osariigis. Rajatise võimsus on 460 megavatti ning eeldatavasti kasutatakse seal Nvidia uusimaid Vera Rubini tehisintellektikiipide.

See pole ettevõtete esimene ühine projekt. Nscale’i ametlike dokumentide kohaselt on Anthropic juba sõlminud kokkulepped selle taristu kasutamiseks ligikaudu 44,6 miljardi dollari väärtuses. Kui pooled jõuavad uue lepinguni, võib nende kokkulepete koguväärtus läheneda 90 miljardile dollarile.

Lisaks on Anthropic saanud eelisõiguse kolmanda Monarchi andmekeskuse kasutamiseks, mis on samuti sellele alale kavandatud. Kampuse koguvõimsus võib lõpuks ületada 8 gigavatti.

Kuidas Bitcoin mining’u ettevõte vallutas tehisintellekti turu

Veel mõni aasta tagasi polnud Nscale’ist kuulnud peaaegu keegi. Ettevõte asutati 2024. aastal Bitcoin mining’u ärist, kuid suunas kiiresti fookuse tehisintellekti taristu rajamisele. Täna arendab Nscale andmekeskusi maailma suurimate tehnoloogiaettevõtete jaoks ning selle mitmeaastaste lepingute koguväärtus ületab 103 miljardit dollarit.

Nscale’i äri põhineb arvutusvõimsuse pakkumisel tehisintellektimudelite treenimiseks ja käitamiseks. Ettevõte rajab andmekeskusi, varustab need võimsate Nvidia kiipidega ning rendib taristu klientidele välja. Lisaks Anthropicule kuuluvad klientide hulka Microsoft ja TikToki omanik ByteDance. Nscale arendab projekte USA-s, Ühendkuningriigis, Norras ja Portugalis.

Laienemise rahastamiseks on ettevõte aktiivselt investoreid kaasanud. Septembris 2026 teatas Nscale, et kaasas investeerimisfirma Third Pointi juhitud rahastamisvoorus 3,36 miljardit dollarit. Osalesid ka Nvidia, Apollo Global Management, Citadel, Hudson Bay Capital ja Abu Dhabi Investment Council.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Samal ajal tugevdab Nscale oma juhtkonda kogenud tehnoloogiajuhtidega. Justin Osofsky, kes töötas Metas 18 aastat, sai ettevõtte tegevjuhiks. Ettevõtte nõukokku kuuluvad ka endine Meta COO Sheryl Sandberg, endine Ühendkuningriigi asepeaminister Nick Clegg ja endine OpenAI juht Fidji Simo.

Andmekeskused ei suuda ambitsioonidega sammu pidada

Hoolimata tohutust lepingute portfellist seisab Nscale silmitsi tõsiste raskustega andmekeskuste rajamisel. 2026. aasta augustiks oli ettevõte välja ehitanud või rentinud vähem kui 1% arvutusvõimsusest, mida ta tulevikus kavandab kasutusele võtta. Mõned projektid on juba mitu kuud graafikust maas.

Üks näide on Norras Glomfjordis asuv andmekeskus, mida Nscale rajab ByteDance’i jaoks. Projekt on graafikust kuus kuud maas ning kavandatud 30 megavatist on töös vaid 6,4 megavatti. Viivitusi põhjustasid vedelikjahutussüsteemi lekked, seadmeprobleemid, tulekahju ja ehitustööde tagasilöögid. Seetõttu tekkisid Nscale’il kliendi ees miljonitesse dollaritesse ulatuvad leppetrahvikohustused.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Järgmine tagasilöök saabus siis, kui Microsoft loobus Ühendkuningriigis Essexis Loughtonis asuvast projektist. Ettevõttest pidi saama andmekeskuse ankurrentnik, kuid projekti takistasid kohaliku elektrivõrgu piirangud. Vajalikku elektrivõimsust võidakse saada alles 2030. aastate alguses või keskpaigas.

Sõltuvus suurklientidest kujutab endast veel üht riski. Nscale’i dokumentide kohaselt on ligikaudu 85% ettevõtte lepingutest koondunud vaid kahe ettevõtte — Microsofti ja Anthropicu — kätte.

Probleemid on ilmnenud ka ettevõtte laienemisel USA-s. Lääne-Virginia Monarchi asukohas kandsid tugevad vihmad ehitusalalt vee ja muda naaberkinnistutele ning elamute suunas. Kohalikud võimud tuvastasid sademevee haldamise nõuete rikkumisi, mistõttu pidi ettevõte paigaldama täiendavad kaitsetõkked.

Börsile minek investorite surve all

Hoolimata neist probleemidest liigub Nscale börsilemineku ettevalmistustega edasi. Septembris 2026 esitas ettevõte dokumendid oma aktsiate noteerimiseks New Yorgi börsil (NYSE) märgi NSCL all. Eesmärk on kaasata kuni 3 miljardit dollarit ning emissiooni juhivad Goldman Sachs, JPMorgan Chase ja Morgan Stanley.

Ettevõtte väärtusest on aga saanud vaidlusküsimus. Nscale’i juhtkond sihib ligikaudu 30 miljardi dollari suurust väärtust, kuid mõned potentsiaalsed investorid peavad seda liiga kõrgeks. Nad on soovitanud langetada väärtuse 16–19 miljardi dollarini, mis oleks algsest eesmärgist peaaegu poole väiksem.

Samal ajal jäävad Nscale’i majandustulemused lepingute mahust kaugele maha. 2026. aasta esimesel poolel teenis ettevõte ligikaudu 141 miljonit dollarit käivet, kuid lõpetas perioodi umbes 1 miljardi dollari suuruse puhaskahjumiga.

Investorite halvenev suhtumine tehisintellekti taristu ettevõtetesse suurendab survet veelgi. Näiteks kaotas USA andmekeskuste operaatori CoreWeave’i aktsia eelmisel nädalal 25% oma väärtusest. Teise suure tegija Nebiuse aktsia langes kahe nädala jooksul 32%. Samuti Nvidia toetatud Austraalia ettevõte Firmus loobus kavandatud börsileminekust täielikult, kuna ei suutnud pakutud hinnaga piisavalt investorite huvi äratada.

Kuigi Nscale esitas börsilemineku dokumendid 18. septembril, pole ta veel alustanud oma aktsiate ametlikku turundamist investoritele. Ettevõte tegeleb endiselt USA väärtpaberi- ja börsikomisjoni (SEC) märkustega oma avalduse kohta.

Vaid kahe aastaga on Nscale liikunud Bitcoin mining’ust maailma suurimate tehnoloogiaettevõtetega lepingute sõlmimiseni. Enne börsile minekut peab ettevõte aga veenma investoreid, et suudab teha enamat kui sõlmida mitme miljardi dollari suuruseid lepinguid. Samuti peab ta tõestama, et suudab andmekeskused õigel ajal käivitada, klientidele antud lubadustest kinni pidada ja muuta suured investeeringud kasumiks.