Trumpi stablecoin: kas turg vajab USD1?

​Donald Trump on ehitanud oma nime ümber tulusa krüptoäri, kuid inimeste veenmine oma digidollarit kasutama võib olla hoopis teine küsimus. Tema USD1 stablecoin kaotab turul positsiooni, kus domineerivad juba väljakujunenud konkurendid. Miks peaks keegi valima Trumpi kaubamärgiga dollari, kui juba saab kasutada USDT-d või USDC-d?

400 miljoni dollari suurune väljavool tekitab küsimusi USD1 nõudluse kohta

Mõned USD1 suurimad omanikud on oma raha välja võtnud. Vaid kahe nädalaga vähendasid lunastamised stablecoini turukapitalisatsiooni ligikaudu 400 miljoni dollari võrra, tekitades küsimusi, kui suur osa selle nõudlusest pärineb väikeselt jõukate investorite rühmalt, mitte laiapõhjaliselt kasutajaskonnalt.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Väljamaksed pühkisid USD1 ringluses olevast pakkumisest ligikaudu 9%. Plokiahela uuringufirma Onchain Benchmark seostas BNB Chainis peaaegu 200 miljoni dollari väärtuses lunastamisi ühe tuvastamata rahakotiga. Teadlased ei suutnud kindlaks teha, kes vahendeid kontrollis või miks need välja võeti.

Oluline on see, et USD1 säilitas kogu väljamaksete ajal dollari kursiseose ja kauples 1 dollari lähedal. Seega peegeldas selle kahanev turukapitalisatsioon lunastatud ja ringlusest eemaldatud tokeneid, mitte nende väärtuse kokkuvarisemist. Sellest hoolimata kahanes USD1 pakkumine väljakujunenud konkurentide omast palju kiiremini. Ethereumis vähenes USD1 pakkumine üheksa päevaga rohkem kui 11%, samal ajal kui USDT pakkumine kahanes vaid 0,76% ja USDC oma 2,18%.

Mida suudab USD1 teha, mida teised stablecoinid ei suuda?

World Liberty Financial tõi USD1 turule 2025. aasta märtsis digitaalse tokenina, mille eesmärk on säilitada 1 dollari väärtus. Nagu teised dollariga tagatud stablecoinid, võimaldab see kasutajatel liigutada raha plokiahelavõrkude vahel ilma Bitcoini ja teiste krüptovaluutadega kaasnevate hinnakõikumisteta.

Kuid USD1 pole kaugeltki esimene, kes neid teenuseid pakub. USDT ja USDC toetavad juba kauplemist, ülekandeid ja makseid arvukatel platvormidel. Inimese jaoks, kes saadab raha välismaale või liigutab vahendeid börside vahel, pole USD1 seni suutnud näidata selget eelist oma väljakujunenud konkurentide ees.

Selle tugevaim müügiargument võib hoopis olla ärisuhetes. USD1-t kasutati MGX-i 2 miljardi dollari suuruses investeeringus Binancesse, mis andis sellele rolli ühes valdkonna suuremas tehingus. World Liberty on samuti teatanud plaanidest tuua token Canton Networki, kus finantsasutused võiksid seda kasutada tokeniseeritud varadega seotud tehingute arveldamiseks.

Trumpi krüptoimpeerium: kes tegelikult raha teenib?

Et mõista, kes võiks USD1-st kasu saada, tasub vaadata, kuidas on läinud Trumpi teistel krüptoprojektidel. Tema krüptoprojektid on loonud ebatavalise kontrasti ärilise edu ja investorite tootluse vahel. TRUMP -i memecoin pälvis pärast 2025. aasta jaanuaris turuletoomist tohutut tähelepanu, kuid selle hind langes hiljem varasematelt tipptasemetelt järsult. Ka World Liberty Financiali WLFI token on sattunud müügisurve alla, samal ajal kui nende projektide taga olevad ettevõtted teenisid märkimisväärset tulu.

Finantsiline lõhe on silmatorkav. Väidetavalt on Trumpi perekond teeninud oma krüptoprojektidest rohkem kui 2 miljardit dollarit, samal ajal kui paljud välisinvestorid on kandnud suuri kahjusid, sealhulgas kahjusid varadelt, mida nad pole veel müünud. Erinevus tuleneb osaliselt sellest, kuidas need projektid raha teenivad. Tokenimüük, kauplemistasud ja muud ärikokkulepped võivad projektidega seotud ettevõtetele tulu tuua olenemata sellest, kas nende tokenite väärtus tõuseb.

Kahel tokenil on erinev eesmärk. TRUMP kaupleb peamiselt spekulatsioonide ja presidendi populaarsuse toel, samal ajal kui WLFI on seotud juhtimise ning osalemisega World Liberty Financiali ökosüsteemis. Kumbki ei taga omanikele osa nende taga olevate ettevõtete teenitud tulust.

Miks võib järjekordse digidollari emiteerimine olla kasumlik

Stablecoini emitendi edu ei sõltu tingimata miljonite kasutajate ligimeelitamisest. Suhteliselt väike arv suuri omanikke võib tuua sisse miljardeid dollareid, muutes äri potentsiaalselt tulusaks isegi siis, kui token ei paku konkurentidega võrreldes midagi uut.

Raha tuleb stablecoini tagavatest reservidest. Kui kasutajad omandavad dollariga tagatud tokeneid, hoiab emitent vastavaid varasid, mille hulka võivad kuuluda lühiajalised USA riigivõlakirjad. Need investeeringud teenivad intressi, samal ajal kui stablecoini omanikud ei saa ainuüksi tokenite omamise eest üldjuhul sellest tulust osa.

USD1 institutsionaalsed suhted on selle ärimudeli puhul eriti väärtuslikud. Suur tehing võib tuua ringlusse märkimisväärseid vahendeid, suurendades reserve, mis võivad tulu teenida. World Liberty Financialil ja BitGol on oma lepingute kohaselt õigus saada USD1 reservidest saadavat tulu, kuigi täpset jaotust ei ole avalikult täpsustatud.

Millised stablecoinid lahendavad tegelikke probleeme?

Stablecoinid on muutunud kasulikuks, sest need lahendavad praktilisi finantsvajadusi. Need võimaldavad inimestel kanda digidollareid üle riigipiiride, pakuvad kauplejatele likviidsust ning annavad ligipääsu dollarites nomineeritud varadele piirkondades, kus traditsioonilised pangateenused võivad olla kallid või raskesti kättesaadavad.

USDT on krüptobörsidel loonud ulatusliku likviidsuse, mistõttu on see kauplemisel levinud valik. USDC on maksete ja institutsionaalse rahanduse valdkonnas edu saavutanud tänu integratsioonidele finantstehnoloogiaettevõtete ja plokiahelavõrkudega. Circle'i tegevjuht Jeremy Allaire rõhutas ettevõtte teise kvartali majandustulemuste arutelul likviidsuse tähtsust, öeldes: „Just see likviidsus paneb digidollarid turgudel, maksetes ja ärirakendustes toimima.“

Kumbki pole riskivaba. Stablecoinide kasutajad peavad endiselt arvestama reservide läbipaistvuse, emitendi usaldusväärsuse, tehingutasude ja lunastamistingimustega. Tokeni kasulikkus ei sõltu ainult dollari kursiseose säilitamisest, vaid ka sellest, kui hõlpsalt saab seda üle kanda, vahetada ja traditsiooniliseks valuutaks konverteerida.

USD1 suudab täita paljusid samu funktsioone ning selle institutsionaalsed partnerlussuhted annavad talle turul koha. Kuid miljardite dollarite ligimeelitamine käputäie suurte suhete kaudu ei ole sama mis stablecoini loomine, mida inimesed regulaarselt kasutada otsustavad. USD1 puhul võib see erinevus olla olulisem kui selle taga olev kuulus nimi.