Hiina krüptoparadoks: turg õitseb keelust hoolimata

​Hiina on aastaid püüdnud krüptovaluutadega kauplemist lõpetada, kuid riigi krüptoturg pole kaugeltki surnud. Digitaalvarade kaudu liigub endiselt miljardeid dollareid, samal ajal kui Hongkong laiendab reguleeritud krüptoteenuseid. Kas Hiina krüptovaluutade keeld toimib või leiab turg sellest möödapääsuteid?

Hongkong laiendab digitaalvarade turgu, Mandri-Hiina hoiab keelust kinni

Hongkong kiirendab digitaalse rahanduse arendamist, samal ajal kui Mandri-Hiina säilitab ranged piirangud krüptovaluutadele. 4. novembril teatas linnavalitsus edusammudest tokeniseeritud investeerimistoodete, stabiilsete krüptovaluutade tegevuslubade ja finantsinfrastruktuuri valdkonnas, tuues esile kaks väga erinevat lähenemist digitaalvaradele Hiinas.

Septembri lõpuks oli Hongkong andnud loa 17 tokeniseeritud osakutega jaeinvesteerimistootega kauplemiseks. Nende hulgas olid rahaturufondid, kullainvesteeringutooted ja börsil kaubeldavad fondid. Tokeniseeritud osakute varade maht oli ligikaudu HK$ 10,3 miljardit ($1,3 miljardit). Kaks tokeniseeritud rahaturufondi alustasid oktoobri lõpus ka ööpäevaringset järelturukaubandust litsentseeritud virtuaalvaraplatvormidel.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Need arengud järgnesid veel ühele olulisele sammule. 2. novembril laiendas Hongkongi Rahandusamet projekti Ensemble, et võimaldada tokeniseeritud hoiuste ööpäevaringset pankadevahelist arveldamist keskpangarahas. Algatuses osaleb 12 panka ja 20 valdkonna esindajat, sealhulgas suured finantsasutused, kes uurivad plokiahelapõhiseid makseid ja väärtpaberitehinguid.

Hongkongi lähenemine põhineb litsentsimisel ja järelevalvel, mitte krüptovaluutaettevõtete otsesel keelustamisel. Stabiilsete krüptovaluutade litsentsimiskorra alusel väljastati 2026. aasta aprillis esimesed kaks emitendilitsentsi ning regulaatorid töötavad välja reegleid täiendavate virtuaalvarateenuste jaoks. Hongkongil on aga eraldiseisev finantsjärelevalvesüsteem ning need arengud ei tähenda, et Mandri-Hiina valmistuks krüptovaluutade piiranguid kaotama.

Hiina krüptovaluutaturg püsib piirangutest hoolimata aktiivsena

Mandri-Hiina krüptomajandus pole kaugeltki hääbunud. Plokiahela analüütikaettevõtte Chainalysis hinnangul ulatus riigi krüptovaluutatehingute maht 2026. aasta juuniga lõppenud 12 kuu jooksul vähemalt $176,3 miljardini, mis teeb sellest piirangutest hoolimata ühe Ida-Aasia suurima digitaalvaraturu.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Suur osa sellest tegevusest toimub väljaspool tavapäraseid kauplemisplatvorme. Riigisisesed otseülekanded kasutajate vahel (P2P) moodustasid Hiina hinnangulisest krüptomajandusest 59,1% ning kasutajad kandsid varasid otse ühest rahakotist teise. Chainalysis leidis ka, et stabiilsete krüptovaluutadega P2P-tehinguid saatnud unikaalsete rahakottide arv kasvas 2024. aasta alguse ja 2026. aasta keskpaiga vahel 43 korda. Need näitajad viitavad detsentraliseeritud ülekandekanalite kasvavale kasutamisele, kuigi rahakottide aktiivsus ei näita tingimata üksikinvestorite arvu.

Stabiilsed krüptovaluutad on eriti olulised. Hiinaga seotud rahakotid kandsid uuringuperioodil 18,1 miljoni tehinguga üle ligikaudu $104,1 miljardi väärtuses stabiilseid krüptovaluutasid. Tehingute suur maht viitab sellele, et neid kasutatakse sagedasteks ülekanneteks, mitte üksnes investeeringuna hoidmiseks, kuigi tehingute täpseid eesmärke on keeruline kindlaks teha.

Peking pole aga ilmutanud kuigi suurt valmisolekut seda turgu aktsepteerida. 2026. aasta veebruaris kinnitasid Hiina võimud taas krüptovaluutadega seotud äritegevuse keeldu, mis hõlmab vahetusteenuseid, tokenite emiteerimist ja loata reaalmaailma varade tokeniseerimist. Reeglid piirasid ka välismaiste teenusepakkujate teenuste osutamist Mandri-Hiina klientidele ning keelasid loata välismaal jüaaniga seotud stabiilsete krüptovaluutade emiteerimise. Krüptovaluutade kaevandamine on endiselt üleriigilise mahasurumise all.

Hiina digitaalne jüaan pakub eraviisilistele krüptovaluutadele alternatiivi

Samal ajal kui Hiina piirab Bitcoiniga kauplemist ja eraviisiliselt emiteeritud stabiilseid krüptovaluutasid, arendab riik oma digitaalvaluuta taristut. Digitaalset jüaani ehk e-CNY-d emiteerib Hiina Rahvapank ning see on mõeldud toimima ametliku rahana, mitte spekulatiivse investeeringuna.

2026. aasta oktoobris teatas Hiina digitaalse jüaani taristu järjekordsest uuendusest, laiendades nutilepingute ja finantsrakenduste tuge. Septembriks oli e-CNY tehingute kumulatiivne maht jõudnud ligikaudu 31 triljoni jüaanini ($4,6 triljonini), hõlmates 4,3 miljardit tehingut. Need näitajad ilmestavad süsteemi kaudu töödeldud tegevuse ulatust, kuid tehingute kumulatiivne väärtus ei näita, kui paljud inimesed seda regulaarselt kasutavad.

Digitaalset jüaani saab kasutada jaemakseteks, riigitehinguteks ja keerukamateks finantstehinguteks. Nutilepingud võivad võimaldada maksete automaatset täitmist kindlaksmääratud tingimuste saabumisel ning toetada seeläbi kaubanduse finantseerimist ja ettevõtete arveldusi. Erinevalt detsentraliseeritud krüptovaluutadest toimib e-CNY aga keskselt juhitud rahasüsteemis.

Kas Hiina saab krüptouuendusest kasu keeldu tühistamata?

Hiina digitaalse rahanduse sektorile seisneb väljakutse tehnoloogilise arengu muutmises äriliselt tasuvateks teenusteks. Hongkongi tokeniseerimisalgatused pakuvad üht võimalikku teed, kuid nende pikaajaline äriline mõju pole veel selge.

Hongkongi Rahandusameti tegevjuht Eddie Yue ütles novembris, et projekt Ensemble on jõudnud algsest katsetamisest kaugemale:

„Vaid kahe aastaga on projekt Ensemble liikunud katsetamisest ja pilootprojektidest uude etappi, mille keskmes on tokeniseerimisrakenduste turustamise edendamine Hongkongis.”

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Pangad saaksid tokeniseeritud hoiuste abil arveldusi tõhustada, digitaalsed väärtpaberid aga vähendada halduskulusid ja võimaldada tehinguid väljaspool tavapärast turuaega. Need teenused peavad siiski tõestama oma eeliseid senise finantstaristu ees ning nende laienemine Hongkongis ei taga Mandri-Hiina investoritele laiemat ligipääsu.

Hiina digitaalvarade maastikul on kaks erisugust arengusuunda. Eraviisilised krüptovaluutad liiguvad piirangutest hoolimata ringluses edasi, samal ajal kui reguleeritud digitaalne rahandus areneb finantsasutuste ja keskpanga taristu toel. Nende arengusuundade kooseksisteerimine sõltub Pekingi poliitikast, Hongkongi ärilisest edust ning jätkuvast nõudlusest krüptovaluutade järele väljaspool tavapärast finantssüsteemi.