Suur Bitcoinimüük: miks ettevõtted Bitcoinist loobuvad

​Viimastel kuudel on börsil noteeritud ettevõtted müünud miljardeid dollareid väärtuses Bitcoini, ehkki mõned neist eelistasid varem krüptovaluutat koguda. Tehingute taga on erinevad finantsolukorrad, kuid mil määral viitavad need muutusele selles, kuidas ettevõtted varasse suhtuvad?

Lookonchaini hinnangul on alates 2026. aasta algusest toimunud 14 börsil noteeritud ettevõttega seotud tehingute maht kokku 108 247 BTC-d, mille väärtus on ligikaudu 8,08 miljardit dollarit. Üle poole sellest mahust moodustasid USA Bitcoini kaevandajad MARA Holdings ja Riot Platforms.

Need arvud hõlmavad aga eri liiki tehinguid. Äsja kaevandatud müntide müügil, kogutud reservide vähendamisel ja raha ülekandmisel rahakottide vahel on erinev majanduslik mõju.

Seetõttu ei tähenda suur tehingumaht tingimata, et ettevõtted loobuvad massiliselt maailma suurimast krüptovaluutast.

Kes Bitcoini müüb ja kui suured on mahud?

Lookonchaini nimekirja juhib MARA Holdings 40 581 BTC-ga, sellele järgneb Riot Platforms 20 264 BTC-ga. Esiviisikusse kuuluvad veel Bitdeer 10 553 BTC-ga, Cango 7 001 BTC-ga ja CleanSpark 5 715 BTC-ga.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

MARA tehingute ulatust kinnitavad ettevõtte finantsaruanded. 2026. aasta esimese üheksa kuu jooksul müüs ettevõte 26 984 BTC-d ligikaudu 1,9 miljardi dollari eest ning pärast kolmanda kvartali lõppu veel 13 597 BTC-d 1,1 miljardi dollari väärtuses.

Kaevandaja jaoks tähendab see olulist muutust reservide haldamises. Varem keskendus MARA krüptovaluuta kogumisele, nüüd aga müüb nii äsja kaevandatud münte kui ka varem kogutud varusid. Septembri lõpus oli ettevõttel 34 012 BTC-d.

Riot valis veelgi agressiivsema müügistrateegia. Esimese üheksa kuu jooksul müüs ettevõte 20 264 BTC-d ligikaudu 1,5 miljardi dollari eest. Septembri lõpuks oli selle reserv kahanenud 2 418 BTC-ni, ehkki kaevandamine jätkus.

Edetabeli teiste ettevõtete arvudesse tuleb aga suhtuda ettevaatusega. Bitdeeri hinnangud põhinevad osaliselt rahakottidevahelistel ülekannetel, CleanSparki näitajad aga hõlmavad finantsderivaatidega seotud tehinguid.

Seega on 8,08 miljardi dollari suurune summa hinnanguline tehingumaht, mitte kinnitatud vabaturul toimunud müükide kogusumma. Suundumuse mõistmiseks on olulisem vaadata, kuidas muutuvad ettevõtete reservid ja kuidas nad müügist saadud tulu kasutavad.

Miks vahetavad kaevandajad Bitcoini raha ja andmekeskuste vastu?

Bitcoini kaevandamine nõuab pidevaid investeeringuid elektrisse, seadmetesse ja taristusse. Pärast 2024. aasta poolitamist vähenes plokitasu 3,125 BTC-ni, samal ajal kui peamised tegevuskulud jäid samaks. Seetõttu suurendavad krüptovaluuta hinna langused kaevandusettevõtete finantssurvet.

Näiteks langes Rioti kaevandustulu 2026. aasta kolmandas kvartalis aastavõrdluses 160,8 miljonilt dollarilt 116 miljonile dollarile, ehkki kaevandatud müntide arv suurenes. Peamine põhjus oli Bitcoini keskmise hinna langus, samal ajal suutis ettevõte vähendada iga mündi kaevandamise rahalist kulu.

MARA-le andsid täiendava tõuke võlakohustused. Augustis sai ettevõte 750 miljoni dollari ulatuses BTC-ga tagatud laene. Sellest 600 miljonit dollarit oli uus laenuraha ning 150 miljoni dollariga refinantseeriti olemasolev laen.

Pärast kvartali lõppu müüs kaevandaja osa oma reservidest ja maksis need kohustused täielikult tagasi. Selle tulemusel vabastati tagatisest 17 477 BTC-d. Ettevõte vähendas sõltuvust krüptovaluutaga tagatud laenudest ja sai oma varade haldamisel rohkem paindlikkust.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Kõige märkimisväärsem muutus on aga seotud tehisintellekti arendamisega. Kaevandajatel on juba olemas maa, ligipääs suure võimsusega elektrivõrkudele ja kogemus suurte arvutuskeskuste käitamisel. Andmekeskuste operaatorid vajavad neid ressursse.

Riot on selle ilmekas näide. Ettevõte teatas 15-aastasest rendilepingust oma Texases asuva Corsicana keskuse kohta, mille võimsus on 910 MW. Lepingu esialgse kehtivusaja potentsiaalseks väärtuseks hinnatakse ligikaudu 28 miljardit dollarit.

Projektiga kaasnevad eeldatavasti umbes 5,5 miljardi dollari suurused kulud. Riot suunab osa rahast objekti ettevalmistamisele ja energiataristule, ülejäänu makstakse rentnikule järk-järgult.

Ettevõte kavatseb kasutada projektipõhist rahastust, kuid leping näeb ette ka alternatiivse maksekorralduse juhuks, kui sellist rahastust ei saada. Võimsus peaks kasutusele võetama aastatel 2027–2028.

Rioti sõnul soovib ettevõte teenida pikaajalist taristutulu, selle asemel et sõltuda üksnes krüptovaluuta kaevandamisest. Ettevõte on juba teatanud plaanist müüa peaaegu kõik äsja kaevandatud BTC-d ja vältida lähitulevikus suurte reservide kogumist.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Bitdeer liigub samas suunas, laiendades tehisintellekti pilvandmetöötluse teenuseid.

Kokkuvõttes annavad need muutused kaevandajatele täiendavaid tuluvõimalusi, kuid nõuavad märkimisväärseid investeeringuid. Uute rajatiste kasumlikkus sõltub ehituse ajakavast, nõudlusest arvutusvõimsuse järele ja pikaajaliste lepingute täitmisest.

Erinevalt Bitcoinist ei saa taristuinvesteeringuid kiiresti rahaks muuta.

Kas ettevõtete Bitcoini kogumise ajastu on läbi?

Kaevandajate Bitcoini müük suurendab krüptovaluuta pakkumist, kuid selle mõju hinnale ei saa hinnata üksnes kogumahu põhjal. Tehingud toimuvad eri aegadel, osa neist tehakse väljaspool börse ning mõned analüüsiandmestikes kajastuvad tehingud ei kinnita, et krüptovaluuta tegelikult müüdi.

Pealegi kasutavad börsil noteeritud ettevõtted BTC-d eri viisidel. Kaevandajate jaoks on äsja kaevandatud mündid ettevõtte tegevuse rahastamiseks vajalik tuluallikas. Ettevõtetele, kes ostavad Bitcoini teadlikult bilansivaraks, on see pikaajaline finantsvara.

Näiteks jätkab Strategy oma reservide suurendamist. USA väärtpaberi- ja börsikomisjonile (SEC) esitatud dokumendi kohaselt ostis ettevõte 2.–8. novembrini veel 1 036 BTC-d ligikaudu 81,9 miljoni dollari eest. 8. novembri seisuga oli ettevõtte varudes 850 364 BTC-d.

Vaata postitust X-is Laadimine...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

Ka Jaapani ettevõte Metaplanet jätkab kogumisstrateegiat. Ettevõtte avaldatud andmete kohaselt oli tal septembri lõpus 44 000 BTC-d, võrreldes 35 102 BTC-ga 2025. aasta lõpus.

Ettevõtete turul liiguvad arengud seega eri suundades. Osa ettevõtteid müüb Bitcoini oma tegevuse rahastamiseks, teised kaasavad kapitali, et teha täiendavaid oste. Mõlemad strateegiad sõltuvad finantsoludest, kuid põhinevad erinevatel tulevaste tulude allikatel.

BTC-d koguvad ettevõtted seisavad samuti silmitsi riskidega. Nende võime osta täiendavaid münte sõltub kapitali kättesaadavusest, võlateeninduse kuludest ja investorite suhtumisest nende aktsiatesse. Bitcoini hinna pikaajaline langus võib muuta raha kaasamise ja kohustuste täitmise keerulisemaks.

Samal ajal ei ole äsja kaevandatud Bitcoini müümine tegevuskulude katmiseks samaväärne varem kogutud reservide realiseerimisega. Viimasel juhul võib otsus viidata finantsstrateegia põhjalikumale ümberhindamisele, eriti kui müügitulu kasutatakse võla tagasimaksmiseks või muu äritegevuse arendamiseks.

Mõne börsil noteeritud kaevandusettevõtte jaoks pole BTC kogumine enam tingimusteta prioriteet. Kohustuste vähendamine ja tehisintellekti taristusse investeerimine muutub järjest atraktiivsemaks kui võimalikult suure Bitcoini-varu hoidmine. See ei tähenda aga, et kogu ettevõtlussektor loobuks Bitcoinist.

Peamine ebakindlus puudutab nende uute projektide tulemusi. Kaevandajad vahetavad likviidsed varad pikaajaliste investeeringute vastu, mille tootlus pole veel tõestatud. Kui andmekeskused hakkavad tootma stabiilset rahavoogu, võib Bitcoini müük olla uue ärimudeli osa, mitte ajutine reaktsioon turulangusele.