Nagel: EKP saattaa joutua nostamaan korkoja lisää

Traders Union
Kaikki uutiset
Keskuspankit
EKP:n korkonäkymä muuttuu

Kaikki uutiset

Pääuutiset

Parhaat palat

Osakkeet

Kryptovaluutat

Talous

Valuuttaparit

Raaka-aineet

Liiketoiminta ja varallisuus

Markkinakatsaus

Igor Krasulya

23.09.2026

Nagel: EKP saattaa joutua nostamaan korkoja lisää — EKP saattaa jatkaa kiristyksiä energian inflaation jatkuessa

Euroopan keskuspankki saattaa joutua nostamaan korot neutraalin tason yläpuolelle, jos kohonneet energiahinnat pitävät inflaation paineen alla, Bundesbankin pääjohtaja Joachim Nagel sanoi. Hänen kommenttinsa vahvistavat odotuksia siitä, että EKP:n koronnostosykli saattaa jatkua vielä kahden tänä kesänä tehdyn koronnoston jälkeen.

Kohokohdat

EKP saattaa joutua nostamaan korot lievästi rajoittavalle tasolle.
Talletuskorko on tällä hetkellä 2,5 %.
Jatkuvasti korkeat energiahinnat ovat edelleen merkittävä inflaatioriski.

Tämä artikkeli on käännetty alkuperäisestä tekstistä. Lue kirjeenvaihtajamme alkuperäinen versio täältä.

Nagelin mukaan jatkuvasti korkeat energiakustannukset voivat lopulta edellyttää lievästi rajoittavaa rahapolitiikkaa, vaikka hän korosti, että on liian aikaista arvioida, olisiko tällainen toimi tarpeen, Bloombergin mukaan. EKP:n talletuskorko on tällä hetkellä 2,5 %, kun keskuspankki nosti korkoa tässä kuussa 25 korkopisteellä.

Energiahinnat pitävät paineen EKP:n yllä

Keskustelu keskittyy yhä enemmän siihen, kuinka kauan viimeisin energiashokki kestää ja siirtyykö se palkkoihin ja muihin hintoihin. Euroalueen inflaatio nousi elokuussa 3,3 prosenttiin heinäkuun 2,9 prosentista, kun taas energian inflaatio kiihtyi 14,3 prosenttiin.

Nagel seuraa erityisesti riskiä, että pitkittyneet hintapaineet heijastuvat palkkaneuvotteluihin ja synnyttävät laajempia toisen kierroksen inflaatiovaikutuksia. Bundesbankin pääjohtaja on kuitenkin ilmoittanut, että työmarkkinoiden tilanne on vähemmän huolestuttava kuin edellisen inflaatioshokin aikana.

EKP ennakoi tällä hetkellä kokonaisinflaation olevan keskimäärin 3,0 % vuonna 2026, 2,5 % vuonna 2027 ja 2,1 % vuonna 2028. Tämä kehitys pitäisi inflaation keskuspankin 2 prosentin tavoitteen yläpuolella pitkään.

Markkinat valmistautuvat lisäkiristyksiin

Sijoittajat hinnoittelevat jo EKP:n lisäkiristyksiä. Öljyn ja kaasun hinnat ovat nousseet riittävästi voimistamaan huolta inflaatioshokin kestosta, vaikka EKP:n virkamiehet ovat varoittaneet olettamasta, että korot seuraisivat mekaanisesti energiahintoja.

Neutraalin ja rajoittavan rahapolitiikan välinen ero on muuttumassa yhä tärkeämmäksi. Neutraalilla tasolla rahapolitiikan ei pitäisi elvyttää taloudellista toimintaa eikä myöskään merkittävästi rajoittaa sitä. Tämän vaihteluvälin ylittäminen tarkoittaisi korkeampien lainakustannusten tietoista käyttöä kysynnän hillitsemiseksi ja inflaation palauttamiseksi kohti tavoitetta.

Joukkolainamarkkinat tuovat tilanteeseen uuden haasteen. Ranskan ja Saksan 10-vuotisten valtionlainojen korkoero nousi hiljattain yli 100 korkopisteen, mikä korostaa rahoitusolojen kasvavia eroja euroalueella.

Nagel käsitteli myös EKP:n Transmission Protection Instrument -välinettä, jonka tarkoituksena on torjua rahapolitiikan välittymistä uhkaavia häiriöitä markkinoilla. EKP kuvaa välinettä suojaksi perusteettomia markkinadynamiikan muutoksia vastaan, ei mekanismiksi yksittäisten hallitusten finanssipoliittisten ongelmien ratkaisemiseen.

Korkonäkymä herkistyy energialle

EKP joutuu nyt tasapainoilemaan pitkittyneen inflaation ja heikomman kasvun riskien välillä. Sen uusimpien ennusteiden mukaan euroalueen kasvu jää vuonna 2026 vain 0,9 prosenttiin, vaikka inflaatio pysyy huomattavasti tavoitetason yläpuolella.

Pitkittynyt energiashokki vahvistaisi lisäkiristysten perusteluja erityisesti, jos korkeammat kustannukset alkavat näkyä selvemmin palkoissa ja pohjainflaatiossa. Sitä vastoin energiahintojen nopeampi lasku vähentäisi painetta siirtyä päättäväisesti rajoittavalle korkotasolle.

Aiemmin kerroimme, että EKP ennakoi inflaation pysyvän korkealla energiahintojen noustessa.

Tämä materiaali saattaa sisältää kolmansien osapuolten mielipiteitä, eikä mikään tällä verkkosivulla oleva tieto tai data muodosta sijoitusneuvontaa Vastuuvapauslausekkeemme mukaisesti. Vaikka noudatamme tiukkaa Toimituksellista Integriteettiä, tämä julkaisu saattaa sisältää viittauksia kumppaneidemme tuotteisiin.

Piditkö artikkelista?