HSBC:n varoitusmerkit viittaavat globaalien pankkien kasvavaan riskiin

​HSBC:n kolmannen vuosineljänneksen tulos kasvoi 32 %, mutta osakekurssi laski 6 %, kun liikevaihto jäi ennusteista. Talletusten kasvavat kustannukset ja altistuminen private credit -markkinoille herättävät kysymyksiä globaalien pankkien kriisinkestävyydestä. Voivatko kasvavat luottotappiot ja likviditeettipaineet aiheuttaa seuraavan maailmanlaajuisen pankkikriisin? IMF:n lausunnot viittaavat siihen, että tämä on todellinen mahdollisuus. 

Ennätyksellisten pankkivoittojen rajat

HSBC Holdings ilmoitti syyskuun lopussa päättyneen kolmen kuukauden jakson tuloksekseen ennen veroja 9,6 miljardia dollaria. Liikevaihto oli 18,6 miljardia dollaria, mikä jäi 19 miljardin dollarin konsensusennusteesta. Monet sijoittajat ovatkin huolissaan suurten pankkien kannattavuudesta nykyisessä ympäristössä, jossa kilpailu talletuksista kiristyy ja korkojen kehitys on epävarmaa.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

”Markkinoilla odotetaan toisinaan, että nostamme ohjeistustamme tai tavoitteitamme”, HSBC:n talousjohtaja Pam Kaur kertoi toimittajille Reutersin mukaan. 

Pankit ovat hyötyneet korkotuottojen kasvusta ja asiakasaktiivisuudesta, mutta kulut kasvavat yleensä liikevaihtoa nopeammin. Siksi markkinaosapuolet ilmaisevat huolensa vähentämällä pankkien osakkeiden kysyntää.

Talletuskilpailu uhkaa luottomarginaaleja

Kilpailu talletuksista Hongkongissa ja Isossa-Britanniassa kannustaa pankkeja tarjoamaan houkuttelevampia korkoja. Tämä voi vaikuttaa eroon pankkien lainoista ja arvopapereista saamien tuottojen sekä tallettajille maksamien korkojen välillä. Määräaikaistalletusten osuus HSBC:n Hongkongin talletuskannasta kasvoi 38 prosenttiin, kaksi prosenttiyksikköä edellisestä vuosineljänneksestä. Tämä voi kasvattaa rahoituskustannuksia ja heikentää marginaaleja.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Pankit kilpailevat asiakkaiden talletuksista ja rahoittavat samalla kotitalouksia, yrityksiä ja liikekiinteistöjä. Jos nykyinen kehitys jatkuu, pankit saattavat tiukentaa luotonantokriteerejään tai vähentää luotonantoa riskialttiimmille lainanottajille. HSBC:n ilmoittamat odotettavissa olevat luottotappiot laskivat vuosineljänneksellä 17 % eli 800 miljoonaan dollariin Hongkongin kiinteistömarkkinoihin liittyvien pienempien luottotappiokirjausten ansiosta. 

Private credit luo uuden tartuntakanavan

Private credit -rahastot ovat kasvaneet, ja ne rahoittavat pääasiassa yrityksiä, joiden mahdollisuudet hankkia rahoitusta julkisilta velkamarkkinoilta ovat rajalliset. Luotonantajien, sijoitusrahastojen ja vakuutusyhtiöiden väliset yhteydet muuttuvat usein yhä monimutkaisemmiksi. Rahoitusvakausneuvosto (FSB) arvioi private credit -markkinoiden varallisuuden arvoksi 1,5–2 biljoonaa dollaria. Se tunnisti raportointiin osallistuvilla lainkäyttöalueilla noin 220 miljardin dollarin arvosta nostettuja ja nostamattomia luottolimiittejä, joita pankit olivat myöntäneet private credit -rahastoille.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Nämä luvut osoittavat, miten yksityisten markkinoiden stressi voi vaikuttaa säänneltyihin luotonantajiin välillisten vastuiden kautta. FSB varoitti myös, ettei alan nykyistä kokoa ja rakennetta ole testattu vaikeissa talousoloissa. Mahdollinen kriisi voi alkaa voimakkaasti velkaantuneiden yritysten maksuhäiriöiden lisääntymisestä. Näihin rahastoihin yhteydessä olevat pankit voivat tällöin kohdata likviditeettiongelmia.

IMF varoittaa, ettei kriisinkestävyys takaa turvallisuutta

Kansainvälinen valuuttarahasto on tunnistanut useita sokkeja, joilla voi olla vakavia kielteisiä vaikutuksia keskipitkällä aikavälillä. Niihin kuuluvat valtionlainojen tuottojen nousu, tekoälyyn liittyvien omaisuuserien korjausliike ja kyberhäiriöt. Athanasios Vamvakidis, IMF:n raha- ja pääomamarkkinaosaston apulaisosastopäällikkö, totesi: ”Kriisinkestävyys ei kuitenkaan tarkoita turvallisuutta.” Varoitus liittyi useimpien pankkien kriisinkestävyyttä koskevaan kokonaisuutena myönteiseen arvioon.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

IMF tunnisti joukon heikompia pankkeja, joiden vakavaraisuus voi stressitilanteessa jäädä riittämättömäksi. Suurimmat riskit liittyvät pankkien ulkopuolisiin rahoituslaitoksiin. Asiantuntijat eivät kuitenkaan pidä uuden vuoden 2008 kaltaisen kriisin puhkeamista väistämättömänä. Tärkeintä on ryhtyä oikea-aikaisiin ja järjestelmällisiin toimiin.

Mikä voisi laukaista seuraavan pankkikriisin?

Huolestuttavin skenaario on sokkien yhdistelmä, joka leviää koko toimialalle. Valtionlainojen tuottojen nousu heikentää joukkolainasalkkuja ja kasvattaa rahoituskustannuksia. Tämä vaikuttaa suoraan voimakkaasti velkaantuneisiin lainanottajiin, ja private credit -markkinoiden tappiot sekä pakkomyynnit voivat levitä markkinoiden ja pankkien välillä.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Kasvavat odotetut luottotappiot, heikko lainojen takaisinmaksu, luottoriskilisien leveneminen ja pankkien luotonantokriteerien tiukentuminen voivat toimia olennaisina varoitusmerkkeinä. Seuraava maailmanlaajuinen pankkikriisi voi kehittyä toisiinsa kytkeytyneillä markkinoilla, joilla velkaantuneisuus, likviditeettiongelmat ja heikko luotonlaatu ruokkivat toisiaan. Lisäksi reaalitalouden ja rahoitussektorin kehityssuunnat voivat olla vastakkaisia, joten perinteiset talousindikaattorit eivät välttämättä paljasta talouden todellista tilaa.