Coinbasesta Visaan: ketkä ansaitsevat rahaa lohkoketjulla?

​Lohkoketjusta on tulossa tulonlähde joillekin maailman suurimmista yrityksistä. Yritykset löytävät tapoja ansaita tuloja digitaalisista omaisuuseristä sijoittamatta välttämättä itse kryptovaluuttoihin. Mutta kuinka suuri osa tästä toiminnasta näkyy todellisina tuottoina?

Miksi pörssiyhtiöt ansaitsevat yhä enemmän lohkoketjutoiminnasta

Pörssiyhtiöiden osuus lohkoketjualan liikevaihdosta on 16 % vuonna 2026 eli yli kaksinkertainen vuoden 2022 seitsemään prosenttiin verrattuna, kertoo sijoitusyhtiö 1kx:n viime viikolla julkaisema raportti. Osuus kasvaa, vaikka alan kokonaisliikevaihdon ennustetaan laskevan 28 % noin 100 miljardiin dollariin.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Luvut kertovat alan talouden rakenteen muuttumisesta. Lohkoketjuun liittyvät tulot ovat perinteisesti perustuneet kryptovaluuttakaupankäyntiin, verkkomaksuihin ja louhintaan, mutta vakiintuneet yritykset ansaitsevat yhä enemmän stablecoineista, sijoitustuotteista, säilytyspalveluista ja maksamisesta. Lohkoketju kytkeytyy entistä tiiviimmin perinteiseen rahoitukseen.

Hyödyt eivät kuitenkaan jakaudu läheskään tasaisesti. Vain kuuden yrityksen osuus on noin 60 % 1kx:n tutkimuksessa tarkasteltujen pörssiyhtiöiden lohkoketjutuloista. Suuri osa tuloista keskittyy yrityksille, joilla on vakiintunutta rahoitustoimintaa ja laaja asiakaskunta.

Myös tulonlähteet vaihtelevat huomattavasti. Jotkin yritykset keräävät kryptovaluuttojen kaupankäyntipalkkioita, kun taas toiset saavat korkotuloja, hallinnoivat sijoitustuotteita tai välittävät maksuja. Nämä liiketoimintamallit tarjoavat erilaisia mahdollisuuksia tulojen hankkimiseen ilman yksinomaista riippuvuutta digitaalisten omaisuuserien hintojen noususta.

Miten Coinbase, Circle ja Robinhood ansaitsevat rahaa lohkoketjutoiminnalla

Kryptovaluutta-alan merkittävimpiin pörssiyhtiöihin kuuluvat Coinbase, Circle ja Robinhood. Kukin on kehittänyt oman tapansa hankkia tuloja digitaalisista omaisuuseristä, mikä kuvastaa alan liiketoimintamallien moninaisuutta.

Coinbase aloitti kryptovaluuttapörssinä, jonka tulot riippuivat vahvasti kaupankäyntipalkkioista, mutta nykyään tilaukset ja palvelut muodostavat merkittävän osan sen liikevaihdosta. Vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä tilaukset ja palvelut tuottivat 570 miljoonaa dollaria, lähes yhtä paljon kuin transaktiotuotot, 590 miljoonaa dollaria. Tuloihin vaikuttavat stablecoinit, steikkaus, säilytyspalvelut ja rahoituspalvelut.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Monipuolistaminen auttaa Coinbasea selviytymään kryptovaluuttamarkkinoiden vaihteluista, vaikka sen tulos on edelleen altis markkinaolosuhteille. Kolmannen vuosineljänneksen tulos osoitti myös, miten digitaalisten omaisuuserien omistuksista saadut voitot voivat vaikuttaa raportoituun tulokseen. Siksi on tärkeää erottaa liiketoiminnan tulos sijoitustuotoista.

Circle käyttää erilaista mallia. Yhtiö saa suurimman osan tuloistaan USDC:n, dollarin arvoon sidotun stablecoinin, vakuutena olevista reserveistä, joihin kuuluu korkoa tuottavia Yhdysvaltain valtionvelkakirjoja. Toisella vuosineljänneksellä reservitulot olivat 668 miljoonaa dollaria, ja yhtiön nettotulos oli 48 miljoonaa dollaria. Tulos on kuitenkin edelleen herkkä korkotasolle ja liikkeessä olevan USDC:n määrälle.

Robinhood osoittaa, miten kryptovaluutat voivat täydentää vakiintunutta rahoitusliiketoimintaa. Yhtiön kryptotransaktioiden tuotot laskivat toisella vuosineljänneksellä 38 % vuodentakaisesta 100 miljoonaan dollariin, vaikka sen muu liiketoiminta jatkoi kasvuaan. Toisin kuin Coinbasella tai Circlellä, Robinhoodilla on useita muita tulonlähteitä toimintansa tukena kryptokaupankäynnin hidastuessa.

BlackRock ja Visa tuovat lohkoketjun osaksi perinteistä rahoitusta

Rahoitusmahdollisuudet ulottuvat kryptovaluuttoihin erikoistuneita yrityksiä laajemmalle. BlackRock saa palkkiotuloja iShares Bitcoin Trust ETF:stä (IBIT), jonka kautta sijoittajat voivat saada Bitcoin-altistusta tavallisilla arvo-osuustileillä. Rahaston vuotuinen hallinnointipalkkio on 0,25 %, ja se tuotti vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla noin 72 miljoonaa dollaria palkkiotuloja. BlackRock saa tulot rahaston hallinnoinnista, ei Bitcoinin kaupankäynnistä.

Visa tutkii toisenlaista mahdollisuutta stablecoin-maksujen avulla. Yhtiö tukee maailmanlaajuisesti yli 160:tä stablecoineihin liittyvää korttiohjelmaa, ja niiden maksutapahtumien volyymi kasvoi lähes 200 % vuodentakaisesta. Tuotteiden ansiosta asiakkaat voivat käyttää stablecoineihin liittyviä varoja Visan nykyisessä maksuverkostossa.

Myös yritysten väliset maksut yleistyvät. Noin 17 % Visan stablecoineihin liittyvien korttien maksutapahtumien volyymista tilikaudella 2026 raportointijakson loppuun mennessä tuli yritys- ja kaupallisista ohjelmista. Yritykset selvittävät stablecoinien käyttöä toimittajamaksuissa, kassanhallinnassa ja rajat ylittävissä maksuissa.

Visa tukee myös stablecoinien käyttöön perustuvia selvityksiä rahoituslaitosten välillä ja laajentaa siten rooliaan lohkoketjupohjaisissa maksuissa. Yhtiö ei kuitenkaan ole ilmoittanut näistä hankkeista saatuja voittoja erikseen, joten niiden vaikutusta kokonaistulokseen on vaikea mitata.

Parantaako lohkoketju todella pörssiyhtiöiden kannattavuutta?

Pörssiyhtiöiden kasvava osallistuminen herättää kysymyksen, johon pelkät liikevaihtoluvut eivät vastaa: luoko lohkoketju uutta taloudellista arvoa vai muuttaako se vain tapaa, jolla nykyisiä rahoituspalveluja tarjotaan? Bitcoin-ETF voi houkutella sijoituksia muista rahoitustuotteista, kun taas stablecoin-siirto voi korvata perinteisen pankkimaksun. Molemmista voi syntyä tuloja ilman, että ne välttämättä lisäävät kysyntää.

Seuraavia kasvumahdollisuuksia voivat tarjota tokenisoidut arvopaperit, lohkoketjupohjaiset selvitykset ja stablecoin-maksut. Näiden palvelujen avulla rahoituslaitokset voivat tavoittaa uusia asiakkaita, alentaa toimintakustannuksia tai tehostaa maksutapahtumia. Niiden pitkän aikavälin kannattavuutta on kuitenkin vaikea arvioida etenkin siksi, että monet hankkeet ovat vielä kehitysvaiheessa.Pörssiyhtiöt osoittavat jo, että lohkoketjutoiminta voi tuottaa merkittäviä tuloja. Se, tekeekö se niistä huomattavasti varakkaampia, riippuu niiden kyvystä muuttaa nämä mahdollisuudet kestäviksi voitoiksi.