Joukkovelkakirjamarkkinat odottavat korkeiden tuottojen jatkuvan, vaikka Iranin sota päättyisi

Traders Union
Kaikki uutiset
Talousuutiset
Joukkovelkakirjamarkkinat odottavat korkeiden tuottojen jatkuvan

Kaikki uutiset

Pääuutiset

Parhaat palat

Kryptouutiset

Talousuutiset

Valuuttaparit

Markkinakatsaus

Sääntelyuutiset

Olga Shendetskaya

25.05.2026

Joukkovelkakirjamarkkinat odottavat korkeiden tuottojen jatkuvan, vaikka Iranin sota päättyisi — Valtionlainat hinnoittelevat tiukemman Warshin Fedin

Yhdysvaltain valtionlainamarkkinat eivät enää odota Federal Reserven nopeaa rahapoliittista kevennystä. Kevin Warshin nimityksen jälkeen Fedin puheenjohtajaksi sijoittajat hinnoittelevat nyt skenaariota, jossa tuotot pysyvät korkeina, vaikka sota Iranin kanssa päättyisi.

Kohokohdat

Valtionlainamarkkinat eivät enää hinnoittele nopeita Fedin koronlaskuja.
Kevin Warshin nimitys on vahvistanut odotuksia tiukemmasta inflaationvastaisesta linjasta.
Sota Iranin kanssa on nostanut energian hintoja ja lisännyt painetta kuluttajahintoihin.
Futuurit mahdollistavat nyt 25 korkopisteen koronnoston vuoden 2026 loppuun mennessä.

Tämä artikkeli on käännetty alkuperäisestä tekstistä. Lue kirjeenvaihtajamme alkuperäinen versio täältä.

Joukkovelkakirjat hinnoittelevat Fedin uudelleen

Kevin Warsh aloitti virallisesti Federal Reserven johtokunnan puheenjohtajana 22. toukokuuta 2026; hänen nelivuotiskautensa kestää 21. toukokuuta 2030 asti. Hänestä tuli myös Federal Open Market Committeen (FOMC) puheenjohtaja, joka määrittää Yhdysvaltain korkopolitiikan.

Markkinoille tämä merkitsee odotusten muutosta. Bloombergin mukaan valtionlainasijoittajat uskovat nyt, että Warsh keskittyy ensisijaisesti puolustamaan Fedin inflaationvastaisen politiikan uskottavuutta sen sijaan, että antaisi periksi poliittiselle paineelle laskea korkoja. Federal funds -futuurit viittaavat nyt mahdollisuuteen neljännesprosenttiyksikön koronnostosta vuoden 2026 loppuun mennessä.

Tämä on jyrkkä käänne vuoden alusta, jolloin markkinat vielä pohtivat tulevien koronlaskujen ajoitusta. Keskeinen kysymys on nyt muuttunut: ei enää milloin Fed aloittaa koronlaskut, vaan kuinka pitkään rahoitusolosuhteiden on pysyttävä tiukkoina.

Iranin shokki ei välttämättä katoa nopeasti

Lähi-idän konflikti on noussut tärkeimmäksi ulkoiseksi tekijäksi, joka lisää inflaatioriskejä. Richmondin Fedin johtaja Thomas Barkin totesi, että Yhdysvaltain talous on kohdannut useita tarjontashokkeja – pandemiasta ja Ukrainan sodasta tulleihin tulleihin sekä nykyiseen alueelliseen konfliktiin. Hänen mukaansa korkeammat bensiininhinnat näkyvät jo polttoainelisämaksuina, korkeampina lentolippujen hintoina, kuljetus- ja pakkauskustannuksina sekä joidenkin hyödykkeiden, kuten lannoitteiden ja alumiinin, puutteena tai rajoitettuna saatavuutena.

Barkin huomautti, että kokonais-PCE-inflaatio nousi maaliskuussa 3,5 prosenttiin vuodessa, kun taas ydininflaatio oli 3,2 prosenttia. Inflaatio on pysynyt Fedin 2 prosentin tavoitteen yläpuolella yli viiden vuoden ajan, mikä herättää kysymyksiä keskuspankin aiemmasta käytännöstä katsoa tilapäisten tarjontashokkien ohi.

Vaikka geopoliittiset jännitteet helpottaisivat, vaikutus hintoihin voi jatkua. Barkin varoitti, että seuraukset riippuvat konfliktin kestosta ja siitä, kuinka kauan toimitusketjujen palauttaminen vie. Hän sanoi myös, että bensiininhinnat voivat pysyä korkeina kuukausia vielä Hormuzinsalmen uudelleen avaamisen jälkeen.

Markkinoille uusi riskin hinta

Korkeat valtionlainatuotot muuttavat olosuhteita kaikissa omaisuusluokissa. Osakkeille tämä tarkoittaa korkeampaa diskonttokorkoa tuleville tuotoille, erityisesti kalliissa teknologiasegmenteissä. Yrityksille se tarkoittaa kalliimpaa velkaa. Kuluttajille se lisää painetta asuntolainojen, autolainojen ja luottokorttien kautta.

Fedille keskeinen luku on nyt paitsi korkotaso myös inflaation sitkeys: 3,5 % kokonais-PCE, 3,2 % ydin-PCE ja yli viisi vuotta yli 2 %:n tavoitteen. Jos Warsh katsoo, että inflaatioankkuri on heikkenemässä, joukkovelkakirjamarkkina voi siirtyä uuteen tilaan: tuotot pysyvät korkeina ei niinkään sodan vuoksi, vaan koska sijoittajat odottavat Fedin reagoivan toistuviin shokkeihin aiempaa voimakkaammin.

Olemme myös raportoineet öljyn hinnan laskusta Yhdysvaltain ja Iranin neuvottelujen edistyessä.

Tämä materiaali saattaa sisältää kolmansien osapuolten mielipiteitä, eikä mikään tällä verkkosivulla oleva tieto tai data muodosta sijoitusneuvontaa Vastuuvapauslausekkeemme mukaisesti. Vaikka noudatamme tiukkaa Toimituksellista Integriteettiä, tämä julkaisu saattaa sisältää viittauksia kumppaneidemme tuotteisiin.

Piditkö artikkelista?