EKP:n pankkivalvonta kannattaa arvopaperistamisen elvyttämistä ja varoittaa vakuutuksiin sidotuista rakenteista ja matalammista pääomavaatimusten alarajoista

Traders Union
Kaikki uutiset
Rahoituslaitokset
EKP kannattaa arvopaperistamisen elvyttämistä

Kaikki uutiset

Pääuutiset

Parhaat palat

Osakkeet

Kryptovaluutat

Talous

Valuuttaparit

Raaka-aineet

Liiketoiminta ja varallisuus

Markkinakatsaus

Igor Krasulya

18 tuntia sitten

EKP:n pankkivalvonta kannattaa arvopaperistamisen elvyttämistä ja varoittaa vakuutuksiin sidotuista rakenteista ja matalammista pääomavaatimusten alarajoista — EKP kannattaa arvopaperistamista

Eurooppalaiset pankkivalvojat tukevat pyrkimyksiä elvyttää alueen arvopaperistamismarkkinoita ja korostavat samalla pääomakevennyksiä ja riskinsiirtoa koskevien suojatoimien tarvetta. Linjaus tehdään aikana, jolloin synteettiset järjestelyt yleistyvät, tekoälyyn liittyvät luotonanto- ja kyberriskit saavat yhä enemmän valvojien huomiota ja päättäjät keskustelevat pankkien pääomavaatimusten sekä markkinoiden yhdentymistä koskevien sääntöjen muuttamisesta.

Kohokohdat

EKP:n valvontaelimen jäsen Pedro Machado kannattaa arvopaperistamismarkkinoiden elvyttämistä, jos suojatoimet säilytetään. Hän huomauttaa, että synteettisen arvopaperistamisen volyymi lähes kaksinkertaistui vuoden 2022 ja vuoden 2025 lopun välillä.
Machado varoittaa, että vakuutusyhtiöiden tarjoaman rahoittamattoman luottosuojauksen ehdotettu käsittely STS-luokituksessa ei välttämättä huomioi maksukyvyttömyysriskiä ja poikkeaa EKP:n suosituksista.
Machado kehottaa pitämään etuoikeutettujen erien ehdottomat riskipainon alarajat yli 7 prosentissa ja varoittaa, että kestävän STS-arvopaperistamisen matalammat tasot voivat heikentää vakavaraisuuden suojatoimia.

Tämä artikkeli on käännetty alkuperäisestä tekstistä. Lue kirjeenvaihtajamme alkuperäinen versio täältä.

Arvopaperistamisen suojatoimet ja pääomaa koskevat huolenaiheet

Euroopan keskuspankin pankkivalvonnan mukaan EKP:n valvontaelimen jäsen Pedro Machado sanoo, että arvopaperistaminen on pankeille oikeutettu ja tehokas keino hallita pääomaa ja luottoriskiä, jos järjestelyt rakennetaan asianmukaisesti ja niillä siirretään merkittävästi riskiä. Hänen mukaansa Euroopan komission ehdotus markkinoiden elvyttämiseksi voisi tukea luotonantoa ja pääomamarkkinoiden toimintaa Euroopassa, mutta vain, jos suojatoimet säilytetään ja riskit käsitellään avoimesti.

Machadon mukaan valvojat suhtautuvat lähtökohtaisesti yhtä myönteisesti synteettiseen ja käteisvakuudelliseen arvopaperistamiseen, kunhan hallinto, riskienhallinta ja suojatoimet ovat vankalla pohjalla. Hän huomauttaa, että synteettisten arvopaperistamisten määrä on kasvanut jyrkästi: transaktioiden volyymi lähes kaksinkertaistui vuosien 2022 ja vuoden 2025 lopun välillä, ja kohde-etuuksien määrä yli kaksinkertaistui. Hän kuitenkin varoittaa, että vastapuolen luottoriski on edelleen keskeinen kysymys etenkin silloin, kun luottosuojausta ei ole rahoitettu etukäteen.

Hän on myös huolissaan alustavasta poliittisesta sopimuksesta, jonka mukaan vakuutusyhtiöillä olisi suurempi rooli STS-luokituksen saavissa synteettisissä arvopaperistamisissa. Machado sanoo sopimukseen sisältyvän myönteisiä elementtejä, mutta katsoo, että vakuutusyhtiöiltä saatavan rahoittamattoman luottosuojauksen ehdotettu käsittely poikkeaa EKP:n suosituksesta eikä välttämättä huomioi riskiä siitä, että vakuutusyhtiö voisi jättää suojauksen täyttämättä.

Pääomasäännöistä Machado sanoo, että EKP on puoltanut etuoikeutettujen vastuiden ehdottomia riskipainon alarajoja riskisensitiivisten alarajojen sijaan. Hänen mukaansa valvojat eivät haluaisi nähdä etuoikeutettujen erien riskipainon alarajojen laskevan alle 7 prosentin. Hän lisää, että kestävän STS-arvopaperistamisen suunniteltu taso voi olla liian matala ja heikentää vakavaraisuuden suojatoimia.

Tekoälyyn, likviditeettiin ja markkinoiden yhdentymiseen liittyvät laajemmat pankkiriskit

Machado sanoo valvojien seuraavan sitä, kuinka muut kuin pankkialan rahoituksen välittäjät käyttävät yhä enemmän alustoja synteettisten arvopaperistamisten uudelleenpaketointiin. Vakuutusyhtiöt ottavat luottoriskin luottosidonnaisista velkakirjoista, kun taas pankit rahoittavat velkakirjoja. Hänen mukaansa kehitys alkoi näkyä vuoden 2024 lopulla ja yleistyi vuonna 2025. Hän varoittaa, että monimutkaisuuden ja läpinäkymättömyyden lisääntyminen sekä tiiviimmät kytkökset pankkijärjestelmään voivat johtaa valvonnan tehostamiseen ja siihen, etteivät järjestelyt enää täytä nopeutetun merkittävän riskinsiirron (SRT) käsittelyn ehtoja.

Machado sanoo EKP:n tarkastelevan myös sitä, miten pankit rahoittavat tekoälyyn liittyviä vastuita, kuten datakeskuksia, osana laajempaa luottoriskeihin ja luotonmyöntökäytäntöihin kohdistuvaa valvontaa. Hänen mukaansa datakeskusten rahoittamiseen sisältyy maa-alueiden hankintaa, kehittämistä, rakentamista ja käyttöä, ja siihen liittyy sekä kiinteistökehitystä että energian kestävyyttä. Valvojat arvioivat, miten näiden riskien hinnoittelu ja huomioiminen näkyvät luottopäätöksissä.

Pankkien tekoälyn käyttöönotosta Machado sanoo, että noin 85% pankeista käyttää jo generatiivista tekoälyä esimerkiksi petosten havaitsemiseen, asiakkaan tuntemiseen liittyviin tarkistuksiin, maksutapahtumien seurantaan ja luottoluokitukseen. Hän sanoo myös, että kehittyneimmät tekoälymallit muuttavat kyberturvallisuusriskejä lyhentämällä haavoittuvuuden löytämisen ja sen hyödyntämisen välistä aikaa. Siksi haavoittuvuuksien nopea korjaaminen ja kyberhygienian parantaminen ovat entistä tärkeämpiä. Valvonnan kattavampi arviointi riippuu kuitenkin pankkien toimintasuunnitelmista, jotka niiden on toimitettava lokakuun loppuun mennessä.

Machado sanoo digitalisaation voivan lisätä talletusten heilahtelun mahdollisuutta, mutta EKP:n tutkimus ei osoita, että verkkopankkien tai sovellusten yleistyminen olisi tähän mennessä tehnyt talletuksista epävakaampia. Hänen mukaansa tekoälyagentit, jotka ohjaavat asiakkaita parhaita talletuskorkoja tarjoavien vaihtoehtojen pariin, voisivat voimistaa tätä riskiä. Pankit voivat kuitenkin myös hyödyntää tekoälypohjaista hinnoittelua ja yksilöllisiä tarjouksia riskin hillitsemiseksi.

Hän toistaa myös EKP:n perustelut Euroopan pankkimarkkinoiden yhdentämisen puolesta ja toteaa, että pankkiunionin sisäinen luotonanto on edelleen valtaosin kotimaista ja rajat ylittävä yritysluotonanto vähäistä. Machadon mukaan noin 230 miljardia euroa korkealaatuisia likvidejä varoja on sidottuna tytäryhtiötasolle. Ne voisivat tukea reaalitaloutta tehokkaammin, jos varat voisivat liikkua rajojen yli toimivassa pankkiunionissa, jossa on asianmukaiset suojatoimet.

Euroopan komission laajemmasta yksinkertaistamisohjelmasta Machado sanoo, että päättäjien tulisi arvioida häiriönsietokykyä kokonaisvaltaisesti ennen sääntelyn turvamekanismien, kuten output floor -vaatimuksen tai Pilari 2 -ohjeistuksen, lieventämistä. Hän sanoo, että pääomavaatimusten ja arvopaperistamista koskevien sääntöjen muutokset voivat lisätä pankeille koituvaa pääomakevennystä, mutta valvojien tulisi välttää hämärtämästä hyödyllisen yksinkertaistamisen ja pankkijärjestelmän häiriönsietokyvyn heikentämisen välistä rajaa.

Aiemmassa IMF:n lokakuun näkymiä käsittelevässä artikkelissamme korostimme, että Euroopan elpyminen on edelleen epätasaista: näkymät paranevat Saksassa ja Isossa-Britanniassa, Espanja on suhteellisen vahvassa asemassa ja Ranskan tilanne pysyy heikkona. Huomautimme, että sitkeä inflaatio, niukka finanssipoliittinen liikkumavara ja kilpailukykyerot vaikuttavat luottomarkkinoiden tunnelmiin ja lainaehtoihin. Tämä altistaa heikommat taloudet enemmän rahoituskustannusten nousulle ja kauppavirtojen muutoksille.

Tämä materiaali saattaa sisältää kolmansien osapuolten mielipiteitä, eikä mikään tällä verkkosivulla oleva tieto tai data muodosta sijoitusneuvontaa Vastuuvapauslausekkeemme mukaisesti. Vaikka noudatamme tiukkaa Toimituksellista Integriteettiä, tämä julkaisu saattaa sisältää viittauksia kumppaneidemme tuotteisiin.

Piditkö artikkelista?