ביטקוין יכול להיסחר כמו זהב, מניות או אפילו קפה. למה?

Traders Union
כל החדשות
מבחר העורכים
ביטקוין יכול להיסחר כמו זהב

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

Elena Nikulina

04.09.2026

ביטקוין יכול להיסחר כמו זהב, מניות או אפילו קפה. למה? — אז עם מה ביטקוין נמצא במתאם?

ביטקוין נע כעת באופן הדוק יותר עם זהב מאשר עם מניות, ומעורר מחדש את הוויכוח הישן בשאלה האם הוא סוף סוף מתנהג כמו "זהב דיגיטלי". עם זאת, מחקרים עדכניים מצביעים על כך שביטקוין כמעט שאינו שומר לאורך זמן על אותם קשרים עם השווקים, והקשרים שלו משתרעים מנפט ועד קפה ומיץ תפוזים.

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

השינוי האחרון בולט במיוחד. המתאם של ביטקוין עם זהב לאורך 90 יום הגיע לרמתו הגבוהה ביותר זה כמעט שש שנים, לפי Bitwise, בעוד שהמתאם שלו עם Nasdaq-100 ירד לשפל של שנה. גם אנליסט תעודות הסל של Bloomberg, Eric Balchunas, ציין את המתאם הנמוך במיוחד של ביטקוין עם מניות אמריקאיות בששת החודשים האחרונים, אף שהזהיר כי מדובר ב"חלון זמן קצר".

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

ביטקוין נראה כמו זהב — לעת עתה

מתאם מודד עד כמה שני נכסים נעים יחד. ערך של +1 פירושו שהם נעים בדיוק באותו כיוון, אפס מצביע על היעדר קשר עקבי, ו־-1 פירושו שהם נעים בכיוונים מנוגדים.

המעבר הנוכחי של ביטקוין לכיוון הזהב מתרחש על רקע החששות מחוב ממשלתי, ממטבעות וממדיניות מוניטרית, שהחזירו לשיח את מה שמכונה עסקת השחיקה. André Dragosch, ראש המחקר האירופי ב־Bitwise, תיאר לאחרונה את ביטקוין כ"גרסה מועצמת של זהב".

הקשר הזה נראה שונה מאוד מתקופות שבהן ביטקוין נע בצמוד למניות טכנולוגיה. מחקר שפורסם בספטמבר 2026 ב־Finance Research Letters מצא שאין קשר יציב ארוך טווח בין ביטקוין לבין S&P 500, זהב או נפט. במקום זאת, הקשרים הופיעו ונעלמו סביב אירועים כלכליים מסוימים, כאשר לנזילות הייתה חשיבות מיוחדת עבור ביטקוין, בעוד שלריביות הריאליות הייתה השפעה רבה יותר על הזהב.

לביטקוין יש שותפים מפתיעים יותר בשוק

מחקר מאוגוסט 2026, שפורסם ב־Humanities and Social Sciences Communications, בחן העברת תנודתיות בין 10 מטבעות קריפטוגרפיים מרכזיים, זהב, נפט מסוג Brent, נפט מסוג WTI ומדד הדולר האמריקאי.

החוקרים העריכו את הקישוריות הממוצעת של התנודתיות בין השווקים בכמעט 59%, כאשר ביטקוין ואת'ריום נמנו עם המקורות המרכזיים לתנודתיות. כ־65% מזליגות התנודתיות שנמדדו התרחשו בטווחים קצרים, בעוד שהזליגות בטווחים הבינוני והארוך היו קטנות בהרבה.

התמונה נעשית מוזרה בהרבה כאשר נכנסים לתמונה השווקים החקלאיים. מחקר משנת 2024, שפורסם ב־Australian Journal of Agricultural and Resource Economics, בחן את ביטקוין לצד 15 חוזים עתידיים חקלאיים, בהם קקאו, קפה, עץ, מיץ תפוזים, סוכר, חיטה, תירס ופולי סויה — שווקים עם מעט קשרים בסיסיים ברורים לקריפטו.

מה כבר יכול להיות לביטקוין במשותף עם קפה?

במבט ראשון, לא הרבה. מחירי הקפה מושפעים מהיבולים, ממזג האוויר, מהמלאים ומהתנאים במדינות יצרניות מרכזיות כמו ברזיל ווייטנאם, בעוד שמיץ תפוזים עשוי להגיב להוריקנים ולמחלות יבולים. לאף אחד מהגורמים האלה אין קשר ברור ללוח הזמנים הקבוע של היצע ביטקוין או לכוחות המניעים את מחירו בשוק.

החוקרים לא מצאו שביטקוין וסחורות חקלאיות פשוט נעו יחד למעלה ולמטה. מתאמי המחירים ביניהם היו בדרך כלל נמוכים. במקום זאת, הם מצאו שתנודתיות עברה בין השווקים, כאשר ביטקוין פעל כמקור נטו לתנודתיות עבור סחורות ובהן קקאו, קפה, עץ, מיץ תפוזים וסוכר.

הקשרים האלה התחזקו בתקופות של טלטלה. לאחר המשברים המרכזיים שנבחנו במחקר, זליגות התנודתיות נטו מביטקוין לשווקים החקלאיים עלו מכ־3.5% לכמעט 13%. בתקופה שלאחר תחילת הפלישה המלאה של רוסיה לאוקראינה ב־2022, הקפה הציג את אחד הקשרים הבודדים החזקים ביותר.

ההבחנה כאן היא בין מתאם לבין קישוריות. מתאם מתאר אם המחירים נוטים לנוע יחד, בעוד שקישוריות תנודתיות בוחנת כיצד טלטלה יכולה לעבור בין שווקים. לכן ייתכן שלביטקוין ולקפה יהיה מתאם מחירים חלש יחסית, ובכל זאת הם יהפכו למקושרים יותר בתקופות של לחץ פיננסי רחב.

כאשר השווקים מפסיקים להתנהג באופן עצמאי

בתקופות רגועות יחסית, סוחרי קפה יכולים להתמקד ביבולים, בעוד שסוחרי ביטקוין מתמקדים בנזילות ייחודית לקריפטו, ברגולציה או בזרימות מוסדיות. עם זאת, כאשר השווקים נפגעים מזעזוע גיאופוליטי או מוניטרי משמעותי, משקיעים בסוגי נכסים שונים עשויים להתחיל להגיב לאותם כוחות, ובהם נזילות, ריביות, ציפיות לאינפלציה ותיאבון לסיכון.

השנה כבר סיפקה דוגמאות לאופן שבו הקשרים האלה יכולים להשתנות. במהלך ההסלמה בעימות עם איראן, מחקר שבחן את ביטקוין, הזהב, הנפט והגז הטבעי האירופי לא מצא לביטקוין תפקיד איתן של נכס מקלט, בעוד שהנפט הגיב באופן ישיר יותר לסיכונים באספקת האנרגיה. לאחרונה יותר, החששות מחוב ממשלת ארה"ב, ממטבעות וממדיניות מוניטרית קירבו את ביטקוין הרבה יותר לזהב.

הניגוד ממחיש כיצד אופי הזעזוע יכול לעצב מחדש את הקשרים בין נכסים. סיכונים באספקת האנרגיה יכולים להציב את הנפט במרכז תגובת השוק, בעוד שחששות מחוב ריבוני ומשחיקת ערך המטבע יכולים לדחוף משקיעים לעבר נכסים חלופיים נדירים כמו זהב וביטקוין.

אז עם מה ביטקוין נמצא במתאם?

התשובה תלויה במידה רבה במועד שבו השאלה נשאלת. מתאם גבוה לאורך 30 או 90 יום יכול לתאר במדויק את המסחר הנוכחי, מבלי לומר הרבה על האופן שבו שני נכסים יפעלו זה מול זה בעוד כמה שנים, או אפילו בעוד כמה חודשים.

הדבר רלוונטי במיוחד לפיזור השקעות. נכסים שנראים בלתי תלויים במידה רבה בתקופות רגועות עלולים להפוך למקושרים יותר כאשר משקיעים מגיבים בו־זמנית לזעזועי נזילות, למדיניות מוניטרית או לסיכון גיאופוליטי.

ביטקוין נסחר לצד מניות טכנולוגיה כאשר הנזילות ותיאבון הסיכון שלטו בשוק, התקרב לזהב כאשר החששות המוניטריים קיבלו עדיפות, והעביר תנודתיות לשווקים החקלאיים בתקופות של לחץ רחב יותר. אף אחד מהקשרים האלה אינו חייב להיות קבוע כדי להיות משמעותי עבור משקיעים כל עוד הוא מתקיים.

לקפה, לזהב ול־Nasdaq אולי יש מעט מאוד במשותף זה עם זה. לכן העובדה שביטקוין יכול לפתח קשרים מדידים עם שלושתם בזמנים שונים עשויה לומר על סביבת השוק לא פחות משהיא אומרת על ביטקוין עצמו.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?